|
|
|
На тонких и безыдейных торгах понедельника среди своих коллег невыгодно выделяется британский фунт, который вернулся к продажам после недавнего роста. Открывшись гэпом вниз, пара GBPUSD утратила уровень 1.44 на фоне политического фактора. На минувших выходных Ян Дункан Смит, британский министр по делам труда и пенсий, а также член Консервативной партии, неожиданно объявил о своей отставке, сославшись на разногласия по бюджетной политике премьер-министра Дэвида Кэмерона. В частности, он раскритиковал недавние сокращения в социальном обеспечении людей с ограниченными возможностями и снижение налогов для богатых. При этом Дункан Смит пояснил, что его решение не связано с поддержкой кампании по выходу Британии из ЕС. Безусловно, фунт, росту которого и без того препятствует беспокойство по поводу «брекзита», не остался равнодушным к усилившимся разногласиям в правительстве в преддверии судьбоносного референдума, запланированного на 23 июня. Таким образом, политика стала еще одним среднесрочным фактором риска для национальной валюты, которая только начала приходить в себя и в течение трех последних недель демонстрировала рост, набрав за текущий месяц около 500 пунктов. В более долгосрочной перспективе ключевым для GBPUSD моментом остается вопрос членства Великобритании в ЕС. По данным Конфедерации британской промышленности, выход страны из Европейского Союза может стоить экономике Великобритании 100 млрд ф.ст. и почти 1 млн рабочих мест к 2020 году. Это, к слову, соответствует довольно ощутимому сокращению ВВП, на целых 5%. На данный момент число сторонников и противников «брекзита» разделилось поровну (по 40%), а 20% населения не могут определиться с выбором. Полагаем, на рынке также присутствует высокая неопределенность в этом отношении, и пока участники рынка не решаются активно закладывать в цену выход Британии. По мере приближения референдума могут появляться новые «устрашающие» исследования и оценки потенциального ущерба и общих последствий реализации сценария «брекзита», причем как для Великобритании, так и для ЕС. Так что нарастание напряжения в данном вопросе таит в себе понижательные риски не только для фунта, но и для евро. Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
|
|
В начале новой торговой недели российские фондовые индексы постигла коррекция. Ухудшению настроений способствует противоречивый внешний фон и недавнее падение нефти Brent под отметку $41/барр. Рублевый ММВБ был вынужден отступить от максимумов года выше уровня 1900 пунктов и сейчас торгуется в районе 1892 пункта. РТС просел до 873 пункта, хотя недавно рубль отыграл потери к доллару и евро, вернувшись на исходные позиции. Оба бенчмарка теряют свыше 1%. Определенную долю негатива на российский рынок привнесла новость о том, что российский генштаб потребовал экстренной встречи с представителями США для согласования механизма контроля за перемирием в Сирии, пригрозив при этом односторонним применением силы в отношении его нарушителей. На этой неделе госсекретарь США Джон Керри планирует визит в РФ, так что развитие событий на этом фронте способно оказать некоторое влияние на настроения отечественных игроков в ближайшие дни. Активные распродажи наблюдаются в бумагах банковского сектора. Котировки «Сбербанка» и ВТБ снижаются на 1,11% и 3,06% соответственно. Потери наблюдаются и в нефтегазовом сегменте, отреагировавшем на локальную коррекцию энергоносителя. В числе лидеров роста – «Аэрофлот» (+2,68%). Сегодня замглавы ФАС Анатолий Голомолзин заявил, что уже в текущем году в России может появиться второй лоукостер, объяснив его потенциальное появление ситуацией на рынке. Напомним, что в настоящий момент в стране существует только одна низкотарифная авиакомпания, «Победа», входящая в группу «Аэрофлота». В случае выхода барреля Brent, который пытается удержаться выше $41, на положительную территорию к концу дня российские фондовые активы могут сократить потери. Однако активных покупок, на наш взгляд, ожидать не стоит, поскольку потенциал роста бенчмарков на данный момент выглядит ограниченным после пятничного роста к новым максимумам текущего года. Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс
|
|
После бурной прошлой недели котировки российского рубля стабилизировались. Способствует этому практически нулевая динамика цен на нефть. Как мы и ожидали, решение ЦБ РФ сохранить ставку без изменений не оказало практически никакого влияния на рубль. Чуть более важными оказались комментарии главы Банка России Эльвиры Набиуллиной – по ее словам, рост цен на нефть может носить временный характер. Несмотря на это, ценовые риски сохраняются, а это значит, что снижения ставки на апрельском заседании вряд ли стоит ожидать. Сегодня днем торги на Московской бирже проходят достаточно спокойно: ММВБ потерял 1,13% до 1892,39 пунктов, доллар держится в районе 68 рублей 22 копеек, за евро дают 76 рублей 94 копейки, а баррель Brent оценивается в 41,20 долларов. Основным ориентиром для нашей валюты остаются нефтяные котировки. Рост прошлой недели был достаточно стремительным, но в конечном итоге цены на «черное золото» уперлись в