Последние записи в блогах

Компания Wal-Mart Stores раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/walmart_stores_inc/itogi_...

Совокупная выручка выросла на 0.5% - до $351.6 млрд. На фоне укрепления доллара заметно снизились доходы международного сегмента – до $85.1 млрд (-6.2%). Операционная же прибыль международного сегмента компании Walmart International наоборот выросла (+15.2%) за счет улучшения управления запасами и оптимизации затрат на конкретных рынках. Кроме этого по данному сегменту зафиксирована прибыль от продажи активов, связанных с электронной коммерцией в Китае в размере $535 млн и поступления $86 млн от продажи торговых центров в Чили.

Что касается двух других сегментов компании – Walmart U.S. и Sam's Club, то рост объемов продаж, в первом случае был в основном обусловлен ростом сопоставимых продаж, а во втором сегменте –вводом новых магазинов, так как сопоставимые продажи падали.

Значимое давление на маржу данных сегментов оказали: рост расходов на заработную плату, а также продолжающиеся инвестиции в цифровую розничную торговлю и информационные технологии.

Чистые финансовые расходы снизились на 10.8% – до $1.7 млрд из-за снижения расходов по обслуживанию долга и лизинговых платежей. За последние 12 месяцев размер совокупного долга снизился на $2.8 млрд, достигнув $43.5 млрд.

В итоге чистая прибыль Wal-Mart Stores сократилась на 2.3% – до $9.9 млрд. За 9 месяцев 2016 году компания выкупила собственных акций почти на $6.3 млрд, а уставный капитал уменьшился на 3% акций. Это привело к росту показателя EPS на 1%.

По итогам внесения фактических результатов за 9 месяцев 2016 года мы несколько понизили наши прогнозы по темпам роста торговой сети на будущие годы.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/walmart_stores_inc/itogi_...

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что Wal-Mart будет способен зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $15-17 млрд. Мы допускаем, что результаты компании могут оказаться выше верхней границы этого диапазона, что может стать возможным благодаря увеличению торговых площадей. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 40% чистой прибыли.

___________________________________________

Мечел раскрыл операционные и финансовые результаты за 9 месяцев 2016 года.

См. таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...

Горнодобывающий сегмент продемонстрировал отрицательную динамику выручки, при этом продажи угля ровно, как и железорудного концентрата выросли на 0,4%, а кокса – снизились на 4%. Несмотря на слабую конъюнктуру рынков, компания смогла увеличить свои доходы по данному сегменту за счет оптимизации структуры затрат. Как следствие, рентабельность EBITDA выросла с 24% до 29%., а сама EBITDA – на 21,7% до 24 млрд руб.

Продажи металлопродукции выросли на 2,1% до 3 319 тыс. тонн, а объем продукции универсального рельсобалочного стана увеличился со 128 тыс. тонн до 357 тыс. тонн. Напомним, что в текущем году компания планирует производить около 500 тыс. тонн продукции при помощи этого стана, выполняя заказ РЖД по рельсам и производя прочую продукцию с высокой добавленной стоимостью. Выручка металлургического сегмента выросла на 5,8% - до 124,2 млрд рублей, а EBITDA составила 15,8 млрд рублей (+8,3%).

Выручка энергетического сегмента сократилась на 9,4% - до 17,5 млрд рублей, при этом отпуск электроэнергии снизился на 20,3%, а теплоэнергии – на 3,1%. EBITDA сегмента составила 2,1 млрд рублей.

Говоря о финансовых результатах компании в целом, отметим, что выручка возросла на 1,2% до 196,4 млрд рублей. Операционные расходы сократились на 2,6% (до 167,6 млрд рублей), что привело к росту операционной прибыли на 30,6% – до 28,8 млрд рублей.

