Вчера небеса упали на землю. Фьючерс на индекс РТС по 156000 – это слишком дорого, решили российские спекулянты. На слабонегативном внешнем фоне, нас загнали в минус на 3 с лишним процента. По сути это был ударный день вниз, несмотря на утреннее движение вверх. Рынок слаб, это очевидно. Не думаю, что вчера был намеренный вынос «шортистов». Статистика говорит, что более 80% лет, которые начинались диким ростом (как в этом), заканчивались падением и обновлением минимумов года. До low отметок еще далеко, пока есть надежда на возобновление роста.
Ниже приведены участники нашей программы, показавшие лучшие результаты за 2 мая:
Данные PMI производственного сектора еврозоны показывают, что практически все страны все глубже вползают в рецессию.
Безработица в Италии на максимальном уровне с момента вхождения в еврозону.
Меры бюджетной строгости делают свое дело.
Поэтому рынки рассчитывают и в некоторой степени небезосновательно, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ если не последуют какие-то действия, то хотя бы какие-то вербальные интервенции в пользу новых стимулирующих мер.
С другой стороны инфляция остается на высоком уровне, хотя Драги это беспокоит меньше, чем его предшественника.
В целом, сегодняшнее заседание ЕЦБ может оказаться позитивом, по крайней мере - до начала американской торговой сессии.
Амеры шугнули все рынки, проколов 1390 (лой дня 1389), дакс из утренних +1.6% ушел в испуге в -1.3% (закрылся -0.75%), а мамба от 1490 ливанула себе в штаны до 1445 (-1.86% по итогу). Скорее всего последние атаки амерских быков будут в начале следующей недели, после чего на стороне гризли выступят дементоры в ярко-красных плащах, и бычков повезут грузовиками на бойню.
Однако до того времени есть возможность нам порасти, цели все те же, 1510 по мамбе, тем более что мы опять торгуем в субботу сами с собою левою рукою. Дивидендная нефтянка вполне неплохо смотрелась сегодня утром, под +2% был Газпром и суроб и лук и РН, правда потом в них сыграли большой дневной размах вниз (-5 рублей от хаев дня в ГП, -50 рублей в луке). Но в эти бумаги должны входить с расчетом на дивиденды, поэтому в них планирую играть от лонга до конца недели, если что, дивы все окупят.
В четверг открытие торгов на наших биржах мы ожидаем увидеть с умеренно-позитивными настроениями. Как всегда постфактум стоит написать о возможных причинах вчерашней слабости нашего рынка акций.
Во-первых, на нашем рынке в перерывах между майскими праздниками активно двигают котировки лишь спекулятивные деньги. Основные резервы инвесторов ждут инаугурации Президента и объявления нового состава кабинета Министров. Коль скоро вчера на внешних рынках погода испортилась, значит «быкам» нужно забирать с биржи тот профит, который пока еще есть с пятницы. Во-вторых, наши индексы по-прежнему торгуются в нисходящем тренде, поэтому локальные волны роста для «медведей» - это возможность открыть новые короткие позиции. В-третьих, приток денег от внешних инвесторов упал из-за отсутствия позитива на рынке энергоносителей, а у отечественных игроков просто нет свободных ресурсов для раскрутки «бычьего» рынка (благодаря политике ЦБ РФ по сдерживанию инфляции мы имеем высокие ставки по коротким рублевым кредитам). В-четвертых, банальная причина «мышечной» памяти игроков о том, что в мае лучше все продать и спокойно уйти на летние каникулы. И, наконец, основная причина того, что рынке крутится только спекулятивный капитал – нет инвестиционных идей для привлечения на наш фондовый рынок широкого круга частных инвесторов. Их нет уже пару лет, российские индексы и акции не растут, похвастать абсолютно нечем. В то время, как китайский индекс Shanghai Comp. торгуется сейчас почти на 11% выше уровней января, наш индекс ММВБ балансирует на грани срыва к уровням прошлого года.
С учетом слабого закрытия в среду, у нас впереди замаячила перспектива ретеста минимумов прошлой недели (1440 п. по индексу ММВБ и 151 тыс. п. по фьючерсу РТС). Тем более что цены на нефть марки Brentопять съехали до отметки $118/барр. Причина – снижение напряженности вокруг Ирана, плюс вчера представители ФРС и ЕЦБ заявили, что, по их мнению, пик цен на нефть пройден. Если минимумы прошлой недели в наших индексах устоят, мы не исключаем очередных попыток движения вверх. На графике индекса ММВБ видно, что каждый следующий локальный максимум оказывается ниже предыдущего. Это типичное поведение рынка в нисходящей «пиле», зарабатывать на которой могут только быстрые спекулятивные деньги. Все торговые идеи сосредоточены в ликвидных индексных бумагах: Газпром, Лукойл, Сбербанк.
