Когда случается такой богатый событиями день, как вчера, мне доставляет особое удовольствие его описывать.
День был, действительно, очень богат на события и все они были ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО позитивны для рынков (хорошо ли, когда сразу так много счастья?).
Вначале Китай объявил о снижении резервных требований к банкам на 50 базисных пунктов. Затем было объявлено о совместном валютном свопировании со стороны ведущих центральных банков.
На этой новости произошел резкий разворот по доллару и один из наиболее сильных за последние пару лет рост фондовых рынков.
Американский индекс вырос на 4,4%. Американский фьючерс и сегодня утром продолжил рост и дошел почти до 1250 пунктов. До 200-дневной скользящей средней на 1266 уже рукой подать.
Статистика тоже не подкачала.
А теперь по порядку хронология событий.
Первые признаки намечающейся операции я уловил еще в прошлую среду.
Хочу обратить внимание на вчерашнюю распродажу во фьючерсе S&P500 в последние 5 минут торгов. Кто-то дождался момента, когда многие трейдеры уже ушли и бросил достаточно большой объем по рынку, что закрытие было как можно ниже. Нигде в коррелирующих активах это движение особо не отозвалось.
Явно чье-то желание удержать рынок внизу...
ИМХО в скором времени мы увидим сильный тренд в commodities. И в акциях тоже будет ралли.
Такие операции не осуществляются с целью побольше продать!
В понедельник я уже очень уверенно писал о намечавшемся развороте и приводил многочисленные сигналы
В четверг-пятницу появилось достаточно много сигналов предстоящего отскока (разворота).
Перечислю некоторые из них: разворот (теперь уже очень отчетливый) в паре EURO/AUD, являющейся прокси риска, комплекс commodities выказывал устойчивость, странные действия маркетмейкеров. Индекс S&P500 падал между прочим уже 7 сессий подряд и подошел вплотную к сильному уровню 61,8% Фибо.
К ним добавилось еще несколько сигналов.
В пятницу на закрытии выявилась сильная раскорреляция индекса S&P500 и US Treasuries.
Индекс доллара подошел к уровню октябрьских максимумов.
Put/call коэффициент показывает высокую перепроданность и тоже свидетельствует о высокой вероятности отскока.
На прошлой неделе происходил бурный рост доходности германских бундов. На мой взгляд это событие неправильно интерпретировалось как однозначно негативное для рынков.
Обратите внимание: сколько за последнее время было утечек информации. Но о вчерашнем решении центральных банков утечек не было в СМИ. Хотя раскорреляция некоторых активов в понедельник отчетливо свидетельствовала о том, что очень многие знали о готовящемся решении.
О совместном решении нескольких центральных банков не могут не знать очень много людей.
Разве это не свидетельствует о том, что СМИ под полным контролем Карабасов-Барабасов?
ЧУДЕСА АМЕРИКАНСКОЙ СТАТИСТИКИ
Если у кого-то до вчерашнего дня были сомнения, то теперь их уже не осталось. Американцы делают со своей статистикой то, что Содом не делал с Гоморрой.
В этом отношении они нисколько не уступают китайцам.
То, что случилось со вчерашней американской статистикой, - из области невероятного. Это был совершенно уникальный случай.
Все три вида статистики, вышедших в среду, имели четырехкратное и большее среднее квадратичное отклонение от консенсуса и все в одну – позитивную сторону.
Весь фактический материал приведен на рисунке внизу, который взят с Zero Hedge:
Вы верите в такие случайности?
ОТМЕНИЛИ ANTI-POMO
На сайте ФРБ Нью-Йорка появилось короткое объявление:
Ввиду технических проблем операция отменена и перенесена на более позднюю дату. Новое время операции будет объявлено в расписании, которое выйдет сегодня в 2.00 дня.
Почему отменили POMO - продажу активов Федом? Потому что ANTI-POMO забирает ликвидность с рынка и это шло во вред организаторам вчерашней операции.
Вы верите в такие случайности?
А вот и расписание операций POMO и ANTI-POMO в первой половине декабря:
Впервые в истории завтра состоятся сразу две операции: и POMO и ANTI-POMO. Правда ANTI-POMO будет в 3-4 раза больше, чем POMO (это негатив для рынков).
ВЛИЯНИЕ НА ДРУГИЕ АКТИВЫ
Решение Феда совместно с другими центральными банками не оказало существенного воздействия на рынок европейского периферийного долга. Итальянские 10-летние бумаги остались выше 7% (7,02%). Желание покупать периферийный долг у инвесторов не прибавилось.
