|
|
|
Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgidro/ Общая выручка компании выросла на 21,9% до 510,3 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 14,4%, составив 158,7 млрд руб., на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 13,9% до 89,0 млрд руб. и увеличения доходов от реализации мощности на 15,0% до 69,3 млрд руб. При этом рост среднего тарифа на реализованную электроэнергию, по нашим расчетам,составил 16,2%. Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 22,4%, составив 146,8 млрд руб., что обусловлено как ростом средних цен реализации электроэнергии и теплоэнергии, так и увеличением объемов их реализации. Доходы сбытового сегмента компании прибавили 23,0%, составив 191,1 млрд руб., главным образом в силу существенного увеличения тарифов. Операционные расходы увеличились на 15,9%, составив 473,9 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 107,1 млрд руб. (+43,3%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на покупную электроэнергию и мощность (+22,5%) до 81,5 млрд руб. на фоне увеличения закупочных тарифов, а также возросшие расходы на распределение энергии (+12,6%) до 42,2 млрд руб. по причине роста тарифов на услуги сетевых организаций. Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 3,4 млрд руб., сохранивший прошлогодний уровень. Убыток от обесценения основных средств составил 27,1 млрд руб (годом ранее – убыток 19,1 млрд руб.). В итоге операционная прибыль возросла на 73,2%, достигнув 65,5 млрд руб. В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило -17,5 млрд руб. (-6,8 млрд руб. годом ранее) вследствие отрицательной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции в отчетном периоде (-5,2 млрд руб.), а также увеличившихся процентных расходов (с 10,0 млрд руб. до 17,7 млрд руб.) на фоне возросшего долга. В итоге чистая прибыль компании выросла на 45,7%, составив 30,7 млрд руб. При этом внушительные списания по основным средствам привели к тому, что четвертый квартал компания завершила с убытком в размере 25,1 млрд руб. По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз по чистой прибыли на на всем прогнозном окне, повысив оценку затрат по ряду ключевых статей. В результате потенциальная доходность акций РусГидро несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgidro/ В настоящий момент акции РусГидро торгуются с P/BV 2024 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Цена на золото на максимумах, НО дело не только в этом. Компания была недооценена и при ценах на золото на начало года. Мой свежий обзор результатов Полюса за 2023 год был вот тут , прочитайте, если еще не успели. Коротко напомню главные преимущества и недостатки инвестиций в Полюс. Преимущества: ✔️ рекордные цены на золото, как в долларах (уже 2 150 $ за унцию), так и в рублях (195 000 руб. за унцию) ✔️ историческая недооценка по потенциальному P/E (справедливая цена находится в диапазоне от 14 000 до 15 000 рублей при текущей цене золота) ✔️ устойчиво слабый рубль (в бюджет заложен очень комфортный для компании курс 90) ✔️ самая низкая себестоимость добычи золота в мире ✔️ у Полюса на балансе больше 30% казначейских акций, которые компания может использовать для увеличения стоимости ✔️ в 2024-2025 году увеличит свои мощности по производству золота на 600 тыс. унций (за счет реализации проектов ЗИФ-5 в Благодатном и расширении добычи на месторождении Куранах) ✔️ есть долгосрочный кейс роста бизнеса в 2028 году — запуск проекта Сухой Лог в Иркутской области, годовой объем производства = 2 300 тыс. унций Недостатки: ❌ плохие практики корпоративного управления (несправедливый выкуп акций у 1 акционера, отказ от выплаты объявленных дивидендов в 2023 году) ❌ принятие на себя большого долга (чистый долг – 622 млрд руб.) и финансовые расходы по обслуживанию долга в 45 млрд руб. в год ❌ дивиденды за 2023 год могут вообще не заплатить из-за высокого долга и CAPEX (я бы на их месте вместо дивидендов гасил долг) Полюс — 5-я позиция в моем личном портфеле, в стратегии бумага тоже есть. Читайте другие мои обзоры горно-металлургических компаний России: Обзор Алросы Обзор Норникеля Обзор Северстали Обзор ММК Обзор НЛМК Поздравляю всех акционеров Полюса с тем, что акции движутся в направлении свой справедливой стоимости! 👍
