|
|
|
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Прошлая неделя была самой волатильной с сентября 2008 года, но в пятницу уже было заметно, что ситуация на рынках стала понемногу успокаиваться. С утра американский фьюч плюсует +0,7%, но многое будет зависеть от того, как поведут себя утром европейские рынки облигаций, а по сути – продолжит ли ЕЦБ активно выкупать итальянские и испанские долговые бумаги. Думаю, что по мере того, как рынки будут успокаиваться, ЕЦБ будет заниматься этим все менее активно. Американский индекс S&P500 в течение недели продолжит движение в район 1220 или даже 1250 пунктов, но это движение не будет энергичным и будет сопровождаться откатами. Сегодня-завтра на мой взгляд очень велика вероятность откатов. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU S&P успешно продавливает сопротивление на 1180, пробойным импульсом это конечно не назовешь, но намерения со временем выйти вверх имеются. В пятницу диапазон S&P составил 3.5%, что по нынешним штормовым временам довольно спокойно. В эту неделю можно ждать дальнейшего снижения волатильности по мере того, как рынки будут приходить в себя после панических настроений последних двух недель. Атаки медведей наверняка случатся, однако прошлая неделя показала, что дно найдено и продажи уже успешно выкупаются, так что медведям придется постараться, чтобы раскачать рынки на новую волну с обновлением уже поставленных минимумов. Скорее всего поддержка в районе S&P 1120 окажется достаточно крепкой. Наш рынок следует за фоном, пятницу индекс ММВБ закрыл с результатом +2.2%, к утру Штаты слегка выше и локальная динамика позитивна, первая половина дня выглядит под рост. Вечером есть риски увидеть медведей, поскольку Штаты вверх ползут недостаточно динамично, продавцам несложно будет перехватить инициативу. .............................................................. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Амеры в пятницу несколько раз подходили к сопротивлению 1186-88 по фсипу, и каждый раз откатывались, на что мы реагировали очень болезненно. Прошлая неделя тем не менее на всех рынках закрылась вверх, как и ожидалось, сегодня утром фсип опять штурмует 1186-88, по идее должен пройти сегодня к 1193-95, но после амерского открытия возможен приличный откат. Пока что возможен откат и к 1170, и к 1150 по фсипу, и во вторник может пойти новая волна снижения к 1100, так что расслабляться не приходится. На прошлой неделе появился только один уровень поддержки - это 1100, все остальные (1130, 1150, 1170 - промежуточные и на них рассчитывать не приходится). Нефть 108 по бренту, Азия очень аккуратно плюсует под процент. Все напряжены. Наши не проявили в пятницу должной отваги, чтобы попытаться восстановить потери недели, закрылись на 1470 по мамбе, и это плохо, потому что после подъема утром все начнут ждать нового снижения, у нас рынок медвежий стал в одночасье, и вот уже только отчаянные и сильно попавшие бычки считают на сколько пунктов упали с 01 августа (а упали надо сказать нехило, с 1741 до 1455 по мамбе))), а трезвомыслящие трейдеры смотрят, на сколько пунктов от дна отскочили. Именно это трезвомыслящие и будут мешать расти, полагая, что +10% для отскока нормально, и что надо утрамбовать нарисованное дно. Так что трудно сказать, как сегодня отторгуем, если будут агрессивные покупки, то пройдем до 1530-40, и я бы на это полагал отскок законченным, если только амеры не пройдут 1200. Просится откат к 1420-30 по мамбе - там у нас некоторая поддержка. Может быть наши устроят отскок дохлой кошки с крупным плюсом, но то, что эта неделя должна быть сыграна в первые три дня сверху вниз - для меня многовероятно. Так что сегодня сдаем лонги, каждый сам для себя решит утром,с дать, днем или вечером)) ....................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU В пятницу американские фондовые индексы завершили торги в зеленой зоне. Позитивные данные по розничным продажам (рост в июле составил 0,5%) позволили участникам рынка проигнорировать крайне слабые данные по индексу потребительских настроений от Мичиганского университета (в августе значение рухнуло до 54,9 п.). Таким образом, после крайне волатильной недели за ведущие американские биржевые индикаторы просели на 1,6-2,7%. Не слишком много по сравнению с потерями европейских и особенно российских индексов. Курс единой европейской валюты в начале недели немного растет (EUR/USD1,4310), в целом сохраняя движение в рамках бокового тренда с границами 1,41 -1,44. Цены на нефть марки Brentсегодня устойчиво торгуются возле отметки $108,1/барр. Азиатские биржевые индексы в понедельник показывают неплохой рост: MSCIAsia+1,7%. В понедельник мы ждем открытия торгов на российских биржах в позитивной зоне. Думаю, в ближайшее время стоит ждать возврата индекса ММВБ к отметке 1505 п., что соответствует 38% коррекции по фибо от августовского падения. Очевидно, что быстрой и агрессивной коррекции вверх ждать не стоит, поскольку инвесторы, которые вывели деньги с нашего рынка в начале августа не станут делать их резкий возврат не убедившись, что ситуация не ухудшится вновь. В ближайшие две недели станет ясно, прошла ли острая фаза кризиса на фондовых биржах, или нам предстоит пережить еще одну волну падения. На наш взгляд ничего экстраординарного в мировой экономике за это время не произошло. Исключительно новостном фоне биржевая публика шарахается из крайности в крайность, выводя средства из одних активов, пытаясь найти спасения в других. По большей части кризис в головах инвесторов, поскольку в традиционно спокойный август никто не ждал целой серии «страшилок» из США и Европы. Думаю, до конца месяца рынки будут привыкать к более низким уровням, чтобы попробовать возобновить рост с приходом осени. Поэтому, возле уровня 1400 п. по ММВБ мы рекомендуем совершать аккуратные покупки наиболее интересных бумаг из нефтяного, энергетического и потребительского секторов. Сегодня ФСК ЕЭС опубликует отчет по РСБУ за II квартал 2011 год. В 16-30 ждем выхода в США индекса деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка за август. В 18-00 выйдет индекс деловой активности на рынке жилья от NAHB.