Хотя рискованные активы и прибавили вчера в цене по несколько процентов, но рост того же золота или серебра мог бы быть и побольше двух с небольшим процентов при таком сильном росте фондовых рынков и падении доллара.
От евро я ожидал большего....
Не последовало сильных продаж и на рынке долгосрочных американских облигаций.
НА рисунке внизу видно, что реакция доходностей 10-летних US Treasuries была очень умеренной.
ЧТО ДАЛЬШЕ?
Сегодня мы скорее всего увидим боковик на текущих уровнях и закрытие в небольшой +/-. Хотя я не представляю, какой нормальный инвестор в текущей ситуации будет покупать после роста на 8% за 3 дня.
Принятые меры очень серьезны и свидетельствуют о том, что с ликвидностью действительно сложилась критическая ситуация.
Был слух, что драйвером столь решительного шага Феда был чуть не произошедший вчера утром коллапс одного очень крупного европейского банка.
Не совсем понятно, для кого именно предназначены вчерашние меры: для европейских банков или для своих – американских. На этот счет существует разные точки зрения. Мне этот вопрос неясен.
Выльется ли это в продолжение ралли? У меня в этом очень большие сомнения. То, как все было подстроено, напоминает организованный шортокрыл.
Если рынок настроен на рост, то не нужно устраивать искусственный шортокрыл!
Шортокрыл в таких случаях бывает настоящий.
Снижение на 50 пунктов стоимости валютного свопирования не в состоянии изменить ситуацию в еврозоне. Здесь необходимо решение о массированном, практически неограниченном, выкупе периферийного долга. Неважно кем: ЕЦБ, EFSF, МВФ, Федеральной Резервной Системой, Инопланетным Резервным Банком – не имеет значения.
Позиция Германии здесь непреклонна...
Слабая реакция евро и других активов показательна...
Прокси риска EURO/AUD уже сейчас дает нам сигнал на разворот...
Отчеты СОТ за прошлую неделю, которые вышли в понедельник, не свидетельствуют в пользу продолжения ралли... (если будет время, постараюсь по отдельным активам дать материалы на эту тему)
Потенциальных новостей, которые способны испортить настроение инвесторам, хоть отбавляй.
В ближайшем будущем может состояться понижение рейтинга Франции. Одно агентство (Egon Jones), которое, правда,не входит в тройку ведущих рейтинговых агентств мира, ночью уже пересмотрело рейтинг Франции. Агентство S&P грозит это сделать в течение ближайших 10 дней.
Данные от ICI показывают, что розничные инвесторы неуклонно выводят деньги с рынка акций США независимо от того, в какую сторону он движется. За последнюю неделю выведено 3,7 млрд. долларов. Вывод средств идет последние 14 недель подряд с момента понижения рейтинга США: выведено 44 млрд. долларов.
С начала 2010 года уже выведено 214 млрд. долларов.
Американским инвесторам надоело участвовать в кукольных представлениях, устраиваемых Карабасом-Барабасом!
В покупке по стоп-лимит заявкам: акции Ростел-ао, Новатэк ао, ГМКНорНик, ПолюсЗолото, Сургнфгз-п и фьючерсы GOLD-12.11, Eu-12.11, Si-12.11. В продаже по стоп-лимит заявкам: акции ФСК ЕЭС ао, Сургнфгз, НЛМК ао, РусГидро, Уркалий-ао, Сургнфгз-п, ИнтерРАОао, Сбербанк-п, Роснефть, Сбербанк, Татнфт 3ао, ЛУКОЙЛ и фьючерсы ED-12.11, GMKR-12.11, LKOH-12.11, VTBR-12.11. Вне рынка: акции ГАЗПРОМ ао, Ростел-ао, Новатэк ао, ГМКНорНик, ВТБ ао, СевСт-ао, ХолМРСК ао и фьючерсы RTS-12.11, ROSN-12.11, SBRF-12.11, GAZR-12.11.
Вчера было объявлено о совместном валютном свопировании со стороны центральных банков.
На этой новости произошел резкий разворот по доллару и один из наиболее сильных за последние пару лет рост фондовых рынков.
Американский индекс вырос на 4,4%. Американский фьючерс и сегодня утром дошел почти до 1250 пунктов. До 200-дневной скользящей средней на 1266 уже рукой подать.
Все это было спланировано заранее, только ждали подходящего момента.
Решили совместить это с понижением резервных требований Китаем (китайцы то, я надеюсь, не участвуют в этом кукловодческом механизме!)
