В понедельник в 1-й половине дня, 01 октября, участники российского фондового рынка могут продолжать отдыхать, дожидаясь во второй половине торговой сессии статданных ISM Index. Статданные ISM Services и по безработице мы узнаем также на этой недели.
Несмотря на то обстоятельство, что тренд на предстоящую неделю не был задан, все же текущая неделя может определить тренд всего октября.
Для опционов на индекс РТС с экспирацией 15 октября диапазон для создания длинного птеродактель спрэд от 1600 пунктов до 1350 пунктов.
ОАО «Территориальная генерирующая компания №9 создано в ходе реформирования энергетической отрасли и объединяет генерирующие мощности Свердловской области, Пермского края и Республики Коми.
В состав Компании входят генерирующие мощности, ранее входившие в состав ОАО «Свердловэнерго», ОАО «Пермэнерго» и ОАО «АЭК «Комиэнерго».
В настоящее время ОАО "ТГК-9" входит в ЗАО "Комплексные энергетические сисемы".
На сегодняшний день электростанции ОАО "ТГК-9" объединены в 3 филиала - "Пермский", "Свердловский", "Коми".
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Предприятие снижает объемы реализации продукции, вследствие этого его выручка сократилась с 9 813 194 до 9 005 475 тыс. руб. или на 8,23%.
Предприятие испытывает серьезные трудности, так как его деятельность является убыточной. Причем размер убытка увеличился на 69,49%.
Отсутствие у Предприятия чистой прибыли показывает отток денежных средств и свидетельствует о том, что у него нет источника пополнения оборотных средств.
ДЕБИТОРСКАЯ И КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Долги потребителей продукцииПредприятию снизились на 7,23%, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукцииПредприятия и о выборе подходящей политики продаж и предоставления потребительского кредита покупателям.
Задолженность самого Предприятияснизилась на 58,55%.
Необходимо обратить внимание на то, что долги Предприятию превышают его задолженность перед кредиторами. Это приводит к тому, что оно предоставляет отсрочки платежей покупателям в размере, превышающем его собственную задолженность кредиторам. Об этом свидетельствует активное сальдо задолженности (в размере 7 641 086 тыс. руб.), показывающее превышение дебиторской задолженности над краткосрочной кредиторской задолженностью.
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ
Анализ финансовой устойчивостиПредприятия позволяет говорить о незначительном запасе прочности, обусловленном низким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,449 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).
Таким образом, у Предприятия имеются ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств.
Справочно: коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -1,150, что хуже установленного нормативного значения (0,10).
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ
Можно предположить, что сроки выполнения обязательств Предприятияеще не истекли или у предприятия хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами, поскольку показатель длительности оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам (50 дн.), рассматриваемый как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде, не превышал 180 дней.
КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Предприятие относится к третьей группе инвестиционной привлекательности
По результатам всестороннего финансового анализа различных аспектов деятельности Предприятия можно сделать следующий краткий вывод:
Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое Предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения Предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в Предприятие связаны с повышенным риском.
Справочно:
Третья группа - Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое Предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения Предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в Предприятие связаны с повышенным риском.
Cохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, НЛМК ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел-ао, СевСт-ао, ФСКЕЭС, ХолМРСК ао. Продаю Сбербанк-п. Сделок на покупку не запланировано.
Сегодня по паре евро доллар практически весь день прождал сделку. Но все-таки дождался, поскольку был сигнал о предстоящем движении с возможным потенциалом. Уж больно красиво «накопилась» дивергенция оставалось только дождаться ее отработки. читать далее...
Считается, что графический анализ является составной частью технического анализа. То есть теханализ более емкое понятие. Чаще всего, говоря о графическом анализе рынка подразумевают выявление повторяющихся фигур на ценовом графике. С помощью, которых у трейдера появляется возможность дальнейшего прогнозирования движения торгуемого инструмента.
Зачастую в литературе по форекс пишут, что с помощью фигур графического анализа трейдер может с высокой долей вероятности определить дальнейший ход цены. Конечно же, здесь необходимо к слову трейдер добавить опытный, поскольку знание лишь одних фигур навряд ли даст новичкам преимущество на рынке.
А все почему?
Да потому, что знать одни лишь фигуры мало. Они изо дня в день формируется на рынке. Полагаю, что практически в любой момент времени можно увидеть какую-нибудь фигуру (формацию), от минутных графиков до месячных, но о чем она будет говорить здесь и сейчас, – открывать сделку на покупку или продажу?