Долговая нагрузка компании сократилась с начала года на 41 млрд рублей – до 454,6 млрд рублей, из которых в валюте номинировано 35%.Расходы по процентам сократились почти на 5 млрд руб. (до 43,2 млрд руб.). Благодаря укреплению рубля компания получила 19,7 млрд рублей положительных курсовых разниц. В итоге компании смогла получить чистую прибыль в размере 5,5 млрд рублей.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей в связи с некоторым снижением прогноза добычи угля, что было вызвано сложной ситуацией с вывозом угольной продукции в отчетном периоде из-за дефицита подвижного состава в Кузбассе. Помимо этого мы понизили объем реализации металлопродукции из-за плановых ремонтных работ в доменном переделе, а также объем выработки электроэнергии в связи с проведением плановых ремонтных работ на оборудовании Южно-Кузбасской ГРЭС.

См. таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...

Мы отмечаем неплохую ситуацию по линии контроля над затратами, а также подвижки в части урегулирования долговой проблемы. В то же время итоговый результат компании по-прежнему остается крайне зависимым от неоперационных статей. Мы считаем, что самый неприятный период с точки зрения финансовых показателей компания уже прошла. Скорость же выхода на нормальную траекторию деятельности во многом будет определяться конъюнктурой на основных рынках присутствия компании, а также возможными перспективами по продаже убыточных активов. Отметим, что восходящая динамика цен на мировом рынке стальной и угольной продукции, начавшаяся весной этого года также привела и к восстановлению внутреннего рынка. Более ощутимо эффект от роста цен на продукцию компании проявится по итогам текущего четвертого квартала. Это обстоятельство может позволить компании получить прибыль уже по итогам текущего года, что может повлечь выплату дивидендов по привилегированным акциям.

На данный момент мы продолжаем считать привилегированные акции компании лучшей ставкой на последующее улучшение финансовых показателей компании. Эти бумаги входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций

___________________________________________

Группа ДВМП раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/dalnevostochnoe_morskoe_p...

Выручка компании снизилась на 17,6% - до 26,5 млрд руб. Основной причиной такой динамики стало драматическое снижение выручки от бункеровки, связанное с решением компании пересмотреть модель работы дивизиона.

Другие дивизионы также не порадовали динамикой своих доходов.

Доходы морского дивизиона упали на 23% до 3,0 млрд руб. вследствие низких фрахтовых ставок, а также сохраняющегося слабого спроса на контейнерный флот. Железнодорожный дивизион потерял 8,0% своей выручки из-за сокращения доходности перевозок.

Доходы линейно-логистического дивизиона снизились всего на 1,6% и составили 17,2 млрд руб.; подобная динамика стала следствием комбинации ряда факторов, среди которых – падение объема международных морских перевозок (-18,9%), сокращение интермодальных перевозок (-8,3%).

Лучше других чувствовал себя портовый дивизион, сумевший потерявший чуть более 1% выручки в рублевом выражении за счет увеличения объемов перевалки генеральных и неконтейнерных грузов (+17,6%).

Операционные расходы снизились на 16,4% и составили 23,9 млрд руб. Основная причина снижения – существенное уменьшение затрат на приобретение нефтепродуктов, связанное с реструктуризацией сегмента бункеровки. Помимо этого компания сократила рейсовые и эксплуатационные расходы (-53,4%), а также увеличила расходы по самой внушительной статье затрат – «железнодорожный тариф, транспортные услуги». Указанные изменения в структуре затрат связаны намерением компании повысить операционную эффективность своего бизнеса. В частности, было запущено несколько новых маршрутов, включая дополнительный сервис из Владивостока в Среднюю Азию, транзитный сервис по доставке грузов из Китая через Дальний Восток РФ, регулярный поезд из Китая в Россию. По мимо этого, компания оптимизировала сеть морских линий за счет привлечения дополнительных партнеров к организации совместных сервисов, что позволило сократить затраты и повысить операционную эффективность. Наконец, ДВМП передала в долгосрочную аренду парк полувагонов, которые были классифицированы как непрофильный актив, сосредоточив свои усилия на развитии парка фитинговых платформ и крытых вагонов.