Первые признаки намечающейся операции я уловил еще в прошлую среду...
В понедельник я уже очень уверенно писал о намечавшемся развороте и приводил многочисленные сигналы...
Если у кого-то до вчерашнего дня были сомнения, то теперь их уже не осталось. Американцы делают со своей статистикой то, что Содом не делал с Гоморрой. В этом отношении они нисколько не уступают китайцам...
Почему отменили ANTI-POMO? Потому что ANTI-POMO забирает ликвидность с рынка и это шло во вред организаторам вчерашней операции...
Принятые меры очень серьезны и свидетельствуют о том, что с ликвидностью действительно сложилась критическая ситуация.
Выльется ли это в продолжение ралли? У меня очень большие сомнения. То, как все было подстроено, напоминает организованный шортокрыл.
Если рынок настроен на рост, то не нужно устраивать искусственный шортокрыл!
Подробности во вью рынка, который выйдет в течение ближайших пары часов.
Вчера весь день выходили ударные новости принципиального характера, настолько бычьи, что амерам пришлось прийти к 1245, показав +4.5% по фсипу, уже в последний день ноября, закрыв месяц дожиком. И рабочих мест вдруг на 100 000 больше вывалилось в Америке, и Китай вдруг понизил ставку резервирования для банков, хотя весь год ее неуклонно повышал, и крупнейшие центробанки объявили о согласованных совместных мерах по обеспечению дополнительной ликвидности на финансовых рынках. Такие новости на первый взгляд кажутся нарочными, чтобы вытащить рынки вверх и подарить людям спокойное рождество, и возможно устроить большую распродажу потом. И первая реакция у меня, трейдера, в отличие от публичных управляющих, которые поспешили заговорить о КУ-3 и о новом долгосрочном тренде вверх, что сразу после рождества нас ждет обвал, раз так надо помогать рынкам расти сейчас. С другой стороны, можно очень легко недооценить реакцию на эти новости со стороны крупных институциональных игроков. Поэтому будет важной для рынков следующая неделя, если пройдут 1260 по фсипу, значит все-таки новости нейтрализовали медведей, и тогда может быть нарисовано движение к 1290-1300 по фсипу. Но если нас ждет что-то весьма плохое сразу после рождества, то роста не получится, так как "знающие люди" будут активно распродаваться, пользуясь подъемом, и если честно, последнее намного более вероятно. Так что пока базовое предположение, что декабрь не получится растущим, а закончится год падением.
Брент под 111, Азия сильно растущая, но без эйфории.
Наши вчера выдали по мамбе +3%, и при этом еще не отыграли последние +1% по фсипу, которые те показали уже после нашего закрытия. На колоссальных объемах (под 40 ярдов оборота) вырос на +6% сбер, и сегодня по нему может быть продолжение роста, целит он к 93-94. В то же время ГП и лук отстают от него, и важный вопрос, будут ли деньги, высвобожденные из сбера, входить в нефтянку, если да, мы получим еще один день приличного роста, наши могут увидеть цель 1590-1600 по мамбе и сыграть это. +4% просится еще по всем фишкам, может их покажут за сегодня-завтра, после чего скорее всего пойдет откат обратно на -4-5%, так что в кэше пропустим наших слонов наверх, и попробуем прокатиться сверху вниз. Скорее всего и у нас декабрь не получится растущим, так что в целом месяц можно играть сверху вниз.
Феерический рост показали вчера американские биржи. За последние три дня индекс DowJonesподскочил на 7%, индекс S&P-500 на 8% - самые агрессивный рост с марта 2009 года. Прошло буквально 3 дня с момента окончания непрерывного 7 дневного падения и участники рынка уже начали говорить о начале Рождественского ралли. Вышедшая вчера статистика по США действительно оказалась на редкость позитивной: данные по занятости от ADP за ноябрь показали прирост на +206 тыс. против прогноза +130 тыс.; индекс подписанных, но неоплаченных договоров по продаже существующих домов в октябре вырос на +10,4% м/м против прогноза +1,5% м/м; индекс деловой активности Чикаго PMI в ноябре составил 62,6 п. против прогноза 58,5 п. Наконец, согласно отчету «Бежевой книги» ФРС в 11-ти из 12-ти федеральных округов Америки в октябре наблюдался экономический рост от медленного до умеренного. Это ли не повод для сильного роста рынка?