|
|
🐹Абрау-Дюрсо. 🥜Просили посмотреть, посмотрел! 🥜Бумага с пол года уже находится в низходящем тренде. Это нормально после стремительного взлёта, который не соответствует не фундаменталу, не технической структуре графика. 🥜С новым витком развития компании, а условия действительно поменялись, так как рынок стал абсолютно другим, начала формироваться норма движения (зелёная линия) и смею предположить, что именно такое движение в долгосрочном горизонте будет абсолютно нормально. А по сему график будет стремится к этому диапазону, то сверху, то снизу, в зависимости от конъюктуры рынка и работы манипуляторов в бумаге. 🥜Жёлтая линия, это сладкая и самая безопасная цена, на которой можно покупать с самыми низкими рисками, которые существуют в торговле. 🥜 Ниже текущей цены, есть зона поддержек, туда собственно говоря цена и стремится. Тоже отличная зона при реакции цены планировать покупки, держа в голове жёлтую зону. 🥜По текущим я бы бумагу не трогал. А в целом, она хороша, когда формируется устоявшееся движение, именно на нём происходят отличные импульсы и бумага становится предсказуемой, собственно говоря так было до пампа. Пока таких условий не сформировано(, а торговля по текущим сравнима с казино! 🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)
|
|
🐹Селигдар. Анализ сделки. 🥜Итак, первый закуп был чуть выше 69р. Тогда работал на часовике в образовавшейся спекулятивной структуре. Расчёт был на быстрые спекуляции, как днями ранее. 🥜Далее был пролив и на тех же часах бумага пришла в нижнюю часть спекулятивной структуры, где я выполнил первое усреднение в надежде на отскок. На часах вход был графически качественный, на днях этого не видно. Далее бумага вышла вниз этой структуры и по факту получился полноценный первый закуп в два захода уже под ТС Среднесрок. 🥜Далее спекуляция переводится на ТС и вся работа строится исключительно на дневных свечах. Бумага стабилизировалась после пролива и в нижней части стабилизации принято решение выполнить усреднение. Бумага пошла выше, но по итогу на графике остался лишь хвост, а на рынок пришла слабость, не только в эту бумагу. 🥜Оставалось ждать, зоны где бумага могла зацепиться были отмечены и первая из этих зон дала положительную реакцию. Но так как, усреднение уже не первое, то с каждым разом нужно быть осторожнее, по этой причине на первую реакции я не реагировал, а вот на ретесте зоны на зелёной свече вновь сделал попытку и усреднился во второй раз и на этот раз попал на волну роста. 🥜Как видите, никакой паники, никакой дерготни, обычная торговая работа. Да, спекуль ушёл в Среднесрок, да всё пошло на перекосяк со старта, такое бывает, это биржа, но всё поправимо! 🥜В этом примере диапазон усреднений не большой из-за того что цена и так на интересных уровнях. Ниже только 55 и 40р. Понятно, что если бы первый закуп был на 85р. то диапазон был бы гораздо шире. 🥜Таким образом вот такая магия происходит при усреднении на снижении. Все усреднения в данном примере стандартные и равные 1к1. И повторюсь, что если удалось собрать позицию в добротной бумаге с хорошей средней, то выбегать при +1%, как бы я мог сделать после первого закупа не имеет смысла. А по экономике вот те 4% на позицию, первым закупом нужно было взять +32%, что бы выйти на текущую прибыль в деньгах. 🥜И главное соблюдайте риск и маней менеджмент!!! 🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)
|
|