потолок. Сказалось, во-первых, отсутствие конкретики в отношении возможной апрельской встречи в формате ОПЕК+. Все новости, которые успели выйти на протяжении прошлых недель, благополучно заложены в цены. Новых пока не поступает, а это значит, что оптимизму подпитываться нечем. Во-вторых, тревожный сигнал поступил из США – по данным Baker Hughes, на прошлой неделе число активных буровых платформ впервые за много недель не снизилось, а выросло, пусть и на символичную 1 единицу. Угроза возврата на рынок сланцевых экспортеров вновь маячит на горизонте, что не даст котировками Brent с легкостью пробить отметку 42. Для этого потребуются мощные драйверы, которых пока не наблюдается. Мы по-прежнему убеждены, что курс доллара сейчас достаточно привлекателен для покупок со среднесрочными целями сбережения денег. Если курс просядет до 67 - 68 рублей, то это будут отличные цены для покупок. А при снижении курса уже до 60 - 62 рублей мы будем заходить на все. Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании "АНАЛИТИКА Онлайн"
|
|
Серьезная трудовая неделя завершилась на очень даже мажорной ноте. И важен здесь не столько итог дня, в рамках которого мы увидели рост не такой уж и впечатляющий – от +0,43% по индексам NASDAQ и S@P500 до +0,69 по индексу DJIA30, а тот факт, что наконец-то пошли объемы. Участники рынка, судя по всему, поверили в рост и начали массированные покупки. Оборот торгов рос в течение всей недели и пятницу он уже был в 1,5 раза выше среднего. Как итог, мы увидели уверенный рост по всему фронту бумаг за исключением акций компаний, работающих в области медицины, здравоохранения и биотехнологий (-2,5% в среднем за неделю), что позволило закрыть 5-ю неделю подряд в зеленой зоне. Последний раз мы видели аналогичный рост в сентябре – октябре минувшего года. Лучше всех чувствовали себя промышленные и сырьевые компании, акции которых за прошедшую неделю выросли в среднем на 3,0% и 2,3% соответственно. Среди компаний, чьи акции торгуются на Санкт-Петербургской бирже, также можно отметить акции промышленных компаний. Так, акции авиакосмической корпорации Boeing (BA), которую еще месяц назад аналитики всего мира чуть ли не «смешали с грязью» в связи с некоторыми претензиями SEC к отчетности по производству самолетов 747 (Jumbo Jet) и 787 (Dreamliner) серий, показывают уверенный рост и за прошедшую неделю выросли почти на 10%. А за прошедший месяц они поднялись в цене почти на четверть. Еще более стремительный рост продолжают демонстрировать акции Tesla Motors (TSLA), которые растут без коррекции уже 4-ю неделю подряд. Очень даже неплохо чувствовали и акции авиаперевозчика Delta AirLines (DAL), выросшие на 8%. Всего же на прошедшей неделе на торгах иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже активность была достаточно высокой - была заключена 7 731 сделка на общую сумму почти 11,3 млн. долларов США. Безусловным лидером по оборотам стали акции биотехнологической компании AbbVie (ABBV), с которыми российские участники рынка SPB заключили 1 424 сделки. Вторые по популярности были акции мирового лидера индустрии развлечений компании The Walt Disney company (DIS) – 416 сделок, а на третьей ступеньке по итогам недели стали акции Apple (AAPL) – 355 сделок. Ожидания рынка 21 марта Вдохновленные решениями последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, участники рынка «разухарились» и все же бросились покупать акции более активно, чем это было в течение всего последнего месяца. С таким настроем мы вполне можем замахнуться теперь и на «Шекспира», то есть попытаться совершить поход к историческим максимумам, проторгованным в середине прошлого года. По крайней мере сейчас это не кажется таким уж нереальным по сравнению даже с тем, что было еще неделю назад. На рынке есть еще что покупать по относительно дешевым ценам по сравнению с максимумами прошлого года. Очень мощно идут такие промышленные компании, как упоминавшийся выше Boeing (BA) и General Electric (GE). Явно не сказал своего последнего слова Du Pont (DD), акции которого уже выросли с конца января на 25 процентов и при этом им еще есть куда расти. Ну, а если к росту подключатся акции биотехнологического и финансового секторов, которые за последнее время просели больше всего, то мы можем увидеть весьма внушительный и уверенный рост. Кроме того, наступающая неделя будет короткой и предпраздничной – на носу у американцев Пасха и предстоящая пятница у них будет Страстной (Good Friday). Поэтому будет дополнительный повод встретить праздник в хорошем настроении – уж очень не любят американцы портить себе настроение в праздничные дни. Так что готовимся к продолжению роста – неспешного, но уверенного. Вероятность этого сейчас как никогда очень высока. Обзор рынка акций
|
|
Прогноз развития российских отраслей основан на следующих макроэкономических и демографических показателях: объем ВВП страны, численность населения и размер его доходов, курс доллара, а также уровень инфляции. Основные анализируемые потребительские рынки: - Автомобильный рынок;
- Рынок розничной торговли;
- Рынок гражданской авиации;
- Фармацевтический рынок.