Однако ключевым фактором агрессивного подъема биржевых индексов вчера стали совместные действия мировых Центробанков по смягчению монетарной политики. Сначала Банк Китая сообщил о том, что начиная с 5 декабря, норма резервирования для банков будет снижена на 50 б.п. до 21% с рекордного уровня 21,5%. ЦБ Бразилии снизил ставку на 0,5% до 11,0%. Потом ЕЦБ, Банк Канады, Банк Англии, Банк Японии, ФРС США, ШНБ договорились, начиная с 5 декабря, снизить на 50 б.п. стоимость долларовых кредитов, которые они предоставляют коммерческим банкам. То есть по сути ФРС теперь будет предоставлять долларовую ликвидность ЕЦБ не по ставке 1,1-1,2%, а по 0,6-0,7%, чтобы тот смог кредитовать по более низкой ставке коммерческие банки еврозоны. Кроме того, с 7 декабря ЕЦБ снизит маржинальные требования по 3-месячным долларовым кредитам с 20% до 12%.
Примечательно, что этот шаг со стороны монетарных властей имел место именно в тот момент, когда рейтинговое агентство S&P понизило кредитные рейтинги ряда крупнейших мировых банков, а ЕЦБ не смог стерилизовать облигаций на сумму в 9,3 млрд евро. Что все в совокупности говорит о печальном состоянии, в котором сейчас находится мировая финансовая система. Кризис доверия на денежном рынке сейчас затрудняет европейским банкам фондирование в долларах. Станет ли с 5 декабря больше ликвидности на рынках? Нет. Дешевые деньги от ФРС устранят кассовые разрывы у банков, появившиеся на фоне долговых проблем. Стоит также помнить, что открытие кредитных своп-линий в мае 2010 не помешало рынкам после 2-дневного роста вновь пойти вниз не один месяц.
Вышедшая сегодня статистика из Китая показала, что индекс деловой активности PMI в обрабатывающем секторе в ноябре опустился до 49,0 п. - минимум с 2009 года. Теперь понятно, почему для поддержки экономического роста страны через высвобождение части фондов Китай пошел на снижение нормы резервирования для коммерческих банков. Возможно, поэтому после того, как сегодня азиатские фондовые рынки переставили вверх на 1,5-3% мы не видим там новых покупок.
Открытие торгов на российских биржах в четверг мы увидим в нейтрально-позитивной зоне. Несмотря на то, что вчера индекс ММВБ формально закрыл день ниже отметки 1500 п., преодоление рубежа на 1490 п. сломило падающий тренд, начатый в августе этого года. Безусловно, мировые лидеры сейчас делают все необходимое для внушения рынкам уверенности и стабильности. Если в декабре фондовые индексы найдут в себе силы для «технического» роста, многие трейдеры и управляющие будут вынуждены заскакивать в этот уходящий поезд. А пока какое-то время рынки будут находиться в состоянии эйфории, но в целом волатильность на биржах в декабре сохранится. Поэтому, удерживая спекулятивные позиций в бумагах, стоит подтягивать выше стоп-заявки для фиксации прибыли. Индекс ММВБ в ближайшее время можно ждать возле 1510 п., после чего он может опять вернуться под уровень 1500 п.
Предварительный прогноз GDP США за 4-й квартал 2011. Диапазон S&P 500 на декабрь 2011.
В своем топике от 29 октября «Осторожно: ГиП. Картина маслом.» я приводил рисунок ГиП S&P 500, который актуален и сейчас, просто повторю его. Отмечу, что откат до сих пор не обновил минимумы октября и важный уровень 1150 по S&P 500 не пробит. Здесь и находиться главная интрига текущей недели и первого квартала 2012. С одной стороны, индексы не были перепроданы и их понижение было очень вероятно и многим очевидно. Отсутствие глобальных решений финансовых и денежно-кредитной политики в Европе в преодолении кризиса окажет негативное влияние на рынок. Но как это часто бывает, ломая хрупкий технический анализ рынок делает свой выбор пока что в пользу роста. Разочарованные понижением индексов в ноябре инвесторы должны вспомнить 4 октября 2011, чтобы увидеть, как быстро рынок может измениться, казалось бы, без какой-либо причины, да и зачем напрягать память – 30 ноября стоит в одном ряду с примером 4 октября.
С другой стороны, доверие инвесторов очень сильно зависит от капризов человеческого поведения и принятия решений руководством ведущих мировых стран. В какой день, Ангела Меркель и Николя Саркози вдруг решат, что выпуск еврооблигации может быть хорошей идеей? В какой день, Европейский центральный банк выберет, чтобы объявить, что они будут заниматься количественным смягчением посредством крупномасштабных покупок активов облигаций всей еврозоны? В какой день, ФРС США в лице Бена Бернанке решит начать новый раунд QE3?