|
|
В четверг было мощнейшее ралли в eurochf и usdchf: рост больше 5%. Оно продолжилось и в пятницу. У ралли было две причины: одна – объективная, вторая – субъективная. Объективная причина – валютные интервенции SNB (Национальный Банк Швейцарии) Объявлено об этом было 10 августа в 11 часов по Москве. SNB очень сильно напугал обвал USDCHF, случившийся днем раньше. На рисунке показан момент объявления прессрелиза на 15-минутках USDCHF. 
Вот полный текст прессрелиза. Swiss National Bank expands measures against strong Swiss franc The substantial rise in risk aversion on the international financial markets has further intensified the overvaluation of the Swiss franc in the last few days. In the light of these developments, the Swiss National Bank (SNB) is taking additional measures against the strength of the Swiss franc. It will again significantly increase the supply of liquidity to the Swiss franc money market. The SNB aims to rapidly expand banks’ sight deposits at the SNB from currently CHF 80 billion to CHF 120 billion. To accelerate the increase in Swiss franc liquidity, the SNB will additionally conduct foreign exchange swap transactions. The foreign exchange swap is a monetary policy instrument which the SNB uses to create Swiss franc liquidity. It was last employed in autumn 2008. The massive overvaluation of the Swiss franc poses a threat to the development of the economy in Switzerland and has further increased the downside risks to price stability. The SNB is keeping a close watch on developments on the foreign exchange market and on financial markets. If necessary, it will take further measures against the strength of the Swiss franc. http://www.snb.ch/en/mmr/reference/pre_20110810... SNB провел количественное смягчение в размере 40 млрд. долларов. Кроме того, ЦБ Швейцарии сообщает, что для того, чтобы ускорить предоставление дополнительной ликвидности, SNB проведет операции с валютными свопами. На рисунке внизу показаны момент выхода пресс-релиза и валютные интервенции SNB: они хорошо видны на графиках. 
Теперь о второй причине – субъективной, и остановлюсь на ней подробнее. Вас наверно удивляет, почему я сегодня решил столько внимания уделить швейцарскому франку? Отвечу: у меня в нем есть «шкурный» интерес. Вторая, субъективная причина – это слухи. 11 августа в Tagesanzeiger появился следующий заголовок статьи: 
Звучит несколько коряво по-английски (писал ведь немецкоязычный швейцарец), но смысл понятен. Это означает: SNB, возможно, рассмотрит временную привязку франка к евро. Затем эта новость стала распространяться повсюду массмедиа и даже было ее обсуждение по CNBC. Называлось даже, что курсом привязки EURO к CHF якобы будет 1,15 Эта новость чрезвычайно усилила действие валютных интервенций SNB. Насколько это серьезно? Это абсолютно несерьезно. Потому что для привязки франка к евро требуется национальный референдум и изменение конституции. Очень маловероятно, что швейцарцы пойдут на изменение положения конституции, принятого в 1850 году ради блага каких-то греков или испанцев . Швейцария очень сильно выиграла от этого положения конституции, потому что стала мировым центром сохранения сбережений. Для чего ей нужно отказываться от суверенитета собственной валюты, фактически от финансового суверенитета, если они могут бороться с чрезмерным укреплением франка просто путем валютных интервенций? Зачем Швейцарии отказываться от нынешнего статус швейцарского франка, как теневой резервной валюты ? На мой взгляд, SNB просто дополнил конкретные валютные интервенции словесными интевенциями. Центральные банки при валютных интервенциях всегда стараются создать как можно более сильное ралли, чтобы, во-первых, сильнее напугать спекулянтов, играющих против них, во-вторых, вызвать у как можно большего их числа маржинколы. Совершенно понятно, что швейцарцы не проголосуют на референдуме за привязку франка к евро. Теоретически, они возможно проголосовали бы за это, если бы привязка произошла бы по курсу EUROCHF= 0,9, поскольку бы их сбережения при этом бы выиграли и они бы стали «богаче». Тогда можно было бы сказать, что они продали свою финансовую независимость. Но зачем им голосовать за привязку к европейскому монетарному механизму просто так, даром? Зачем им цеплять свой вагончик к составу, который идет под откос? Поэтому я полностью согласен с мнением Николая Корженевского, который весь свой вчерашний прогноз посвятил швейцарскому франку: швейцарский франк в шорт! ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX Вяжем франк Мы продаем ралли в EURCHF, USDCHF, держим остальные позиции. Главное событие на форексе - резкое падение франка, случившееся накануне. Рост EURCHF по итогам дня составил 5% и был рекордным за последние 12 лет, т.е. с момента введения единой валюты. Причина грандиозной продажи швейцарца - слухи о том, что Национальный Банк страны планирует привязать франк к евро. Сообщается, что SNB планирует зафиксировать котировку кросса на уровне 1.1, где он и торгуется в момент написания обзора. Кто именно распространил эту информацию, не уточняется, но в финансовых кругах говорят о несомненной достоверности источников. На наш взгляд, изменение валютного режима Швейцарии сейчас маловероятно. Однако полностью исключать такое развитие событий нельзя. Совершенно очевидно, что в Цюрихе обеспокоены ситуацией на форексе и осознают необходимость решительных мер. ЦБ, конечно же, усвоил, что точечные интервенции являются неэффективным методом борьбы со спекулянтами. Аналитики AForex уверены, что в долгосрочной перспективе такой шаг также докажет свою неэффективность. Привязка швейцарской валюты не является структурной, это скорее некий тактический ход. И он не соответствует фундаментальной диспозиции, которая тянет евро камнем на дно, а франку, наоборот, благоприятствует. Мы спекулятивно продаем рост в EURCHF и USDCHF, однако будем внимательно следить за новостями - любое полуофициальное подтверждение возможной привязки убьет надежды на снижение этих инструментов в ближайшие дни. А такое подтверждение может появиться. Нужно понимать, что такая привязка интересна и Нацбанку Швейцарии, и ЕЦБ, которому нужно удержать на плаву крупные финансовые институты. USDCHF, впрочем, имеет шансы начать снижение быстрее, т.к. фундаментальное давление здесь тоже велико, техническая картинка неблагоприятна, и ни о какой привязке тут речи не идет.
|
|
Анализ уровней поддержки и сопротивления. Часть 1 Цена акции, или иного финансового инструмента движется не равномерно: то бьется об невидимую стену, то взлетает ввысь, или падает камнем вниз, преодолевая эту стену. Такие стены, именуемые в трейдинге уровнями поддержки и сопротивления, мы проанализируем в этой статье. Если обобщить большинство популярных торговых стратегий, применяемых на разных торговых инструментах, то можно выделить три главных направления: 1) пробой или отбой уровней поддержки и сопротивления; 2) пробой волатильности; 3) принцип Мартингейла; Из этих трех направлений более половины стратегий, так или иначе, используют уровни сопротивления и поддержки. Тот, кто сможет точно спрогнозировать поведение цены возле уровней поддержки и сопротивления, без сомнения, резко увеличит свои шансы на успех в этом непростом трейдерском бизнесе. Но, увы, ни одна из известных теорий не владеет инструментом, который бы мог гарантировать дальнейшее направление движения цены, даже в редко встречающихся формациях. Не дает таких гарантий и теория VSA. Но анализируя изменения цены вследствии изминения объемов, что предпологает метод VSA , возможно существенно повысить шансы на успешность прогноза. Для начала определимся, что мы будем понимать под терминами уровней поддержки и сопротивления. Читать дальше
|
|
В покупке: фьючерсы ED-09.11, ROSN-09.11 по 21705. В продаже: фьючерсы ED-09.11. Вне рынка: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы RTS-09.11, Si-09.11, Eu-09.11, GOLD-09.11, GAZR-06.11, GMKR-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11. 
|
|
Начинаю эксперимент невиданной наглости. Хочу опровергнуть известный постулат манименеджмента: риск в сделке должен быть всегда меньше потенциальной прибыли. Невиданная наглость состоит в том, что я буду проводить сделки с соотношением ПРОФИТ/ЛОСС равным 1/3. Если удастся доказать, что при таком соотношении можно торговать прибыльно, то думаю, что очевидно, что и при меньшем соотношении ЛОСС/ПРОФИТ можно торговать тоже прибыльно. Эксперимент провожу на валютном рынке. Всего будет 10 сделок. В случае трех убыточных сделок прекращаю эксперимент – значит проиграл. Размер позиции считаем всегда одинаковый: 0,1 лот. ТЕЙКПРОФИТ беру строго больше 1%. Соответственно стоплосс будет больше 3%. Сделки, таким образом, позиционные, могут продолжаться долго: даже недели. Внизу на скриншоте две первых сделки. На них указан ТЕЙКПРОФИТ (TP) и СТОПЛОСС (S/L); их больше не передвигаю. 
