Последние записи в блогах

Судя по всему инвесторы забили большой кол на неурядицы в еврозоне и теперь вновь пытаются ввалить деньги в "загнивающую" старушку. Такое впечатление, что большие деньги применяют по отношению к европейским казусам старую как мир поговорку о том, что всё, что не убивает Европу, делает её сильнее. На этот счёт есть и русское выражение, но публиковать его нельзя.

Ещё не закончился кипрский конфликт, а евро пошла в рост. Видимо те, кто сейчас покупает единую валюту, смотрят на весь спектакль как на юношеские испытания в дальнем островном племени: выжил и не помер - значит жизнеспособен. По этому поводу я на днях и вспоминал недавние, по глобальным меркам, события в Греции; как только страсти поулеглись, тут же евро стала поднимать голову.

Ничего необычного здесь нет. Разобрались с главным вопросом. Еврогруппа провела очередной эксперимент с основной и единственной целью: а если попробовать вот так? И попутно сообщить устами Йеруна Дейсселблума о том, что сценарий может повториться, а затем проверить реакцию. Реакция оказалась сильно негативной? Выпустим на подиум "доброго следователя" Драги и он всех успокоит, скажет, что Йерун погорячился и никто не будет в дальнейшем использовать кипрский сценарий в качестве шаблона. В процессе эксперимента побочно проверили реакцию русских. Русские не смогли (или не захотели) ни помочь киприотам, ни возразить. Так что испытание в общем и целом можно считать успешным. На Кипр назначат аудитора и всё. Записали в протокол, подшили в папочку и положили на верхнюю полку пылиться.

Просто посмотрите на падающую в марте доходность десятилеток в Италии, где сейчас по всеобщему мнению разгорается политический кризис, или на ту же доходность тех же десятилеток в Испании, где свирепствует безработица и прочие прелести стагнации. А десятилетки, я вам доложу, это долгосрочные бумаги и номинированы в евро, если кто не заметил. Так что уверенность у инвесторов есть, непонятно откуда, но есть. Правда приток капитала может быть связан всего лишь со старым как мир поиском лучших идей, типа той, что доходных вложений, кроме как в европейские долги больше не оказалось, вот деньги и прут. Не знаю, не знаю. Главное что прут.

А пока внимание переключилось на США. Вновь в центре Бернанке, который обещает поднять процентные ставки по избыточным резервам. Кроме того, активизировались члены FOMC. Сейчас нет времени описывать все их мнения и сопоставлять, пока общей картины нет. Просто чрезмерная активность предполагает новые веяния, всё не просто так. Да и риторика в общем смешанная. Но по крайней мере от двоих я уже слышал о снижении объемов покупки облигаций в 2013 году. Буллард считает, что улучшения в экономике могут наступить в скором времени, а данные по рынку труда "слишком противоречивы". Заместитель председателя ФРС Джанет Йеллен тоже говорит, что пора уменьшать QE и думать о повышении ставок по федеральным фондам.

Зато Чарльз Эванс, глава Федерального резервного банка Чикаго, считает, что "рост числа новых рабочих мест должен составлять приблизительно 200000 в месяц, то есть он должен быть стабильным". Вот такая петрушка. Я понимаю, что они шагают под один барабан, в который бьёт Бен, но для выводов нужно дослушать всех до конца. Не так давно я расписал кто есть кто в комиссии по открытым рынкам ФРС, так что общую расстановку сил можно ещё раз освежить в памяти.

Замечу небольшую странность с Рахоем, премьером Испании. Правда может оказаться, что это странно только мне. Премьер призывает наделить ЕЦБ теми же полномочиями, которыми обладает ФРС и Банк Англии. Что это значит? А значит это многое. Это значит прямое вмешательство в дела регионов. Это значит, что местные центробанки потеряют практически всю власть. Это значит, что ставить кого-либо на колени будет гораздо легче. Так кто это предложил? Рахой? Неужели это тот самый Рахой, который ещё полгода назад рьяно сопротивлялся навязываемой помощи от ЕС? И не тот ли это Рахой, который критиковал политику центробанка, упрекая его в излишней напористости? Времена...

По торговле. Покупки евро, оставленные с прошлой недели, пополнили свои ряды. Добавлены позиции от 1.3002 и 1.3023. Замечено стремление евро к 1.3260, то есть мой воскресный сценарий может воплотиться в жизнь. Только повторюсь: нужно дождаться окончания недели и белой свечки, там и будем плясать с бубном.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

Торговля «вверх-вниз» продолжается на рынке акций США уже четырнадцатый! день подряд! Последний раз два дня роста было около трёх недель назад – что то новенькое в 4-месячном аптренде, и безусловно говорит о потенциальных изменениях в психологии участников.