Рынок автомобилестроения см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... Годом ранее мы ожидали, что емкость рынка легковых автомобилей сократится на 14%. Ошибку вызвали наши завышенные ожидания о размере ВВП, приходящегося на душу населения в долларовом выражении. Динамика объема рынка обусловлена следующими причинами: | Девальвация национальной валюты; | | Высокий уровень потребительской инфляции; | | Падение реальных располагаемых доходов населения; | Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: | Сокращение долларового ВВП на душу населения страны в 2016 году; | | Действующая программа обновления автопарка; | | Субсидирование процентных ставок по автокредитам; | | Ожидаемое укрепление среднегодового курса рубля после 2016 года. | Наши ожидания по развитию рынка легкового автомобилестроения: см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... Рынок розничной торговли Годом ранее мы ожидали, что рост оборота розничной торговли в номинальном выражении по итогам 2015 года составит 7,1%. Фактический рост составил 4,6%. Отклонение нашего прогноза от фактической динамики было вызвано более скромным ростом объема номинальных денежных доходов населения, чем мы ожидали. Динамика номинального объема рынка обусловлена следующими причинами: | Высокий уровень инфляции на потребительском рынке; | | Падение потребительского спроса вследствие сокращения реальных располагаемых денежных доходов населения. | Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: | Рост номинального объема денежных доходов населения; | | Сокращение доли обязательных платежей и взносов в общей структуре расходов населения на фоне замедления роста тарифов естественных монополий. | Наши ожидания по развитию рынка розничной торговли: см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... Рынок гражданской авиации см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... Годом ранее мы прогнозировали сокращение емкости рынка гражданской авиации почти на 8%, хотя фактическое снижение оказалось гораздо скромнее (-1,2%). Мы ожидали спад объемов международных перевозок вследствие девальвации рубля, однако он во многом был скомпенсирован ростом количества внутренних рейсов. Динамика объема рынка обусловлена следующими причинами: | Падение объема международных перевозок на 15,8%; | | Рост объема внутренних перевозок на 13,6%. | Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: | Закрытие ряда популярных направлений у российских туристов; | | Рост процента населения, совершающего перелеты (который мы оцениваем с помощью показателя ВВП на человека, выраженного в стоимостях перелета на 1000 км в салоне эконом класса) | Наши ожидания по развитию рынка гражданской авиации: см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... Рынок фармацевтики см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... Динамика объема рынка в долларовом выражении была спрогнозирована нами достаточно точно. Однако ввиду значительного отклонения нашего прогноза по курсу доллара от фактического значения, мы ожидали, что в рублевом выражении рост рынка составит 3,7% (по факту в рублях рынок вырос на 11,4%). Динамика объема рынка обусловлена следующими причинами: | Значительной долей импортных препаратов на рынке, что привело к высокому росту цен вследствие девальвации рубля; | | Снижение покупательной способности населения вызвало сокращение продаж в натуральном выражении (-4,4% с учетом сегмента «госпитальный аудит» до 5 081 млн упаковок). | Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: | Ожидаемое укрепление рубля будет ограничивать рост цен на фармацевтическую продукцию; | | Рост номинального объема денежных доходов населения. | Наши ожидания по развитию фармацевтического рынка (динамика без учета сектора «Госпитальный аудит»): см таблицу http://bf.arsagera.ru/issledovaniya_rynkov/potr... По нашим ожиданиям, в рублевом выражении объем фармацевтического рынка России в 2016 году вырастет на 6,4%.