Лонг EUROUSD: BUY=1,42065, TP=0,01679, S/L=0,05037,стоплосс устанавливается на 1,37028 Шорт USDCHF: SELL=0,77479, TP=0,02255, S/L=0,06765,стоплосс устанавливается на 0,8424 Продолжение и подведение итогов на блоге.
|
|
Удачного вам дня, господа трейдеры! ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 12 августа 2011 ГОДА. Наиболее важным событием вчера и знаковым, я бы сказал, был аукцион по размещению 30-летних US bonds. Аукцион прошел очень неудачно. В этот момент 30-летки торговались на 3,64%, но результаты аукциона оказались на 11 пунктов выше – 3,75%. Bid To Cover снизился по сравнению с прошлым аукционом с 2,8 до 2,05 (минимальный уровень с февраля 2009 года), а индиректы (иностранные инвесторы) будто испарились: их участие составило всего 12,2%. Впервые в истории 30-летних аукционов участие директов (доморощенных) было выше участия индиректов. Таким образом подведем итоги аукционов US Treasuries, прошедших на этой неделе. Во вторник 3-летки - прекрасно, в среду 10-летки – противоречиво, в четверг – 30 –летки – ужасно. Таково отношение инвесторов к длинному участку (maturity) кривой доходности US Treasuries. Это, несомненно, оказывает влияние на S&P500 и может использоваться в торговле. На мой взгляд, вчера US Treasuries дали важный сигнал, что инвесторы восстали против «финансовых репрессий» (термин Билла Гросса) американских монетарных властей и это может привести в ближайшее время к распродажам по всему длинному участку спектра и, соответственно, несколько выправить ситуацию в рискованных активах. Картинка в 10-летних US notes (ударный день после сильных распродаж) похожа на разворотную, не правда ли? 
В нижней части графика показано отношение стоимости 10-летних US notes к индексу S&P500. В пользу разворота рискованных активов есть еще несколько сигналов. Вчера, наконец, произошло долгожданное срабатывание нашего индикатора разворота, связанного с put/call коэффициентом: 9-периодная средняя скользящая развернулась вниз (показано на рисунке внизу). 
Это является еще одним подтверждающим сигналом , что падение в рискованных активах на этом этапе закончилось и мы увидим в ближайшее время корректирующий рост. Европейским регуляторам не удалось согласовать совместный запрет на открытие коротких позиций и они сделали это по-отдельности. Французский регулятор запретил шорт финансовых компаний на 15 дней. Что символично, эта мера истекает 26 августа – как раз когда банкиры ЦБ во главе с Бернанке соберутся в Джексонхолле. Золото вчера совершило коррекцию 4,6% в течение одного дня и, хотя потом отскочило вверх на половину этого падения, но, на мой взгляд, вчера мы имели локальный максимум по золоту и теперь золото будет какое-то время преимущественно торговаться в коридоре 1700-1770. Статистика коррекций во время продолжительного бычьего рынка, текущая макроэкономическая ситуация и сезонность говорят о том, что вряд ли коррекция по золоту окажется глубже 7-8%. S&P500 вчера вырос на +4,63%; на первый взгляд очень сильно, но при этом ровно настолько, насколько он за день до этого упал. Так что это всего-лишь пока волатильность. Сегодня днем фьюч могут попытаться распродавать так же, как и вчера, но в целом ожидаю позитивного закрытия выше 1190 пунктов по индексу S&P550. Главная рыночная угроза, связанная с европейскими банками, отошла на время в сторону. На следующей неделе не будет размещения долгосрочных казначейских бумаг США. Следовательно, нет смысла провоцировать уход от риска.