В итоге компания показала операционную прибыль в размере 2,6 млрд рублей (-27,1%).

Блок финансовых статей продолжает оказывать решающее влияние на итоговый результат. На этот раз решающим фактором стал единовременный экономический эффект от погашения облигаций в размере 7 млрд руб. Напомним, что еще в 2015 г. компания выкупила свои еврооблигации на сумму 5,5 млрд руб., часть из которых были привлечены в виде банковского займа. Впоследствии эти облигации стали обеспечением по выданному займу. В мае текущего года указан займ был рефинансирован, а ранее отложенный доход – признан в составе Отчета о прибылях и убытках.

Долговая нагрузка компании продолжает оставаться достаточно высокой – 58,5 млрд руб., сократившись почти на 9 млрд руб. с начала года.; ее обслуживание обошлось компании в 5,0 млрд руб. Помимо этого компания отразила убыток в 1,3 млрд руб. от отрицательных курсовых разниц по валютным активам. В итоге чистая прибыль составила 3,3 млрд руб.

Отчетность вышла в русле наших ожиданий на операционном уровне. Ключевой проблемой ДВМП остается урегулирование претензий со стороны кредиторов, а также повышение своей операционной рентабельности, низкий уровень которой не позволяет компании радикально решить проблему обслуживания и сокращения своего долга.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/dalnevostochnoe_morskoe_p...

Согласно нашей модели компания не сможет за счет операционных доходов вывести собственный капитал в положительную зону; как следствие, логично ожидать проведения масштабной допэмиссии для укрепления финансового положения компании. Ее параметры и определят наше отношение к акциям ДВМП

На данный момент акции компании торгуются с отрицательным ROE и BV не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Определяющими в этой паре являются длинные трежерис. За время прошедшее с последней записи по этой тематике: USDOLLAR пляска с шаманом и бубном (ФРС и трежерями). продавцам удалось продавить цену вниз.

Последние два дня отличались направлением движения в паре. Позавчера преобладала классика, продавались трежерис, рос индекс доллара, а вот вчера направления движения были противоположные. Трежерис продавались, на таких же и даже чуть больших объемах, а индекс доллара шел вниз. Значит большая часть средств, вырученных от продажи трежерис, шла не в доллар, а скорее всего в нефть (S&P 500 вчера тоже снижался). Возможно по сильно перекупленному доллару началась своя игра.

По индексу сохраняются две цели вверху 12470 и 12500 соответственно. Следует учесть, что волны Вульфа плохо работают на разворотах, поэтому приоритетным движением будем считать вниз. Цели внизу 12350 и 12300-270. Удачи. Оригинал с графиками на http://alecsiss.ru/

После детального «обсасывания» встречи и ее результатов стран ОПЕК в Вене, завершившейся в прошедшую среду, участники рынка нашли себе новую страшилку - референдум по изменению конституции в Италии.

Теперь все боятся очередного черного лебедя и обсуждают, что будет, если на референдуме итальянцы скажут «НЕТ». Именно под знаком этого референдума и прошли вчера торги. Фактически продолжила развиваться картина, которую мы наблюдали на торгах в среду. Банковский сектор и сырьевые компании продолжали пользоваться спросом и поэтому индекс DJIA-30 как стойкий оловянный солдатик держался в зеленой зоне и смог вновь обновить свой исторический максимум. Но это было единственное положительное явление на вчерашний торгах. А в остальном... продолжались массированные продажи в акциях компаний технологического и биотехнологического секторов. По-прежнему под давлением был потребительский сектор, а также акции коммунальных и электроэнергетических компаний. В этих условиях основной удар пришелся на индекс NASDAQ, который потерял очередные 1,36%. И все это было на фоне повышенных оборотов торгов! Короче, такое впечатление, что весь позитив забыт напрочь и главное сейчас - сидеть тихо, дрожать от страха и ... бояться, бояться, бояться. До каких-то панических распродаж дело конечно еще не дошло, но впечатление текущие торги оставляют очень неприятное.