В четверг ключевым событием дня станет заседание ЕЦБ по ставкам (15-45 мск), а также пресс-конференция Марио Драги (16-30 мск). Инвесторы очень надеются услышать от регулятора намеки на новые программы борьбы с экономическим кризисом, в который сейчас погружается большинство ключевых стран еврозоны. Сегодня также Испания проведет аукцион по размещению 3-летних и 5-летних государственных облигаций. В 16-30 в США выходит статистика по количеству обращений за пособием по безработице. В 18-00 выходит индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за апрель.
Вчера российский рынок показал свою слабость и с опережением внешнего фона валился в пропасть. Сразу вспоминаешь май прошлого и позапрошлого года, когда мы закрывали последний весенний месяц в хорошем «минусе».
Европа и Америка в небольшом минусе, страны БРИК частично вообще растут, а наш рынок укатали ниже плинтуса. Очевидно, что минимумы весны в ближайшие дни будут обновлены. Хотя есть надежда, что мы просто отработаем нижнюю границу треугольника на недельном графике индекса РТС. Что ж, все уже скоро разрешится.
Технически серьезных перемен не произошло, если не считать того, что «клин» был ложно пробит, что само по себе является сильным сигналом в «шорт». Поддержки 151,5 и 150 тысяч пунктов. Можем оказаться и ниже, но, возможно, не сегодня.
Смотрим внутридневные уровни, хотя они и не будут играть существенной роли сегодня.
Волатильность вчера резко выросла. Сегодня жду боковой проторговки с возможным пробоем поддержки во второй половине дня. Открытие нейтральное.
Основные новости сегодня:
12:30
Великобритания
Индекс PMI для сферы услуг / Services PMI
15:45
Еврозона
Публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке / European Central Bank Interest Rate Decision
16:30
США
Число первичных обращений за пособием по безработице / Unemployment Claims
18:00
США
Композитный индекс ISM для непроизводственной сферы / ISM Non-Manufacturing PMI
Есть у меня такая идиотская привычка, кричать "пожар" тогда, когда ещё только в пепельнице затлело. В европейской пепельнице тлеет давно, недаром Меркель сегодня выразилась красиво: «Европе нужна политическая смелость и креативность, а не миллиарды евро». Нужны идеи, нужны лидеры, но где их взять, идеи, я уж молчу про лидеров. Идея - это что-то новое и выходящее за рамки общепринятых понятий, а европейские лидеры дуют на окурок чтобы потушить.
Был у меня момент в жизни, когда я проповедовал о том, что любой кризис банковской системы как раз и заключается в самой банковской системе. Я конечно понимаю тщетность своих попыток возвысить голос и, тем более убедить кого-то в том, что если жить по средствам, то банковская система просто не нужна. Не нужно занимать, не нужно потом отдавать, а тратить можно только то, что заработано и есть в наличии. Надо мной, было подтрунивали, спрашивая, а как же так, без банков-то? А где хранить, где взять, например, на неотложные нужды и вообще, банки существуют сотни, если не тысячи лет, ты что, самый умный?
Нет, конечно, я не самый умный. Но идеи, которых ждёт госпожа Канцлер, просто не могут появиться в системе, которая сама по себе и есть источник того самого кризиса, для которого нужны эти идеи. То есть идеи совершенно не нужны. Или идея одна: переделывайте систему. Не наносите на неё заплатку за заплаткой, а переделывайте полностью. Меня спросят, что, опять ломать, а потом строить? Уже проходили. Маркс, Ленин.. Проходили, короче. А Меркель мыслит правильно, она, как на днях и члены ФРС высказала мнение о достаточности средств, залитых в систему. И поняли они все это только после того, как увидели, что сколько не лей - всё мало этой прожорливой Харибде. А воз и ныне там. Экономика стоит, безработица растёт, банки купаются в деньгах и ноют, что ещё мало. Меркель, по сути, расписалась в собственной беспомощности, хотя, в общем-то, её слова были популистским актом в поддержку Саркози.