То, что кажется, наиболее логичным шагом для инвесторов на фондовых рынках не может закончиться с той же логикой. Ситуация в Европе, которая балансирует на грани полномасштабного кризиса и который, все же приведет к глобальному финансовому кризису. Такой исход был бы отрицательный для акций. Следуя этой логике в полной мере можно сократить количество позиций и увеличить наличность - ежу понятно! Вопрос во времени этого мероприятия.
Предварительный прогноз GDP США за 4-й квартал 2011. Диапазон S&P 500 на декабрь 2011.
В январе (совсем скоро) выйдут данные по GDP США за 4-й квартал. Эти данные могут стать важным событием, определившим вектор движения рынкам вплоть до окончания января 2012. Рост GDP в 4-м квартале 2011 может оказаться твердым 2,5% (после пересмотров).
Диапазон декабря 2011.
Боковик SNP 500 от 1178 до 1267
После пробития указанного диапазона вероятно движение в сторону пробития.
Не удивлюсь, если в декабре мы увидим SNP 500 на уровне 1400, а в январе (при совпадении GDP 4 - го квартала с прогнозом) и близко к 1500.
Cохраняю долгосрочную длинную позицию по акциям: СевСт-ао, Новатэк ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Татнфт 3ао, ГАЗПРОМ ао, Ростел-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, ФСК ЕЭС ао. Сделок на открытие длинных позиций или их закрытие не запланировано.
В покупке по стоп-лимит заявкам: акции ФСК ЕЭС ао и фьючерсы ED-12.11, Si-12.11, GAZR-12.11, GMKR-12.11. В продаже по стоп-лимит заявкам: акции Сургнфгз, НЛМК ао, РусГидро, СевСт-ао, Уркалий-ао, ХолМРСК ао, ИнтерРАОао, Сбербанк-п, Татнфт 3ао, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Роснефть и фьючерсы RTS-12.11, ED-12.11, Eu-12.11, Si-12.11, GOLD-12.11, LKOH-12.11, ROSN-12.11, VTBR-12.11, SBRF-12.11. Вне рынка: акции ГАЗПРОМ ао, Сургнфгз-п, ПолюсЗолото, Ростел-ао, Новатэк ао, ГМКНорНик, ВТБ ао.
Запись видеобрифиинга "Не так страшен чарт" Брокерской компании КИТ Финанс:
Содержание видеобрифинга:
Все пока идет по плану. Коррекция сменилась новой волной роста. Продолжаем наращивать длинные позиции на откатах. Следующий шанс для входа рынок может дать завтра утром.
В начале года я писал, что этот год станет годом прыгающих "зайцев-побегайцев". И что мы имеем в конце года. Приходится перетряхивать модельный портфель раз в день. На этой неделе приходит новость об иске Олега Дерипаски против Владимира Потанина, а также ряда других лиц по делу о возможном отмывании денег в ходе обратного выкупа акций "Норильского никеля" и приходится уменьшать долю «Норильского Никеля» до минимума. Вчера купил Сбербанк под хорошую отчетность и сегодня выходит новость о том, что агентство S&P снизило рейтинги крупнейшим мировым банкам, котировки «Сбербанка» стали падать. Как заяц метнулся к акциям «Газпрома». Индекс ММВБ пока плюсует (+0,6%), но так торговать нервов не хватит. И непонятно как аналитику писать для «заячьего рынка» – пока опубликуют ситуация развернется на 180 градусов.
Оставить комментарий
Отмечу, что откат до сих пор не обновил минимумы октября и важный уровень 1150 по S&P 500 не пробит. Здесь и находиться главная интрига текущей недели и первого квартала 2012. С одной стороны, индексы не были перепроданы и их понижение было очень вероятно и многим очевидно. Отсутствие глобальных решений финансовых и денежно-кредитной политики в Европе в преодолении кризиса окажет негативное влияние на рынок. Но как это часто бывает, ломая хрупкий технический анализ рынок делает свой выбор пока что в пользу роста. Разочарованные понижением индексов в ноябре инвесторы должны вспомнить 4 октября 2011, чтобы увидеть, как быстро рынок может измениться, казалось бы, без какой-либо причины, да и зачем напрягать память – 30 ноября стоит в одном ряду с примером 4 октября.
