ММК представил ожидаемо слабую отчетность за 1 кв. 2012 г. по МСФО. Выручка сократилась на 6% г/г., составив 2,3 млрд долл. на фоне падения как объемов реализации, так и цен на продукцию компании. Снижение себестоимости также составило 6% г/г., в результате чего валовая прибыль осталась практически на уровне 1 кв. 2012 г., составив 315 млн долл. Однако операционная прибыль компании упала с 33 до 1 млн долл. на фоне роста коммерческих, управленческих и прочих операционных расходов на 7% г/г. Чистая прибыль по итогам отчетного периода ввиду отложенных налоговых доходов составила 19 млн долл., против 14 млн долл. годом ранее. Менеджмент компании ожидает, что во 2 кв. 2013 г., несмотря на снижающиеся цены на сталь компании удастся сохранить объемы производства и реализации товарной металлопродукции на уровне 1 кв. 2013г.
Этому будут способствовать высокие уровни загрузки мощностей толстолистового стана 5000 и комплекса холодной прокатки стана 2000. Снижение мировых цен на железорудное сырье во 2 кв. 2013 г., по прогнозам руководства, в свою очередь окажет поддержку финансовым результатам. Мы ожидаем, что в ближайшие годы Магнитогорскому металлургическому комбинату предстоит серьезная борьба за безубыточность и прогнозируем выход его чистой прибыли в положительную зону не ранее следующего года. В этой связи акции компании не входят сейчас в число наших приоритетов.