|
|
Мягкая денежная политика правит бал везде, кроме России. На мировых площадках это создаёт небывалый оптимизм и склонность к риску. «Индекс страха» VIX - на уровнях 14 пунктов - минимальных с ноября 2015 г. S&P 500 превысил ключевой рубеж 2000 пунктов. Парадокс вот в чём. Последний всплеск аппетита к риску вызван мягкостью и осторожностью ФРС, отодвинувшей повышение ставки 16 марта. Объяснение решения было такое: опасение по поводу мирового кризиса, проявляющегося, в частности, в низких ценах ресурсов и опасности падения фондовых рынков. Но именно вследствие сохранения из-за этого Федрезервом политики дорогих денег ресурсы и акции продолжают расти. Как бы опровергая тем самым осторожность ФРС. Нефтяные фьючерсы бьют годовые рекорды, дойдя до 42,4 дол/барр. по смеси Brent и 41,2 - по WTI. Однако, пробив принципиальные максимумы, нефть оказалась на высотах, при сохранении которых уже может остановиться падение добычи в США. Это будет означать дополнительное предложение товара, а ведь именно из-за его избытка цены падали до февраля. Конечно, на волне спекулятивного настроя котировки «по инерции» могут скользнуть и выше, к 45 дол/барр. Но считаем по указанным причинам более вероятной остановку роста цен, консолидацию на достигнутых уровнях и возможную коррекцию к 39 дол/барр по обеим маркам - Brent и WTI. Даже технически на графике Brent сложилась японская свечная модель «падающая звезда» - длинный шип вверх и затем нисходящая свеча. Это признак возможного перелома движения. Для российских активов важна как мировая конъюнктура, так и позиция российского центробанка. ЦБ удивил не тем, что оставил ключевую ставку 18 марта на 11%. А своей риторикой о сохранении умеренно-жёсткой политики на более длительный срок и прогнозом по цене нефти в 30 дол/барр. в 2016 г. Конечно, на взгляды ЦБ влияет и то, что нехватка денег в бюджете будет покрываться во многом из Резервного фонда, то есть «бесплатными» деньгами, это может усилить инфляцию. И тогда будет совсем не до понижения ставки. Однако жёсткая, ограничивающая риторика ЦБ может оказаться в унисон с остановкой роста рисковых активов в мире после их ралли последних дней из-за мягкости мировых регуляторов. Поэтому вероятно, что индекс ММВБ, пробивший вверх, как мы и ожидали, уровень 1900 пунктов, может снова вернуться ниже 1900 п. Не стоит сбрасывать со счетов и локальный фактор - катастрофу самолёта в Ростове-на-Дону, явный негатив для российских рисковых активов. Рубль также, вероятно, попадёт под воздействие указанных факторов, ограничивающих его рост. Предполагаем, что пара доллар/рубль вряд ли уйдёт ниже 67 руб/дол., а более вероятно повышение к 69-70 в ближайшее время. Марк Гойхман, аналитик TeleTrade
|
|
Существует много разновидностей синтетического каучука. Мы, в свою очередь, при прогнозе опираемся на цены бутадиен-стирольных каучуков (SBR), которые занимают одно из первых мест по объему производства среди каучуков общего назначения см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/si... Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Снижением себестоимости производства синтетического каучука вследствие отрицательной динамики цен на нефть и природный газ; | | Сокращение спроса вследствие замедления роста мировой экономики. | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Планы стран-лидеров производства натурального каучука (Таиланд, Индонезия и Малайзия) по сокращению экспорта сырья в объеме около 6% глобального предложения; | | Рост себестоимости производства синтетического каучука, поддерживаемый ожидаемым восстановлением цен на нефть и природный газ. | Наши текущие ожидания по ценам на синтетический каучук: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/si...