|
|
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА СЕГОДНЯ НЕОПРЕДЕЛЕННАЯ ДИНАМИКА, ХОТЯ ШОРТОКРЫЛ ВОЗМОЖЕН Российский рынок в первой половине дня вчера обновил минимумы, зато во второй предпринял мощное ралли: прошел от минимумов до максимумов примерно 9%. Учитывая этот факт и крупный плюс на вчерашних торгах в Америке сегодня мы вряд ли увидим дальнейший рост более 1-1.5%, по крайней мере до выхода американской статистики по розничным продажам. Но в целом ИМХО это разворот вверх (начало коррекции); об этом подробнее во вью рынка, который выйдет чуть позже. В конце дня какой-то оптимизм может проявиться и независимо от внешнего фона, поскольку явно грядет серьезный отскок, который может оказаться еще и продолжительным, и многие игроки захотят прикрыть шорты. Предпринятые европейскими финансовыми регуляторами меры по запрету шортов предотвратили на время основную угрозу, которая имелась со стороны банков. Ситуация с Bank of America тоже немного нормализовалась, акции банка вчера выросли на 7%. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU В четверг в Штатах медведи было попытались прорваться к минимуму S&P, но поддержка ниже 1120 опять отработала и рынок пошел на разворот. Уровень 1180, впрочем, опять отказался сдаваться, к утру пятницы рынок отступает вниз. Таким образом, диапазон на ближайшее будущее определен S&P 1100-1180, волатильность остается высокой, дневной диапазон четверга в S&P составил 7.3%, что все еще очень много, рынок остается высоко эмоциональным. Наш рынок в четверг медведил впереди Америки, индекс ММВБ обновил дно перед тем, как развернуться. На утро фон только незначительно выше, так что сильного открытия можно не ждать, а локальная динамика фона вниз намекает на еще один возможную атаку медведей в течение дня. .............................................................. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Очередной раз амеры шикарно сыграли в отъем денег на других рынках, устроили слив фсипа к 1103, все рынки опять из плюсов рухнули, опять Дакс из +3% ушел в -2%, а сами амеры развернулись и вышли к 1184, показав под +5.5% по фсипу под закрытие, правда за последние 15 минут там славно пофиксились, и сейчас фсип 1155, но это как раз благо, так как цель 1180-1190 для закрытия этой недели не отменена, и есть до нее "люфт". В принципе похожая ситуация была 09 августа, когда амеры выперли к 1178, и мы тогда писали следующее 10 августа утром: "Тем не менее у амеров сейчас простая картинка: откат к 1151 нормален, но если есть цели выйти к 1200 по фсипу на сегодня-завтра, не должны уходить ниже 1158-60. Откат к 1131 - сам по себе не страшен, но уже может отменить высокий отскок, и вызовет распродажи на других рынках. А так им вполне по силам сыграть как минимум к 1180-90 по фсипу, а в распрекрасном случае к 1220. При 1190 по фсипу мы должны быть выше 1580 по мамбе, при 1220 в районе 1610-1620". Так же и сейчас все выглядит, но в пользу быков то, что за эти два дня прошло несколько мощных сливов и в итоге все они были выкуплены, так что ожидаем, что и наш рынок, и европа сегодня прибавят и закроют неделю вверх и вообще резко повысят сопротивляемость к амерскому фьючерсному негативу. Нефть около 107.5 по бренту, Азия нейтральна и ждет более четких сигналов для движения. Наши вчера открылись вверх, поторговались в +2%, и в третий раз устроили обеденный флэш-моб, когда индексы идут на лои, причем в одночасье по сговору исчезают все крупные покупки. В итоге обновили лои на фортсе, а мамба показала 1355 - это ан минуточку лои первой коррекции 2010 года, вот где мы умудрились оказаться, хотя в январе 2010 года при таких же амерах и более низкой нефти открыли год ростом к 1491 (ГП был 192, а РН 270))). Однако третий раз пошел выкуп, и хотя он был слабеньким, сегодня есть все предпосылки окрепнуть, и сыграть наконец-то нормальный отскок с нормальным плюсом по дню. Открываемся вверх под +2%, проходим немного вверх, потом может попытаемся закрыть гэп, раз у нас теперь рынок медвежий и раз на фортсе в одночасье все превратились в медведей и моментальное сливают тут же купленное, но все равно видится так, что мы выкупим слитое и поднимемся вверх, и если амеры тоже пойдут вверх после своего открытия, то мы разгонимся под вечер и закроем неделю вверх, к 1550-1560. Так что держим лонги, и решаем вопрос о продаже ближе к закрытию. Я надеюсь, что наш рынок будет сегодня более сильным сегодня, чем каждый день на этой неделе. ....................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МИХАИЛА КАДЫРОВА С ITINVEST.RU В четверг в США быки активизировали свои силы и обеспечили сильный рост: DJIA +3,95%, S&P +4,63%, NASDAQ+4,69 %. Отчасти это связано с хорошими данными по безработице, но все же, рост был больше похож на спекулятивный. Лучше рынка выглядели недавние аутсайдеры: автомобильный и финансовый (Bank of America +6,4%, Citigroup +5,9%) сектора, а дорожающая нефть давала хорошую поддержку акциям нефтегазовых компаний. Сильное закрытие торгов в США не спровоцировало роста на азиатских фондовых площадках: ShanghaiComposite+0,47%, KOSPI-0,89%, Nikkei -0,36%. Да и Фьючерсы американские фондовые индексы теряют в районе 1%. Нефть Brentслега дешевеет: -0,6% (107,4 долларов за баррель). Позитивный внешний фон спровоцирует сильнейшую волну покупок на отечественном фондовом рынке, индекс ММВБ может открыться с гэпом вверх на 1,5-2%. Сегодня будем тестировать отметку 1500 пунктов. Вчера мы увидели новый годовой минимум 1355 пунктов, к счастью рынок нашел в себе силы и торги завершились выше 1400 пунктов, что все же вселяет оптимизм в инвесторов. Сегодня особое внимание стоит уделить акциям НОВАТЭКА, который опубликовал данные по МСФО за первое полугодие 2011 года. Акции финансового сектора могут выглядеть лучше рынка. В 13-00 мы узнаем данные по промышленному производству ЕС за июнь (прогноз +4.2% г/г). В США в 16-30 публикуются данные по розничным продажам за июль (прогноз +0.5% м/м), в 17-55 выходит индекс потребительских настроений Мичиганского университета (прогноз 63.0), а в 18-00 публикуются данные по товарно-материальным запасам за июнь (прогноз +0.6% м/м).