В настоящее время Газпром работает над проектом Сахалин-2. В рамках данного проекта Газпром занимается освоением Пильтун-Астохского и Лунского месторождений, суммарные извлекаемые запасы углеводородов которых составляют свыше 600 млрд куб м газа и 170 млн тонн нефти и конденсата. Также здесь находится завод компании по производству СПГ, мощность которого составляет около 10 млн т сжиженного газа в год.
Однако одним из основных крупнейших проектов Газпрома в настоящее время является проект Сахалин-3, где компании принадлежат три участка: Киринский, Аяшский и Восточно-Одоптинский. Суммарные ресурсы газа на данных участках оцениваются в 1,4 млрд куб м. Первоочередным проектом освоения сахалинского шельфа для Газпрома является разработка Киринского месторождения, запасы газа которого оцениваются в 137 млрд куб м, запасы газового конденсата оцениваются в 15,9 млн тонн.
Газпром также рассматривал возможность строительства НПЗ на Сахалине, на котором планировалось перерабатывать сырье с Киринского месторождения. Однако летом 2012 года руководство компании заявило о переносе сроков принятия решения по строительству НПЗ на 2015-2016 годы. Основная сложность в реализации проекта для Газпрома связана с тем, что разработка Киринского месторождения требует значительных капиталовложений компании. И если ранее Газпром планировал ввести месторождение в эксплуатацию в 2013 году, то сейчас в компании заявляют о невозможности реализации проекта без налоговых преференций со стороны правительства.
В связи с высокими ставками НДПИ и крупными капиталовложениями, Газпрому уже не в первый раз приходится откладывать реализацию крупнейших проектов. Так, недавно Газпром заявил о переносе сроков начала добычи на Приразломном месторождении в Печорском море на конец 2013 года. В августе текущего года Газпром официально заявил об остановке проекта по разработке Штокмановского месторождения.
Вопрос об освоении Киринского месторождения, а, соответственно, и строительства НПЗ на Сахалине также зависит от того, примет ли правительство РФ решение о снижении ставок НДПИ для сложных месторождений. Однако учитывая то, что развитие Дальнего Востока в настоящий момент является одной из приоритетных задач для государства, можно предположить, что снижение налоговой нагрузки для проектов Газпрома на Сахалине в ближайшее время все же будет принято. Реализация проектов Газпрома на Сахалине благоприятно отразится на экономике региона. Кроме того, дальневосточные проекты ориентированы на перспективный для российской экономики и компаний-экспортеров рынок — страны Азиатско-Тихоокеанского региона.
В целом, реализация проекта Сахалин-3 и ввод в эксплуатацию Киринского месторождения могут быть позитивно восприняты инвесторами, так как в долгосрочной перспективе позволят Газпрому существенно увеличить объемы добычи газа. Однако стоит отметить, что ввиду снижения потребления на основных рынках сбыта российского газа, разработка крупных месторождений компанией Газпром в настоящее время не столь целесообразна. Крупные проекты Газпрома могут быть рассчитаны лишь на долгосрочную перспективу, когда мировая экономика начнет восстанавливаться после кризиса, и общее потребление газа будет расти.
Пятничные торги пройдут на позитивных нотках. Вечернюю сессию на FORTS фьючерсные контракты на российские индексы прибавили более процента. Нефть улетела в космос (+2,12%). Причины? Все началось с Китая. Вероятнее всего, после продолжительных праздников в той или иной форме Китай упростит доступ компаниям на первичный рынок размещений. Так же, нужно держать в уме, что НБК постоянно вливает в экономику новую ликвидность. Только за последнюю неделю сентября направил на рынки капитала 365 миллиардов юаней (57,92 миллиарда долларов). Объем вливаний стал рекордным за всю современную историю КНР. Да и обещанные инфраструктурные проекты никто не отменял.
Испания в свою очередь порадовала рынки своим проектом бюджета на 2013 года. Красивый он. Даже не верится. В нем предусматривается снижение ВВП на 0,5%. В бюджете заложена экономия в размере 40 миллиардов евро за счет сокращения госрасходов, практически без роста налогов и проведение структурных реформ.
Мы полагаем, что сегодня российские индексы протестируют важный диапазон сопротивления – это 1470 – 1480 пунктов. Открытие торгов положительное. Индекс ММВБ прибавит около одного процента. Закрытие торгов мы ожидаем у отметки 1472 пункта.