Эмитент сообщил о том, что направил на развитие бизнеса инвестиции в объеме 100 млн руб., привлеченные с помощью эмиссии серии Чистая Планета-БО-01. Как и предварительно анонсировалось, средства были потрачены на выкуп арендуемого оборудования и пополнение оборотного капитала. Напомним, что компания сообщала о том, что порядка 65 млн руб. были использованы для приобретения в собственность ранее арендуемых активов. Еще 5 млн руб. были потрачены на налоговые выплаты при проведении сделок. Сейчас имущество как движимое, так и недвижимое поставлено на баланс ООО «Чистая Планета». Оставшиеся 30 млн руб. были вложены в оборотный капитал. «У нас нет дефицита оборотного капитала, мы ощущаемся себя уверенно, и данный момент не нуждаемся в дополнительном кредитовании. С точки зрения сырьевой обеспеченности, у нас есть запас примерно на 2 месяца активной работы с использованием всех доступных производственных мощностей. Благодаря новому для нас финансовому инструменту, биржевым облигациям, мы выкупили оборудование. А в ближайшее время мы поставим на баланс еще и нематериальные активы, наши товарные знаки, согласно полученным от специалистов агентства „Эксперт РА“ рекомендациям», — прокомментировал финансовый директор ООО «Чистая Планета» Константин Макиенко. Напомним, что с облигационным выпуском Чистая Планета-БО-01 (ISIN: RU000A1070P1, № 4B02-01-00120-L от 04.10.2023) эмитент дебютировал в октябре 2023 года. Тогда компания привлекла 100 млн руб. по ставке в 17,5% годовых с 1 по 18 к.п., далее безотзывная оферта с возможным пересмотром размера купонных выплат. Также по выпуску предусмотрены два call-опциона в даты окончания 32 и 46 к.п.
|
|
👋Всех приветствую! 📻 Из интересного на нашем рынке сегодня: 📱 Яндекс: Собрание акционеров, в повестке реструктуризация компании. 📀 Полиметалл: Собрание акционеров, в повестке продажа российского бизнеса. 🥜Друзья, вчера вышел неплохой торговый день. Как и предполагал, что после поиска баланса во вторник, порастём, порасли). Тех сектор разве что подустал немного, так что пока откатывает и остывает. 🥜Сегодня крайний торговый день на неделе. День предпраздничный, многие наверное будут заниматься поиском и выбором подарком своим бабушкам, мамам, жёнам, сёстрам, дочерям, племянницам...))). Так что определённому проценту лиц биржа сегодня будет минимум фоном. Наверное и объёмы будут ниже средних. Наверняка будет фиксация в ряде подросших бумаг, а особенно в тех, где ростовые движения ограничивались этой неделей. Хоть выходные получаются и удлиненные, слива по всем фронтам не жду. Думаю получим стандартный разнонаправленный день. 🥜История с Яндексом подходит к концу. Информации конкретной не видел, но видимо уже вот вот бумаги перестанут торговаться и уйдут на каникулы до обмена. Так что любители не морозить деньги в ожиданиях не забывайте об этом. 🥜Очень порадовали вчера ЕвроТранс и Новатэк. В очередной раз покупки были в тему и вовремя. И если по Новатэку ясности нет, лишь предположения, то ЕвроТранс, даже если сегодня бумага будет сползать, можно прикрыть позицию в хороший плюс. 🥜Сегодня буду посматривать за НПО Наукой, возможно придушат чутка для перезахода. 🥜Смотрю за ГлобалТрансом. Бумага не дошла до нижнего края канала, но пришла в нижнюю его часть и тут уже можно присматриваться к покупке, тем более вчера были попытки роста. Так что наблюдаю. 🥜 Ну и смотрю за открытыми позициями, особенно спекулятивными. Всё остальное по факту. 🍀Всем удачных торгов!) 🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)
|
|
События, на которые следует обратить внимание сегодня: 16:15 МСК. EUR - Публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке 16:30 МСК. USD - Число первичных обращений за пособием по безработице 18:00 МСК. USD - Председатель совета управляющих ФРС Джером Пауэлл выступит с речью EURUSD: 
Пара Евро-доллар остается стабильной в районе 1,0900 на азиатской сессии в четверг, немного отступив от шестинедельного максимума 1,0915, достигнутого на предыдущей сессии после выступления председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей. Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявит свое решение по денежно-кредитной политике сегодня в 16:15 МСК. Ожидается, что ЕЦБ сохранит ставку по депозитам на уровне 4,0%, что ознаменует четвертое заседание подряд без изменений. Одновременно с этим решением ЕЦБ опубликует обновленные экономические прогнозы. Высказывания президента ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции после заседания будут внимательно изучаться на предмет понимания позиции центрального банка в отношении денежно-кредитной политики и экономических перспектив. Председатель ФРС Пауэлл просигнализировал о готовности центрального банка США снизить стоимость заимствований "в какой-то момент в этом году", как указано в полугодовом отчете о денежно-кредитной политике. Однако недавняя эскалация регионального банковского кризиса в Соединенных Штатах (США) может ускорить этот срок. Инвесторы с нетерпением ждут дополнительных разъяснений от председателя ФРС Джерома Пауэлла в четверг. Торговая рекомендация: Покупаем при закреплении цены над уровнем 1.0900 GBPUSD: 