Вообще в традиционно цены растут по двум причинам: «взволнованные» покупатели (сильный спрос) или «упорные» продавцы (недостаточное предложение). Вчера торги шли на сравнительно низких объёмах, можно предположить, что рост шёл скорее благодаря сопротивляющимся продавцам, а не новые покупатели заходят в рынок и повышают цены!

После такого длинного подъёма уже не остаётся новых покупателей, все кто хотел уже запрыгнул в вагон, и вирус жадности и самодовольства постепенно инфицирует рынок. Немногочисленные покупатели и жадные владельцы акций – вот классические ингредиенты вершины рынка. Всё больше экспертов считают, что рост рынка сомнителен.

Но что интересно – день за днём в конце дня, за полчаса до закрытия, и как по команде, наблюдается внезапное ралли в акциях, и это уже стало рутиной.

Но чему удивляться: если продажи можно объяснить вспышкой «неприятия риска», и снижением соотношения «Risk/Reward» (риск/прибыль), (проблемы в Европе):

То покупки инициированы политикой ФРС, и будут они продолжаться до конца года, разумеется с некоторыми «выходными» на коррекцию:

Ближайшие три недели будут периодом абсолютного и безграничного притока ликвидности, и с этой точки зрения вообразить серьёзную коррекцию может только человек с клиническим воображением. Но для убедительного роста рынок сегодня должен продолжить вчерашнее ралли, и сделать это на высоких объёмах – быки, или кто там за них, должны показать, что они контролируют рынок, чтобы привлечь того, кто сидит в засаде. Если не смогут, перетягивание каната продолжится.

Подробнее поговорим уже завтра. Удачных трейдов!

Существует чат Про Деньги абсолютно бесплатно. Есть он и в скайпе и в квипе, кому как удобно. Попасть в этот чат может любой через мой сайт, найти его легко, наберите имя фамилию мою в интернете.

Там мы проводим лекции, и раз в неделю приглашаем всех желающих на наш ежедневный анализ рынка.

В основном это разговоры про деньги, личностный рост, позитив и тому подобное.

Некоторых людей бесят такие разговоры, и они выходят из чата.

Для меня этот чат как индикатор того, что человек действительно хочет, найти возможность или найти причину, почему он не может.

Судите сами. Он мне жалуется, что у него нет денег, а сам выходит из чата, где говорят, как сделать деньги ничем, не рискуя. Это же глупо.

Особенно их раздражает, когда выясняется, что большие деньги делать гораздо проще, чем зарабатывать маленькие.

В основном проблема в том, что они, не умею управлять деньгами, что в свою очередь означает, что деньги управляют ими, а точнее сказать те люди кому принадлежит власть над деньгами.

Научитесь управлять деньгами, и жить станет лучше.

Мудрость в простоте.

Есть расходы, их должно быть меньше.

Есть доходы, их должно быть больше.

Желаю удачи Вам и Вашим близким.

Окишев Игорь

Оглушительный прорыв на многолетние минимумы японской йены после заседания Банка Японии (пара USD/JPY совершила наибольшее 3-дневное ралли (+6%) за последние 20 лет) делает азиатскую валюту наиболее привлекательной для торговли и на нынешней неделе, но также и наиболее рискованной. Хотя волатильность по валютным парам снизилась после мощных колебаний на прошлой неделе, волатильность в йеновых парах выросла ещё с уже очень высоких уровней.

Доходности 10JGB обрушились до минимумов с 2003, сейчас торгуются около 0,5%, и этот факт трудно переоценить! Японские инвесторы – крупнейший чистый кредитор остального мира, поэтому йена – наиболее чувствительная к процентным ставкам валюта на планете. После десятилетия низких ставок нынешние обвал ставок ещё ниже просто вынуждает инвесторов искать доходности за рубежом.

Более того, для выполнения своих задач Банк Японии просто вынуждает начать перераспределение активов. Согласно последнему отчёту о денежных потоках БЯ, японские страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные трасты имеют вложение в облигации японского правительства на сумму Y530 трлн., а зарубежные инвестиции составляют около 12,5% от портфеля. Поэтому, как подчёркивает банк UBS, доже если малая часть активов «отправится» искать доходности это вызовет серьёзные последствия по всему спектру рынков. И это уже видно по доходностям облигаций проблемных стран еврозоны.