Утренние торги в Азии проходят под знаком оптимизма . Сводный индекс азиатского региона растет на 0,68 %, в первую очередь за счет Китая и Индии, которые прибавляет более процента. Япония единственная , кто не поддерживает оптимизм «коллег». Статистические данные, которые приходят оттуда , еще раз показывают , что монетарные стимулы не работают. Розничные продажи и промышленное производство снижается, а ИПЦ так и вовсе сползает вниз. Бразилия закрыла торги -0,39% . Товарные рынки показывают силу, после вчерашнего роста. Секция драгоценных металлов растет на 0,26%. Секция промышленных металлов растет на 0,29 %. Нефтяные котировки торгуются нейтрально. Фьючерсы на американские индексы растут на 0,02%. Индекс доллара США теряет 0,12%.
Из статистических данных выходящих сегодня мы выделяем следующие: В 10:00 в Германии появятся данные по розничным продажам за август. В 13:00 выйдут предварительные данные по индексу потребительских цен в еврозоне за сентябрь. В 16:30 мы узнаем о динамике личных доходов и расходов в США. В 17:45 выйдет чикагский индекс деловой активности за сентябрь.
Одним их важнейших параметров любой компании является ее способность стабильно генерировать денежные потоки. Часто отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств дают совершенно различную картину положения дел в компании. В прошлых материалах по данному эмитенту данный вопрос затронут не был, поэтому его стоит раскрыть сейчас.
Очень часто в случае с бумагами молодых компаний, обладающих невысокой ликвидностью, встает вопрос о защите интересов миноритариев. Один их основных факторов риска здесь — это размытие долей миноритариев за счет допэмиссий, приводящих, помимо всего прочего, к сокращению акционерной стоимости, приходящейся на одну акцию, за счет резкого увеличения их количества.
Нередко допэмиссии оказываются оправданными, позволяя компании усилить свой бизнес, совершить необходимые сделки по слияниям и поглощениям, начать новые направления бизнеса, что позволяет в долгой перспективе нарастить финансовые показатели. Однако инвестора интересует, прежде всего, стоимость его инвестиций. Кроме того, именно на этот фактор очень часто обращают внимание и посетители Инвесткафе, читая и обсуждая материалы по различным компаниям.
В качестве иллюстрации данного тезиса можно привести пример с присоединением МРК к Ростелекому: предусмотренные коэффициенты конвертации обусловили резкий рост количества акций в обращении, уменьшив акционерную стоимость, приходящуюся на каждую акцию. В том числе и этот фактор обусловил падение их цены в прошлом году. Впрочем, об этом предупреждали многие аналитики, в том числе и я. А не так давно тема падения цены акций Ростелекома привлекла внимание и министра связи Николая Никифорова. Однако вернемся к Армаде.
Как напомнил один из посетителей портала Инвесткафе, важным моментом является способность компании устойчиво генерировать положительный денежный поток для финансирования инвестиционной деятельности, привлекая при необходимости заимствования с финансового рынка.
Ясно виден связанный с кризисом провал в операционном денежном потоке, от которого компания постепенно оправляется. Отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности стабильно превышает по сумме положительный денежный поток, однако компания ведет довольно активную политику в области слияний и поглощений, а также приобретает нематериальные активы, что обусловлено спецификой того сектора, в котором она работает. Последние два года это расхождение не очень велико, и, учитывая сравнительно небольшую долговую нагрузку, компания вполне способна удовлетворять эти потребности за счет заимствований, либо имеющихся запасов денежных средств. Следует отметить, что в 2011 году компания разместила дополнительную эмиссию акций на $22,1 млн, которая должна помочь покрыть ее потребности в денежных средствах. Впрочем, это будет зависеть от планов компании по развитию бизнеса.
Таким образом, можно сделать вывод, что риск обесценения акций, связанный с частыми дополнительными эмиссиями, и риск резкого роста долговой нагрузки в случае с Армадой сравнительно невелик. Это говорит в пользу компании. Краткий обзор того рынка, на котором работает компания, я делал ранее: складывающиеся на нем тенденции благоприятны для компаний, специализирующихся на разработке ПО и оказании ИТ-услуг, одной из которых и является Армада.
Акции компании, согласно моим расчетам, в настоящий момент недооценены, и целевая цена по ним составляет 380,75 руб., что подразумевает потенциал роста в 51%.
Отмечу однако, что бумаги компании пока остаются низколиквидными, и их покупка сопряжена с существенно большими рисками, чем бумаги компаний более высоких эшелонов.
Оставить комментарий