|
|
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Goldman Sachs в продолжение своих разговоров о «голубином сюрпризе» ФОМС выпустил вчера прогноз по доллару. Голдман настроен по-медвежьи против доллара. Голдман предлагает идти в лонг против доллара по корзине валют, в которую, кстати, входит и рубль (NZD, RUB, SEK, KRW, MYR и CLP) Обоснование: дефицит текущего счета и идея дополнительного количественного смягчения Zero Hedge по этому поводу замечает: Странно, никакого количественного смягчения еще не объявлено, и очень многие считают, что этого и не будет. Но Голдман сказал, что так будет. Значит так будет. Есть еще одно НО. Для того, чтобы QE3 стало реальностью, индекс S&P500 должен упасть еще процентов на 10. Так считают и Боб и Марк (Bob Janjuah и Marc Faber) и учитывая букет текущих проблем ( даунгрейд Америки, проблемы европейских банков) это вполне реально. Если это случиться, то вряд ли 2% стоп GS по предлагаемой корзине валют устоит при таком ходе событий. Марк Фабер предостерегает: ...судя по тому, с какой скоростью рынок распродался и с каким моментумом, я чувствую, что что-то реально очень плохое может случиться в ближайшие два или три месяца, потому что рынок это механизм дисконтирования. С другой стороны, американские казначейские бумаги находятся на экстремально низком уровне доходности – практически на уровне кризиса 2008 года. И это никак позитивно не повлияло на профицит текущего счета. Когда доходности развернуться вверх, то это приведет к ослаблению доллара. 
Поэтому все-таки думаю, что шансы увидеть 1,50 гораздо выше, чем 1,33. ............................................................................................................. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS Forex: альтернативы доллару нет! Анализируя новостной фон последних нескольких недель, мы вновь приходим к выводу о том, что с точки зрения фундаментального анализа наши симпатии продолжают оставаться на стороне американской валюты. Единственное, быть может, чего сейчас не хватает именно с позиций ФА, так это прояснение ситуации с дальнейшей политикой ФРС и ответа на вопрос, пойдет ли ЦБ США на третий раунд количественного смягчения, о чем, судя по всему, будет известно лишь 26 августа после выступления Бена Бернанке в Jackson Hole. Если говорить о технической стороне вопроса, то ответом на все вопросы станет выход пары EUR/USD из границ сужающего диапазона 1.4050-1.44, вслед за чем с высокой долей вероятности на Forex последует сильное движение порядка 10-15 фигур по евро в последующие несколько месяцев. Европейский долговой кризис Несмотря на то, что доходности итальянских и испанских десятилеток снизились почти на 1% или 100 базисных пунктов за последнюю недель на рынке, как показывает практика, по-прежнему есть достаточное количество поводов для игры на понижение по EUR/USD именно под проблемы в Европе: - Спекуляции и слухи по поводу того, что какой-либо французский (Societe Generale) или немецкий банк может пасть жертвой текущего долгового кризиса в ЕС, учитывая значительные инвестиции в облигации стран группы PIGS. Здесь же можно упомянуть и не совсем хороший новостной фон вокруг Франции, в частности, продолжающиеся разговоры о том, что текущий высокий кредитный рейтинг страны не соответствует реальному положению дел (все это напоминает кризис доверия).
- Спекуляции и слухи относительно того, что высокая волатильность на финансовых рынках в последнее время, в частности, значительное укрепление курса швейцарской валюты, обвал фондовых индексов или взлет цен на золото мог обернуться для какого-либо европейского банка значительными потерями от торговых операций, что, возможно, потребует вмешательства регуляторов и приведет в итоге к очередному «бейлауту».