В этих условиях наиболее выгодным трейдом мне видится покупка EURJPY, тем более, что Citi отмечает, пока среди счетов банка покупки этой пары видны лишь в спекулятивных счетах, а счета компаний реального сектора в основном вкладываются в японские акции. EURJPY обладает потенциалом роста ещё по одной причине – это ещё и в интересах ЕЦБ. ЦБ еврозоны сокращает свой баланс, а странам южной Европы нужно рефинансировать свои долги, особенно огромный объём у Испании во II’Q. Так что здесь интересы двух ЦБ совпали.

Что касается стратегий (дам пояснения в ближайшее время), то сразу две стратегии FXCM (крупнейший валютный брокер в мире) дали рекомендации к покупке пары EURJPY: стратегия пробоя и стратегия по спекулятивному индексу (на каждую длинную позицию открыто почти 2 шорта, а с прошлой недели толпа сократила лонги на 44% и увеличила шорты на 18%).

Стратегия пробоя рекомендует покупать EURJPY в диапазоне 127.20 - 128.72 со стопом на 124 и с целью 130. Сам держу лонг от 128,67. Та же стратегия пробоя купила EURUSD от 1,3033 с целью 1,3127 – фундаментальное обоснование как и в случае с EURJPY плюс ещё Бернанке вчера добавил «мягкости».

Обзор S&P500 позже в течении дня. Удачных трейдов!

Фармсинтез опубликовал отчетность за 2012 год по стандартам РСБУ. Выручка компании снизилась по сравнению уровнем 2011 года на 5,1%, однако компания продемонстрировала рост валовой и операционной прибыли, а также рентабельности.

Основную часть выручки принесли компании лекарственные средства собственного производства: их продажи сформировали порядка 65% общего показателя, рост продаж составил 30%. Таким образом, основной причиной снижения выручки в 2012 году стало сокращение дохода от государственных контрактов. Тем не менее, хоть мы и видим падение выручки год к году, в 2012 году она оказалась на 15% выше, чем было запланировано руководством.

Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Доля себестоимости в выручке компании сократилась с 69,2% до 62,5%. Снижение себестоимости было вызвано в основном уменьшением затрат на материалы более чем на 43%. За счет понижения себестоимости валовая прибыль Фармсинтеза выросла на 15,5%. Коммерческие и управленческие расходы в целом увеличились на 6,7%, однако их доля в валовой прибыли компании сократилась на 5%, что благоприятно повлияло на операционную прибыль, поднявшуюся на 45,5%. EBITDA компании стала выше на 32,3%, а рентабельность по EBITDA увеличилась с 11% до 15,5%.

Несмотря на столь хорошие результаты по операционной прибыли, чистая прибыль Фармсинтеза упала на 94%, а рентабельность чистой прибыли сократилась с 8,5% до 0,5%. Негативное влияние на прибыль оказали прочие расходы компании, которые увеличилась на 45%. Среди прочих расходов особенно возросли признанные убытки прошлых лет, а также штрафы и неустойки. Также значительное падение чистой прибыли по сравнению с уровнями 2011 года обусловлено тем, что тогда в чистую выручку был включен внереализационный доход, связанный с участием в проекте СинБио. Тогда земельный участок, внесенный в качестве доли в уставной капитал, был оценен по стоимости выше балансовой, что и привело к получению внереализационного дохода.

Чистый долг Фармсинтеза по-прежнему отрицательный, на балансе компании все также нет заемных средств. Для развития она предпочитает использовать акционерный капитал. Вторичное размещение акций компании в размере 55 млн акций завершилось 25 марта, в результате уставной капитал компании увеличился на 74%. В пользу кого были размещены акции, пока неизвестно, однако среди основных претендентов назывались OPKO Health Inc, Роснано, и Finarte Ou (Эстония).

По моему мнению, в течение 2013 года Фармсинтез покажет незначительное повышение выручки (порядка 10%) при сохранении рентабельности EBITDA на уровне 14-15%.

Основной рост компании еще впереди: он будет реализовываться в 2014-2017 годах, когда начнутся продажи наиболее интересных препаратов, выпускаемых Фармсинтезом. В связи с этим справедливая цена бумаг фармацевта на 2013 год мало отличается от таргета 2012 года и составляет 23,21 руб.

График TLT наглядно демонстрирует, насколько сильным был рост в долгосрочных US Treasuries в четверг-пятницу. Цена на больших объемах далеко заскочила за пределы верхней ленты Боллинджера. Это свидетельствует о том, что покупали столь крупные инвесторы, что им нет дела до таких мелочей, как локальная перекупленность.