Пара GBP/USD преодолела барьер 1,2700 и в настоящее время торгуется в районе 1,2735 на ранней азиатской сессии в четверг. Росту основной пары способствуют ослабление доллара США (USD) и обнадеживающие новости из весеннего бюджета Великобритании. Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл в среду заявил законодателям Палаты представителей, что процентные ставки могут начать снижаться в этом году, но при этом предупредил, что ФРС не будет торопиться, пока центральный банк не получит больше уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к целевому уровню 2%. Комментарий Пауэлла указал на то, что чиновники ФРС сохраняют осторожность, чтобы не потерять достигнутый прогресс в борьбе с инфляцией, и принятие решений будет основываться на поступающих данных. Канцлер казначейства Великобритании Джереми Хант представил весенний бюджет в Палате общин. Хант заявил, что экономика Великобритании справилась с финансовым кризисом, пандемией и энергетическим кризисом, вызванным войной в Европе, а также добавил, что процентные ставки останутся высокими, поскольку центральный банк пытается снизить инфляцию. Торговая рекомендация: Торговля ордерами Buy от текущего уровня цен USDJPY: 
Японская иена (JPY) растет против своего американского коллеги третий день подряд и достигла почти четырехнедельного максимума во время азиатской сессии в четверг. Данные, опубликованные ранее на этой неделе, показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в Токио - столице Японии - отскочил от 22-месячного минимума и вернулся выше целевого уровня Банка Японии (BoJ) в 2% в феврале. Это, наряду с предположениями о том, что продолжающиеся ежегодные переговоры по зарплате приведут к резкому повышению заработной платы второй год подряд и подстегнут инфляцию, обусловленную спросом, повышает ставки на скорое изменение политики Банка Японии и поддерживает иену. Доллар США (USD), с другой стороны, томится возле самого низкого уровня с начала февраля на фоне неопределенности относительно курса Федеральной резервной системы (ФРС) на снижение ставки. Это способствует дальнейшему снижению пары Доллар-иена ниже отметки 149,00. Торговая рекомендация: Торговля ордерами Sell от текущего уровня цен Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте
|
|
🐹ВХЗ 🥜Бумага слила пол импульса и больше откатывать не хочет. Ждал несколько дней, не в какую ниже не отжимают. 🥜Локальные спекулятивные цели отмечены на графике. Докупы при снижении покажу по мере необходимости 🔓Открыл позицию в ВХЗ по 288,2р. 🥜Стадия - первый закуп. 🥜Среднесрочная спекуляция. 🥜Восстановил ранее закрытую позицию ниже цены продажи на предыдущем импульсе. 🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)
|
|
Горящий прогноз по EUR/USD от 06.03.2024 В очередной раз единая европейская валюта попыталась уйти выше отметки 1,0850, являющейся верхней границы диапазона, из которого она не может вырваться вот уже две недели кряду. Однако, как и днем ранее, попытка оказалась безуспешной. И по сути дела, рынок продолжил стоять у верхней границы диапазона. Хотя итоговые данные по индексам деловой активности в зоне евро оказались лучше предварительных оценок, и без того показавших рост. Правда, в Соединенных Штатах ситуация еще лучше. Например, составной индекс деловой активности, который, судя по предварительным оценкам, снизился, по итогам все же вырос. Так что данные по индексам деловой активности нивелировали друг друга. А вот индекс цен производителей в зоне евро был рынком проигнорирован. Хотя темпы спада замедлились не так сильно, как ожидалось. Из чего следует вывод, что рынку нужны более серьезные основания для выхода из застоя. Вполне возможно, что это произойдет