- Кризис доверия к ЕЦБ в контексте последних действий Центробанка по скупке итальянских и испанских бумаг. Во-первых, за отсутствием какое-либо решения о модернизации EFSF спекулянты могут скоро начать ставить на то, что у ЕЦБ попросту со временем закончатся деньги и он будет вынужден вновь отпустить доходности европейских бондов. Во-вторых, снижение доходности итальянских и испанских дясятилеток в район 5% предполагает рост цен на упомянутые облигации до довольно-таки высоких уровней, что само по себе может спровоцировать фиксацию прибыли или продажи в долгах Италии и Испании в том числе в расчете на то, что до конца года эти бумаги можно будет откупить значительно дешевле.
- Своп или добровольная реструктуризация греческого долга. По слухам, Греции, возможно, придется пойти на дополнительные меры, чтобы повысить «явку» или процент инвесторов, которые готовы в добровольном порядке пойти на обмен старых греческих облигаций на новые. Все это добавляет неопределенности вокруг греческого вопроса.
ФРС vs ЕЦБ Что касается при этом идеи о том, что в Европе сейчас более высокие процентные ставки, чем в США, поэтому дифференциал процентных ставок сейчас на стороне евро, то данная идея представляется нам на данный момент не совсем обоснованной. Да, мы видим снижение процентных ставок в США на примере тех же Treasuries, однако вместе с этим мы можем наблюдать существенные изменения в ожиданиях относительно стоимости денег и в Европе. В частности, уже сейчас по тому, что июньский Euribor торгуется в районе 1.37% при текущей учетной ставке в еврозоне на уровне 1.5%, можно предположить, что финансовые рынки готовятся в ближайшие 9-12 месяцев к смягчению денежной политике или возможному снижению ставок в Европе. То есть мы видим, что проблемы экономического характера в США рискуют ударить в полной мере и по Европе, а также мы можем наблюдать в конечном счете предпосылки в том числе к сокращению дифференциала процентных ставок между Европой и США в пользу доллара. Резюме: фундаментально мы ждем 26 августа и прояснения ситуации с QE3 в Jackson Hole, а технически дожидаемся выхода курса EUR/USD из коридора 1.4050-1.44; в целом наши симпатии сейчас на стороне доллара и мы не исключаем до конца года снижение курса евро в район 1.30. .................................................................................................................. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX Теперь и Франция Мы наращиваем шорт в CHF на любой коррекции, держим прочие позиции. Финансовые рынки оказались в самом настоящем кризисном вихре. События развиваются с невероятной скоростью, характерной только для крайне редких моментов. Еще пару недель назад спекулянты концентрировались на проблемах Испании и Италии, уже сегодня инвесторы говорят только о Франции. Уже почти сутки по рынку циркулируют слухи о том, что S&P может понизить и суверенный рейтинг второй по величине экономики еврозоны. Появление этой информации спровоцировало обвал акций французских банков, которые и так находятся не в самом лучшем положении. Финансовые компании именно этой страны больше других потеряли на долговом кризисе, и присутствие сомнений в их устойчивости вполне закономерно. Конечно, сами банки говорят о том, что находятся в отличном положении. Но 2008-й год еще свеж в памяти, и тогда все так же дружно говорили, что прочно стоят на ногах. Сейчас, как и три года назад, не все в это верят. Агентство Рейтер сообщает, что некоторые крупные азиатские банки начали резать кредитные лимиты для французских контрагентов. Если эта информация верна, то мы постепенно движемся в направлении полномасштабного кризиса ликвидности. Что это такое, опять же можно вспомнить, если посмотреть на 2008-й год. Для валютного рынка, правда, последствия будут несколько иными. Аналитики AForex ожидают лишь умеренного роста доллара в случае проблем на межбанковских рынках. А быстрее других, вероятно, продолжат укрепляться швейцарский франк и в меньшей степени иена. Конечно же, в таких условиях, скорее всего, продолжит дорожать золото. Цель в $2000 совсем не кажется нереальной. ..................................................................................................................