Из отдельных акций за пределами банковского и сырьевого секторов наверное можно выделить акции автомобилестроительных компаний Ford Motor (F) и General Motors (GM), которые на фоне очень сильных данных по продажам автомобилей в ноябре выстрелили на 3,93% и 5,5% соответственно. И это действительно радует, поскольку акционеры этих компаний кажется уже заждались серьезного роста.

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в четверг 1 декабря было заключено 2 223 сделки с акциями 116 эмитентов на общую сумму 2,7 млн. долларов США.

Максимальный интерес российские участники торгов проявили к акциям Ford Motor (F, +3,93%), c которыми было заключено 160 сделок. Чуть подотстали от них акции Newmont Mining (NEM, -0,52%). И на третьем месте обычные лидеры - акции компании Apple (AAPL, - 0,93%) - 123 сделки.

Азиатские рынки в минусе. Европейские рынки в минусе. Нефть после 2-х дневного ралли корректируется, теряя чуть более полупроцента, но к счастью пока не опускается ниже 50 долларов за баррель. Ну чего еще можно ждать от американского рынка в таких вот неблагоприятных условиях. Одна надежда на макроэкономическую статистику. А сегодня она важна как никогда - в 16-30 мск мы увидим данные по безработице и это будут последние важные показатели перед заседанием FOMC ФРС 14 декабря. Но, если честно, надежд на то, что участники рынка вдохновятся красивыми цифрами (а они с очень большой вероятностью будут именно красивыми!) невелики. Рынок, кажется, сейчас вообще перестал обращать какое-либо внимание на весь внешний позитив и живет только своими страхами и переживаниями. А у некоторых аналитиков уже появились опасения как бы он (рынок) не скатился в распродажи. В связи с этим надо быть очень и очень осторожными и, пожалуй, повременить с серьезными покупками - есть шанс купить все на более низких уровнях. Во много это будет зависеть в том числе и от итогов итальянского референдума. И уже в понедельник мы узнаем - можно ли будет назвать 2016 год годом черных лебедей или же эта очередная экзотическо-неприятная птичка пролетит мимо нас?

Аналитика

Фунт вчера смог выбраться из затяжного боковика. Достигнув сессионного максимума на отметке 1,2694, фунт так и не смогу закрепится выше уровня сопротивления, однако в привычный диапазон не вошел. День пара завершила в плюсе, достигнув отметки 1,2590. Возле уровня 1,2580 сформировалась ощутимая поддержка. MACD выше нуля и продолжает плавно подниматься. RSI приближается к границе перекупленности, что может свидетельствовать о возможном скором перемене тренда. Стохастик в нейтральной зоне и формирует сигнал на покупку. Вероятнее всего, пара продолжит рост, если произойдет пробитие 1,2670.

Валютная пара новозеландский доллар/доллар США образовала на дневном графике свечной паттерн “доджи” под уровнем 0,7100, что дает нам очередной сигнал к снижению к область 0,7000. Всю неделю пара торгуется в узком диапазоне, набирая сил для более решительного движения. Будет оно или нет - посмотрим. Инвесторы сегодня продолжают фиксировать прибыль. Сегодня ещё статистика по рынку труда США должна оживить рынок, наибольшая волатильность ожидается на период американской сессии.

Результаты прошедшего на этой неделе саммита ОПЕК о сокращении добычи нефти до 32,5 млн баррелей в сутки благоприятно повлияли на настроения на валютном рынке. В четверг курс доллара колебался в диапазоне 63,49 - 64,81, перейдя к боковой динамике к закрытию торгов. Курс нефти Brent повысился уже до 54,50 долларов за баррель. Сегодня особое внимание следует уделить отчету по занятости в США, данные которого могут вызвать значительное укрепление американской валюты и ограничить рост цен на нефть. Это, несомненно, окажет негативное влияние на рубль. Он может вновь опуститься к уровню 64,45. Если же рост цен на нефть возобновится, рубль сможет пробить себе дорогу к уровню 63,20.