|
|
В эту группу товаров входят такие важные виды сырья как нефть, природный газ, а также энергетический уголь. Стоит отметить, что прогноз по ценам на нефть мы формируем исходя из отдельной методики, основанной, в первую очередь, на учете монетарных факторов. Энергетический уголь см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/en... При прогнозе годом ранее нами был значительно недооценен излишек предложения топлива на рынке. Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Наращивание поставок энергоугля на мировой рынок; | | Политика Китая, направленная на ограничение использования энергетического угля для уменьшения ущерба окружающей среде. | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Постепенное сокращение производства энергетического угля; | | Восстановление спроса (уголь остается одним из основных видов мирового энергетического сырья). | Наши текущие ожидания по ценам на энергетический уголь: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/en... Нефть см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/en... Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Увеличение поставок нефти на мировой рынок; | | ожидания снятия международных санкций с Ирана с последующим возвращением страны на нефтяной рынок; | | Опасения международных инвесторов относительно перспектив развития мировой экономики. | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Переизбыток ресурса должен постепенно сокращаться за счет выбытия нерентабельных месторождений при текущих уровнях цен; | | Текущая стоимость нефти не отражает фактического баланса спроса и предложения – в будущем влияние фундаментальных факторов должно увеличиваться; | | Продолжение роста спроса на нефть (в 2015 г., по оценкам ОПЕК, на 1,7% до 92,96 млн баррелей в сутки. В 2016 рост спроса на нефть прогнозируется до уровня в 94,21 млн баррелей в сутки (+1,3%); | | Чрезвычайно низкое значение текущей доли капитализации рынка нефти, занимаемое в долларовой денежной массе (около 6%), в то время как средний исторический уровень составляет 12-13%. | Наши текущие ожидания по ценам на нефть: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/en... Природный газ (спотовые цены) см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/en... Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Мягкие климатические условия в Европе, способствующие увеличению запасов сырья в хранилищах; | | Наращивание поставок природного газа на рынок. | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Нефтяные котировки оказывают влияние на контрактные цены на газ (контракты Газпрома). С учетом наших ожиданий по ценам на нефть, мы считаем, что цены на газ будут восстанавливаться. | Наши текущие ожидания по ценам на природный газ: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/en...
|
|
В конце плодотворной торговой недели нефть марки Brent, которая в моменте касалась новых максимумов года в районе $42,50, не смогла продолжить рост и вернулась на исходные позиции. Поводом для коррекции в область $41,50 стала фиксация прибыли по длинным позициям перед уходом игроков на выходные. Под конец торгов на динамике Brent отразились и данные от Baker Hughes по нефтяным буровым установкам в США, число которых на прошлой неделе увеличилось на одну единицу, до 387 штук. Несмотря на то, что такой прирост незначителен, перелом тенденции снижения показателя, которая наблюдалась в течение трех последних месяцев, расстроил участников рынка, которые и без того опасаются возвращения в игру американских сланцевиков. Однако сегодня этот негатив может быть нивелирован новым фактором, появившимся на рынке. Как стало известно, МЭА могло совершить статистическую ошибку при подсчете объемов предложения нефти на рынке, которое, судя по всему, не так велико, как показывают цифры. Предположительно, около 800 тыс. баррелей суточного объема черного золота не было учтено. А это значит, что дисбаланс спроса и предложения фактически меньше, и, соответственно, можно ожидать более энергичного восстановления цен. Развитие ситуации вокруг этого вопроса в ближайшее время будет оказывать влияние на котировки, поскольку данные МЭА пристально отслеживаются участниками рынка. Если выяснится, что этих «потерявшихся» баррелей никогда не существовало, это может послужить неплохим стимулом для дальнейшего укрепления Brent. Также помимо традиционного еженедельного отчета по запасам углеводородов в США, на этой неделе нефтяной рынок продолжить следить за развитием событий, связанных с апрельской встречей крупнейших экспортеров. Вполне возможно, что мы услышим заявления со стороны Ирана о своем участии или неучастии в предстоящем совещании. Впрочем, в этом аспекте повода для оптимизма по-прежнему нет – никто уже не надеется на то, что Тегеран пойдет на встречу своим коллегам. Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
|
|
На прошлой неделе мировая резервная валюта попала под давлением после того, как ФРС просигнализировала о намерении поднять в 2016 году ключевую процентную ставку 2 раза, а не 4 раза (по 25 б.п.). Необходимость более медленных темпов ее повышения обусловлена коррекцией прогнозов ФРС по инфляции и ВВП, которые на 2016 год были снижены с 1,6% до 1,2% и с 2,4% до 2,2% соответственно. В свою очередь Банк России сохранил ключевую процентную ставку на уровне 11% из-за повышенных инфляционных ожиданий в РФ и оказал тем самым поддержку рублю. Неопределенность относительно дальнейшей динамики цен на нефть, которые могут упасть к 30 долл., и отдельных параметров обновленного бюджета РФ на 2016 год вынуждает российского регулятора сохранять жесткую денежно-кредитную политику дольче, чем это хотелось бы МЭР РФ. Текущая неделя в плане макроэкономической статистики обещает быть не такой насыщенной, как прошлая. США представят данные по строительному сектору, объему заказов на товары длительного пользования, ВВП за 4 кв. 2015 года. После небольшой коррекции снижение доллара, вероятно, продолжится. Сигналом к открытию очередных коротких позиций по нему послужит пробой уровня поддержки в 67,25 рубля. Больше аналитики от Exness.
|
|
|
|
Оставить комментарий