Однако за этим всегда следует коррекция. И начало такой коррекции вчера мы увидели.

Исходя из предшествующего опыта, коррекция должна продлиться как минимум несколько дней, и составить от 3/8 до 1/2 последней волны.

Коррекция долгосрочных казначейских бумаг сам по себе благоприятный фактор для американского фондового рынка.

Есть необходимость слегка обновить мой среднесрочный прогноз касательно фондовых рынков.

Предыдущий я дал в статье.

Good Friday и Easter Monday

У меня мало сомнений, что в апреле индекс S&P500 достигнет 1580-1590 пунктов как минимум...

Но с учетом исторически значимого для S&P500 цикла роста в 20%

...окончание цикла может быть определено как примерно в диапазоне 1584-1640 пунктов по индексу S&P500.

Далее я писал:

В рамках моего основного сценария полагаю, что «последнему рывку» будет предшествовать краткосрочная коррекция в начале месяца, - на этой неделе. Примерным уровнем коррекции является 1515-1525 пунктов по индексу S&P500.

Техническим поводом для коррекции является двойная вершина по индексу S&P500.

Информационным поводом могут стать какие-нибудь новые известия на тему обострившегося в последнее время европейского долгового кризиса.

Информационным поводом стали плохие данные по занятости, которые были последовательно отыграны трижды: данные от ADP, обращения за пособиями, и, наконец, nonfarm payrolls.

Можно констатировать, что прогнозируемая мной коррекция состоялась.

Она оказалась слабее, чем я ожидал. Минимум по S&P500 составил всего 1539,5. Причиной, что коррекция оказалась существенно слабее, на мой взгляд, является решение Банка Японии, которое вызвало повальное бегство из JPY-активов, и часть из них была в пятницу припаркована в американские акции. Инвесторы в этот момент уже посчитали, что цены на US Treasuries относительно велики (в четверг-пятницу мы наблюдали невероятно бурный рост долгосрочных американских казначейских бумаг).

USDJPY уже почти достигло 100, Nikkei перекуплен. Поэтому в этих активах может скоро настать коррекция, и этот фактор будет не поддерживать, а сдерживать дальнейший рост.

Если попытаться более четко указать диапазон, в котором S&P500 сделает максимум, то ИМХО это, скорее всего, будет 1590-1610 пунктов по индексу S&P500.

Здесь очень многое будет зависеть от того, насколько сильно будет происходить передислокация из JPY-активов в USD-активы. О том, что японские инвесторы уже начали поиск более высокой доходности, свидетельствуют комментарии крупных инвестиционных домов.

После установления в апреле нового максимума начнется более глубокая коррекция, а может быть рынок перейдет в состояние, которое можно характеризовать как медвежий рынок.

После данных по занятости, вышедших на прошлой неделе, разговоры о близком сворачивании программы QE должны приутихнуть, но это, на мой взгляд, не не должно воспрепятствовать началу коррекции.

Мне представляется забавным, что даже видные голуби из «команды Бернанке», - Уильям Дадли и Джанет Йеллен, на прошлой неделе заговорили о шансах на скорое прекращение количественного смягчения, и тут такая вот метаморфоза.

В той статье я также указывал на то, что отчеты американских корпораций станут поводом для последней фазы роста.

Вчера начались отчеты американских корпораций; первой как всегда отчиталась корпорация Alcoa, и реакция рынка на ее отчет подтверждает этот тезис.

В понедельник цены на золото консолидировались после роста накануне на слабых данных по рынку труда в США. Импульс роста, похоже, выдохся и нужны новые поводы, чтобы подвинуть цены вверх. Пока таких поводов не видать.

Возможно завтрашняя публикация протоколов ФРС, как то сможет повлиять, но это будет только завтра поздно вечером. Сейчас до этого момента ничего не предвещает резких колебаний.

Золото потеряло популярность, так как продолжительное время не могло выйти на новые максимумы, напротив, торгуясь все ниже и ниже в цене. Инвесторы теряют терпение и недополученную прибыль, такую, как если бы они вложились в акции.

Должно случиться что-то такое, как допустим, военная угроза со стороны Северной Кореи, которая может перерасти в военный конфликт. Тогда золото может получить новый импульс роста.

Сегодня из важной статистики для драгметаллов вновь ничего не ожидается. Торги будут проходить на технических факторах, в частности, по золоту возможно консолидация продолжится.