Сегодняшние данные по безработице в еврозоне не добавили популярности тандему Меркози. 10.9% по официальной версии, как вам? Индекс PMI, это важный производственный индекс, снижается давно и во всей Европе и в Германии в частности. В общем, получается, я не зря две недели орал про пожар.
Выходит так, что рынкам нужно последнее подтверждение того, что количественного смягчения не будет. И этим подтверждением могут быть отчёты Министерства Труда США в пятницу. Достаточно нейтрального или положительного показателя. Даже небольшой минус в ожиданиях, вместо 180К, например, мы увидим 160К, даст рынкам понять, что Бен не будет спешить с выпуском новых программ.
По торговле. Вчерашние продажи евро остались активны, стоп перенесён в безубыток. Сегодня добавлены продажи после закрепления цены ниже 1.3225. Ближайшая цель 1.3080.
Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
Сюрприз преподнес Резервный Банк Австралии, снизив ставку сразу на 50 б.п. до 3,75%. Разговоры о такой возможности начались еще в понедельник, но вероятность такого исхода большинству участников рынка казалась не очень высокой, они склонялись к менее агрессивному решению Центробанка Австралии. Официальным прогнозом было снижение ставки на 25 б.п. Но – что сделано, то сделано, хотя даже в сопроводительном заявлении RBA особых причин для такого резкого воздействия не видно. Указано, что экономика Китая, от которой сильно зависит Австралия, притормаживает в соответствии с ожиданиями, инфляция немного снизилась, цены на сырье, которое экспортирует Австралия, остаются достаточно высокими, так что, казалось бы, для сильных управляющих воздействий не так уж много причин. Но в сопроводительном документе прямо говорится: «В Австралии производственный рост в течение прошлого года был несколько ниже тренда, даже несмотря на рост спроса на внутреннем рынке, темпы которого были самыми быстрыми в течение последних 4 лет. Частично рост производства пострадал от временных факторов, а также из-за постоянно высокого в последние годы курса австралийского доллара». Вот одна из главных причин принятия такого решения. Другая причина также указана в сопроводительном письме ЦБ: «При рассмотрении соответствующего размера корректировки процентной ставки Совет счел для себя желательным, чтобы финансовые условия сейчас были более легкими, чем в декабре. Поэтому ставка снижена на 50 базисных пунктов, что обеспечивает необходимый уровень ставок заимствования». Во время пресс-конференции даже прозвучал призыв к австралийским кредиторам снизить требования к заемщикам в соответствии с движением Центрального банка. Более того, я буду сильно удивлен, если в ближайшие дни, и даже часы не начнутся разговоры о том, что свой следующий шаг РБА должен будет сделать уже в июне, или в июле. И требуемая рынком величина этого шага теперь уже будет равна еще 50 б.п. процентной ставки.
Австралийский Доллар упал против всех остальных валют в ответ на решение о снижении ставки. Это естественная реакция, и можно даже сказать, что она не была чрезмерной, так, пара AUDUSD упала примерно на 100 пунктов, что, прямо скажем, не очень много для такого изменения ставки. Возможно, сказывается почти праздничный день, ведь половина мира празднует Первое Мая.
В связи с австралийским сюрпризом надо отметить реакцию наиболее чувствительных к американскому Доллару валютных пар – так Евро/Доллар «под шумок» отметился новым локальным максимумом, а Доллар/Йена – соответствующим локальным минимумом.
Пара Доллар/Йена упала ниже отметки 80.00 еще в начале американской торговой сессии в понедельник и установила локальный минимум на уровне 79.88. Йена вообще укрепляется после принятия Банком Японии новой программы количественного ослабления на прошлой неделе. Особенно упорно это делается с тех пор, как Бернанке и другие лидеры ФРС намекнули на возможное американское QE3, если будет нужно. Вряд ли это нужно прямо сейчас, или в ближайшем будущем, но почему бы не показать японским братьям, что делать нужно все правильно и вовремя. Но они пропустили свое воздействие во время позапрошлого заседания Банка Японии, а теперь – поезд ушел, поздно, мало и требуется что-то еще. Более того, нажим на Йену производится тогда, когда японцы и возразить-то не могут, у них целая Золотая неделя выходных, и сражаться против роста Йены просто некому. Технически хорошая поддержка есть на уровне 79,55 (локальный максимум 31 октября прошлого года), но если она будет пробита, то пара может опуститься на следующий уровень коррекции Фибоначчи (61,8% от всего движения вверх этого года). Это 79,10/12, а ниже – только 78,25, и это уже может вообще свести на нет все усилия японских властей по восстановлению роста. Правда, уже в среду в Японии будет рабочий день, и пара Доллар/Йена будет пытаться развернуться.