|
|
Логичным продолжением комментариев состоявшегося ФОМС стала рекомендация по доллару от Форексдеска Goldman Sachs. Голдман предлагает идти в лонг против доллара по корзине валют, в которую, кстати, входит и рубль. Обоснование: дефицит текущего счета и идея дополнительного количественного смягчения We have long argued that structural imbalances in the US will lead to more Dollar weakness. There are two main transmission channels: First, the current account deficit combined with the lack of investment inflows into the US and, second, more accommodative monetary policy by the Fed than elsewhere. Мы уже давно считаем, что структурные дисбалансы в США ведут к слабости доллара. Есть два главных канала этого воздействия. Первый: текущий дефицит счета с недостаточным притоком инвестиций в США. Второй: более мягкая, чем прежде монетарная политика Федрезерва. We would expect these Dollar-negative forces to strengthen. The Fed yesterday shifted to a more dovish stance, including with a commitment to keep rates at exceptionally weak levels until at least mid-2013. The Fed also said it stands ready to increase its balance sheet further, leading our US economists to think QE3 now has a more than even chance of becoming reality. Moreover, the recent macro evidence of continued sluggish growth suggests capital inflows into the US could weaken further. This would likely increase the current account funding pressures, even if the latter start to improve slowly. Мы ожидаем, что воздействие негативных для доллара сил усилиться. Фед выразил свою готовность продолжить увеличение своего баланса, в связи с чем QE3 стало гораздо больше реальностью, чем прежде. All this suggests the Dollar will likely continue to weaken on a broad basis, and hence we would look to express this view against a broad basket of currencies. Our choice has been focused on commodity exporters, countries with strong external balances and strong cyclical stories across the major regions. Specifically, we suggest an equally-weighted basket of NZD, RUB, SEK, KRW, MYR and CLP. We would recommend going long this basket at an index level of 100, with a 1-day stop on a close below 98, for an initial target of 105. Все это предполагает, что доллар продолжит слабеть относительно широкой корзины валют. Наш выбор сфокусирован на экспортерах commodities, странах с сильным балансом и «сильными циклическими историями» в крупных регионах. В частности, мы предлагаем равновзвешенную корзину из NZD, RUB, SEK, KRW, MYR и CLP. Мы бы рекомендовали лонг по этой корзине с первоначальной целью +5% и стопом -2%. Zero Hedge по этому поводу замечает: Странно, никакого количественного смягчения еще не объявлено, и многие считают, что этого и не будет. Но Голдман сказал, что так будет. Значит так будет.
|
|
Удачного вам дня, господа трейдеры! ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 11 августа 2011 ГОДА. «Голубиный сюрприз», как назвал итоги прошедшего во вторник заседания ФОМС Goldman Sachs, оказался очень скоротечным. Американский рынок акций развернулся и показал вчера -4.5%, что еще месяца три назад стало бы колоссальным обвалом, а сейчас это всего лишь волатильность. Кстати, индекс волатильности VIX достиг уровня мая 2010 года, когда разразился греческий кризис, но еще далек от уровней 2008 года. 
9-тидневная средняя скользящая коэффициента put/call, хотя и находится уже на наивысших значениях за последние 2,5 года, продолжает расти, указывая на то, что, возможно, мы еще увидим один серьезный заход вниз в ближайшие дни. 
Тем не менее, я полагаю, что минимумы, показанные во вторник фьючерсом и индексом S&P500, так и останутся минимумами на август, если только не произойдет какого-нибудь шокового события, например, банкротства крупного банка. Основные опасения инвесторов сейчас связаны с крупными банками: в Америке это Bank of America (BAC), а во Франции SocGen. Оба банка подошли вплотную к моменту Лемана: либо спасут, либо банкротство. В случае банкротства любого из них на рынке разразится настоящая буря, которая может превзойти по последствиям даже 2008 год. Вчера CEO BAC Moynihan отвечал на вопросы во время конференцкола, созванного Fairholme Capital Management, одним из крупнейших акционеров банка. Он впервые публично выразил сожаление по поводу приобретения в 2008 году Countrywide, ипотечные бумаги которого тянут теперь BofA на дно. ВАС приступил к пожарной распродаже активов. Bank of America по сообщению WSJ согласовал продажу части своего портфеля ипотечных бумаг Fannie Mae. Есть сообщения, что BAC пытается найти покупателей на свою долю в China Const. Bank. Вряд ли ему предложат хорошую цену в столь беспокойное время. SocGen в еще более худшем положении, чем BAC; вчера падал более 20%, по слухам вчера было какое-то совещание относительно его судьбы у Саркози. Другие французские банки тоже под сильным давлением: BNP Paribas и Credit Agricole падали вчера около 10%. На рисунке показан рост 5-летних СDS французских банков и суверенных CDS Франции с мая 2011 года в процентах. 
Вчера рынки весь отыгрывали идею понижения рейтинга Франции. Франция под угрозой снижения рейтинга, а у французских банков очень много суверенных французских бондов. Франция стала болевой точкой Европы. Помимо SocGen здесь есть еще одно обстоятельство. Американские фонды денежного рынка активно выводят деньги из Европы. И больше всего денег у них было не в Германии, и не в Италии, и даже не в Испании. Во Франции. Во Франции на конец июня находилось около 15% всех активов американских фондов денежного рынка. В связи с угрозой понижения рейтинга Франции идет их активное бегство и это приводит к стрессу для многих крупных европейских банков. 
Возможно, кризис вокруг Франции инспирируется извне и является частью спланированной игры на понижение, о которой я уже много раза писал. МАРИОНЕТКИ http://mfd.ru/news/articles/view/?id=708 SocGen CEO Frederic Oudea вчера вечером после закрытия рынка в интервью CNBC назвал слухи относительно своего банка совершенно беспочвенными, добавив, что слухи о понижении суверенного рейтинга Франции «очень странные» и противоречат ситуации. http://classic.cnbc.com/id/44100413
|
|
|
|
Оставить комментарий