Тактика на сегодня следующая: Вне рынка.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1575.00 против $1568.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $27.27 против $26.96 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1532.00 против $1531.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $730.50 против $720.00 на предыдущей сессии.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу «Где шансов больше: в казино или на срочном рынке?»

Вопросы к акции:

Учитывая общий результат участников, где больше шансов выиграть: в казино или на срочном рынке? Почему?

• В казино, так как вероятность выигрыша в казино определяется только теорией вероятностей, а на срочном рынке есть еще и злоупотребления (инсайд, манипуляции и т.д.)
• На срочном рынке, так как в среднем доход казино составляет 2,7% от объема ставок, а комиссия при покупке контракта на срочном рынке — всего 0,074%
• В казино, так как относительный доход казино от объема ставок меньше дохода биржи и брокеров от объема сделок на срочном рынке
• На срочном рынке, так как в казино не работают риск-менеджмент и мани-менеджмент

Чем срочный рынок отличается от казино?

• В казино люди играют, а на срочном рынке — инвестируют
• На срочном рынке можно использовать технический анализ
• На срочном рынке зарабатывают участники, а не организаторы игры
• Вероятность выигрыша на срочном рынке регулируется эффективностью применения риск-менеджмента и мани-менеджмента

Что необходимо сделать, чтобы обеспечить вероятность выигрыша на срочном рынке выше 50%?

• Открывать позиции только при наличии надежного инсайда
• Устанавливать тейк-профиты и стоп-лоссы таким образом, чтобы возможный выигрыш по тейк-профиту был больше возможного проигрыша по стоп-лоссу
• Меньше «дергаться» — открыть контракт и держать до экспирации
• Пройти обучение и эффективно примененять риск-менеджмент

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

Основные положения конкурса "Биржевой Холдем"

1. Конкурс проводится порталом WALLTRADE на сайте walltra.de с 25 марта по 05 ноября 2013 года в 4 тура.

2. Целью конкурса является выявление и поощрение авторов интересного трейдерского (биржевого, рыночного и околорыночного) контента.

Участники конкурса.

3. В конкурсе принимают участие авторы и критики.

4. Авторы пишут материалы по конкурсным темам и вопросам в одной выбранной категории. Критики пишут рецензии на любые материалы авторов.

5. Всего определены 4 конкурсных категории, в каждой категории не более 13-ти тем, в каждой теме не более 13 вопросов. По одному конкурсному вопросу не может быть размещено более 10 авторских материалов (в целях более равномерного распределения авторского контента).

6. Учет того, по каким вопросами и кем и когда уже поданы материалы ведется автоматически и доступен всем желающим в любой момент времени.

7. Авторы и критики не ограничены в количестве подаваемых на конкурс материалов и рецензий, кроме как общим количеством тем и вопросов в выбранной категории.

8. Материал, соответствующий условиям конкурса, Редактор размещает в конкурсной ленте. Критики размещают свои рецензии в конкурсной ленте самостоятельно.

Члены жюри.

9. Каждый авторский материал, размещенный Редактором в конкурсной ленте, оценивается компетентным жюри.

10. Жюри оценивает материал по четырем критериям по 10-балльной шкале. Каждый авторский материал получает таким образом средний балл от жюри, а несколько материалов - один общий средний балл.

11. Члены жюри оценивают все материалы авторов в конкурсной ленте по четырем оценочным критериям:

- Новизна материала (новизна подачи, необычность взгляда автора на вопрос);

- Стиль и логика изложения (слог, последовательность выводов, доступность текста для читателя);

- Достоверность материала (фактическая сторона вопроса);

- Актуальность материала (его применимость или возможность учета в торговле),

и выставляют оценку по каждому оценочному критерию по десятибалльной системе. Так формируется средний балл от Жюри, при этом количество членов жюри, участвующих в оценке данного материала, должно быть не менее трех.

12. Члены жюри могут участвовать в конкурсе в качестве авторов и критиков, но при этом они не могут оценивать авторские материалы своих соперников в своей категории.

Прохождение в следующий тур. победители тура.

13. Авторский материал, который набирает наибольший средний балл жюри, признается лучшим и принимается от автора "к зачету".

14. Редакция принимает к зачету только 2 лучших авторских материала в первом туре, 3 лучших - во втором, 1 - в третьем, и 1 - в четвертом; всего не более 7.

15. Авторы, чьи принятые к зачету материалы набрали общий средний балл выше объявленного жюри проходного балла, проходят в следующий тур.

16. Два автора, материалы которых набрали в текущем туре наибольший общий средний балл, становятся победителям тура.