Что касается событий 1 мая, то главным драйвером дня, как и следовало ожидать, стала публикация американской статистики по индексу деловой активности ISM в производственном секторе за апрель. Данные, в отличие от целой серии унылых цифр последних нескольких недель, превзошли прогнозные оценки. Этот оптимизм на тонком рынке позволил резко возрасти рисковым настроениям. В результате была достигнута главная цель Уолл-Стрит – индекс Доу-Джонс обновил свой годовой максимум, завершив тем самым начавшуюся было коррекцию. Индекс S&P 500 вернулся выше 1400, а Доллар США резко подскочил против своих основных конкурентов. С технической точки зрения здесь может оказаться важной ситуация в паре Доллар/Йена, если она остановит свое падение и сумеет организовать дно выше лежащих внизу уровней поддержки.
Кроме того, канадский Доллар в конце дня во вторник также значительно укрепил свои позиции против большинства конкурентов, отыграв большую часть потерь, которые он понес в понедельник. Но все эти движения отнюдь не однозначны для американских финансовых властей, в частности, для основной части руководства ФРС. Во-первых, на позитиве вырос против конкурентов и Доллар, во-вторых, довольно значительно выросли цены на нефть, сорт WTI вновь превысил 106 долларов за баррель.
Направленность этих движений как бы нарушает привычную логику – Доллар не рос до сих пор вместе с фондовыми индексами, но это, наверно, можно списать на тонкий рынок майских праздников и выходных. Думаю, что теперь вновь самым важным может стать фактор роста цены на нефть, – какие значения «вытерпит» американский потребитель, учитывая близость начала сезона летних разъездов в США.
О Евро, и паре Евро/Доллар есть смысл говорить позже, имея в виду, что 3 мая настанет очередь ЕЦБ объявлять свои решения о процентной ставке и кредитно-денежной политике.
А Фунт будет готовиться к аналогичным шагам Банка Англии на следующей неделе.
Наблюдается неуклонный рост добычи углеводородов (6 кварталов подряд+6%)
Добыча газа увеличилась более чем в 2 раза (Муравленковское и Новогоднее месторождения).
Создание нового центра добычи в Оренбургской области
Хороший рост доказанных запасов (за счет геологоразведки, переоценки запасов и приобретения активов), растет доля газа.
Новые проекты за рубежом (Ирак, Венесуэлла, Куба, Экв. Гвинея)
Лицензии на шельфовые Приразломное и Долгинское месторождения планируется передать в марте 2013г., но возможен и более ранний срок. Газпром нефть раскрыла обсуждаемую на данный момент технологию предоставления льгот для новых месторождений. В текущей версии для шельфовых месторождений будет предоставлена нулевая экспортная пошлина на нефть, налог на прибыль будет увеличен, но ставка по НДПИ будет зависеть от экономики каждого отдельного проекта. Для других месторождений льгота по экспортной пошлине будет рассчитываться так, чтобы внутренняя норма доходности была не ниже 16%. Такой вариант позитивен для отрасли и для
Газпром нефти, как для компании с обширным портфелем greenfields. Понимание доходности проектов и сразу определенные льготы помогут компаниям намного быстрее принимать инвестиционные решения по проектам.
Газпром нефть прогнозирует увеличение органических инвестиций в 2012г. на 34% до $5.5 млрд.(основная часть придется на сегмент добычи). Эта тенденция будет наблюдаться по всему нефтяному сектору. С введением системы «60-66» ВИНКам придется задуматься о разработке новых проектов, а также модернизации своих перерабатывающих мощностей. Исходя из приведенных данных, Газпром нефть покажет низкий свободный денежный поток в ближайшие несколько лет, что, вероятно, будет негативно воспринято рынком. Однако с точки зрения долгосрочной стратегии развития компании данный шаг вполне оправдан.
Модернизация перерабатывающих мощностей (МНПЗ, ЯНОС, NIS), как следствие, рост объемов переработки за счет сторонней и рост пр-ва качественного топлива
Рост активности на рынке авиатоплива и бункеровки судов
Оставить комментарий
Есть у меня такая идиотская привычка, кричать "пожар" тогда, когда ещё только в пепельнице затлело. В европейской пепельнице тлеет давно, недаром Меркель сегодня 