уже сегодня. Одним из факторов могут стать данные по розничным продажам в зоне евро, темпы спада которых должны замедлиться с -0,8% до -0,3%. Кроме того, прогнозы по рынку труда в Соединенных Штатах носят скорее негативный характер, так как занятость должна вырасти всего на 90 тыс., что невероятно мало. С учетом же предыдущего месяца, когда она выросла на 107 тыс., что тоже очень мало, формируется крайне неприятная картина, указывающая на стремительное ухудшение ситуации на рынке труда. А в пятницу публикуется доклад Министерства труда Соединенных Штатов, содержание которого может сильно огорчить инвесторов. Все это создает предпосылки для попыток выхода из застоя, причем в сторону укрепления единой европейской валюты. Валютная пара EUR/USD находится в шаге от завершения боковой амплитуды 1.0800/1.0850. Однако, исходя из торгов в период 5 марта наблюдается процесс накопления торговых сил, который был выражен в виде свечи типа дожи. С точки зрения инструмента RSI H4 наблюдается движение индикатора в его верхней области 50/70. Стоит отметить, что в данное время движение индикатора сопоставимо с колебанием цены в рамках флета. Что касается индикатора Alligator H4, то скользящие линии MA направлены вверх, это указывает на восходящий настрой. Ожидания и перспективы В случае последующего роста выше уровня 1.0850 допускается сценарий завершения боковой амплитуды с усилением длинных позиций по направлению 1.0900. Что касается нисходящего сценария, то он станет актуален в случае отсутствия стабилизации цены выше границы флета. При этом развитие цены не исключается возобновление амплитуды в рамках 50-60 пунктов. Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периоде указывает на восходящий ход, в соответствие с движением цены к около верхней границы флета. Важное выступление председателя ФРС Джэрома Пауэлла Евро и фунт продолжают укреплять свои позиции в паре с американским долларом на фоне слабой фундаментальной статистики, выходящей в последнее время по Соединенным Штатам. Но сегодня нас ждет более интересное событие. Речь один о выступлении председателя ФРС на Капитолийском холме. Сегодня начнется первое из двух выступлений председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в Конгрессе. Сначала он выступит в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей, а уже завтра повторит аналогичное выступление в Банковском комитете Сената. Очевидно, что со стороны законодателей ему будет задан ряд важных вопросов, касающихся ни только экономики и денежно-кредитной политики, но и работы банковской системы. Речь идет о широко раскритикованным предложении ФРС повысить требования к капиталу для крупных банков, однако стоимость заимствований также будет занимать важное место в повестке дня. Напомню, что представители ФРС с июля 2023 года удерживают процентные ставки на своем максимуме за последние два десятилетия, из-за чего многим американцам доступ к кредитам становится все более сложным, что влияет на покупки домов и автомобилей, не говоря уже об обслуживание долгов по кредитным картам. Демократы в последнее время начали резко критиковать действия Пауэлла. Сенаторы Шеррод Браун и Элизабет Уоррен призвали главу ФРС снизить процентные ставки в ближайшее время, так как больше нет необходимости в таком жестком подходе. И хотя последние данные по инфляции говорят немного о другом, многие голубиные политики считают инфляционный всплеск лишь временным явлением. Очевидно, что даже на фоне замедления роста экономики ФРС пока не торопится с внесением изменений в процентные ставки. Рынок труда остается сильным, а показатель месячной инфляции в январе этого года оказался гораздо выше ожиданий экономистов. Сохраняющиеся опасения по поводу ценового давления объединили вокруг себя представителей центральных банков, которые уверены, что сейчас необходимы дополнительные доказательства того, что инфляция твердо движется к целевому показателю в 2%, прежде чем начинать цикл снижения процентных ставок. Некоторые эксперты отмечают, что чем дольше ФРС будет затягивать со ставки, тем выше шансы, что они будут снижены к ноябрьским президентским выборам, которые почти наверняка станут матчем-реваншем между президентом Джо Байденом и бывшим президентом Дональдом Трампом. И хотя представители ФРС неоднократно подчеркивали, что их решения независимы от политики, снижение процентных ставок ближе к дню выборов может привести к резкой критике работы Центрального банка со стороны Трампа и республиканцев. Очевидно, что снижение ставок в момент президентских выборов пойдет на пользу демократам и Байдену, чем они наверняка воспользуются. Что касается текущей технической картины EUR/USD, то спрос на евро остается после ряда слабой статистики по США. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0875. Только это позволит нацелиться на тест 1.0900. Уже оттуда можно забраться на 1.0930, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0965. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0835 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0790, либо открывать длинные позиции от 1.0760. Что касается текущей технической картины GBP/USD, то для развития восходящего тренда быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2730. Это позволит нацелиться на 1.2770, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2800, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2830. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2690. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2660 с перспективой выхода на 1.2630.
|
|
Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba... Процентные доходы банка увеличились на 27,0% до 4,5 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля. Процентные расходы увеличились на 15,8% до 1,8 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 2,6 трлн руб., увеличившись на 36,8%. Чистые комиссионные доходы выросли на 9,4% до 763,9 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от операций с банковскими картами и от расчетно-кассового обслуживания. Отметим полученную компанией прибыль от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 94,2 млрд руб. против убытка 525,5 млрд руб., полученного годом ранее. В отчетном периоде Сбербанк почти в два раза сократил объемы начисленных резервов, которые составили 235,4 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,9% до 0,8%. Операционные расходы банка увеличились на 27,2% до 924,4 млрд руб. на фоне роста расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 29,2% против 38,2% годом ранее. В итоге чистая прибыль Сбербанка увеличилась более чем в 5 раз, составив 1,5 трлн руб. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba... По линии балансовых показателей отметим ускорение роста кредитного портфеля (+19,8%) до 35,9 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов. Драйвером роста оставались ипотечное кредитование и кредитные карты. Доля неработающих кредитов незначительно снизилась до уровня 3,4%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 136,4%, сократившись на 6,1 п.п. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократился на 150 базисных пунктов на фоне выплаты во втором квартале рекордного объема дивидендов. Дополнительно отметим, что менеджментом банка были обозначены ориентиры по ключевым показателям на 2024 год. В частности, чистая процентная маржа ожидается на уровне выше 5,7%, рост чистых комиссионных доходов в районе 10%, отношение операционных расходов к доходам на уровне 30-32%, рентабельность собственного капитала - выше 22%. С учетом этих вводных мы ожидаем, что чистая прибыль текущего года составит около 1,8-1,9 трлн руб. Руководство банка также подтвердило о готовности платить дивиденды – политика Сбербанка предусматривает выплату не менее 50% прибыли по МСФО. Рекомендация о размере дивидендов за 2023 г. будет принята в апреле Наблюдательным советом банка. По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. В результате потенциальная доходность акций Сбербанка осталась на прежнем уровне. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba... В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2024 около 0,9 и P/E 2024 около 3,5 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
|
|
Оставить комментарий