Последние записи в блогах

34751 – 34760 из 53749«« « 3472 3473 3474 3475 3476 3477 3478 3479 3480 » »»
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.05.2017, 12:00

Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) Итоги 1 кв. 2017 года

Компания Telefonaktiebolaget LM Ericsson раскрыла финансовую отчетность за первые три месяца 2017 года. Отметим, что в начале года компания осуществила перегруппировку отчетных сегментов.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...

Выручка компании составила 46.4 млрд шведских крон, что на 11.2% ниже прошлогоднего результата. Выручка сегмента «Сети» снизилась до 34.5 млрд крон (-12.7%) на фоне общего снижения инвестиций компаний-провайдеров в мобильный интернет. Также на выручку оказало влияние перезаключение в Северной Америке контрактов на обслуживание с уменьшенным функционалом. Операционный убыток по сегменту превысил 0.5 млрд крон, во многом из-за расходов на реструктуризацию и списания активов. Скорректированная операционная прибыль составила 4.3 млрд крон против 6.2 годом ранее.

Выручка по направлению «Информационные технологии» уменьшилась на 2.9% и составила 9.5 млрд крон: готовясь к переходу на 5G, мобильные операторы снижают спрос на продукцию прошлых поколений. Операционный убыток сегмента составил почти 9 млрд крон. Отметим, что 6.8 млрд крон пришлось на списания активов и создание резервов.

Негативная динамика выручки сегмента «Решений для медиа» (-19.6%) связана со снижением продаж продуктов прошлых поколений и задержкой заключений контрактов клиентами на услуги нового поколения. Операционный убыток по сегменту вырос в 9 раз – до 2.8 млрд крон; в данном сегменту на списания активов пришлось около 1.8 млрд крон.

В итоге совокупный операционный убыток Ericsson составил 12.3 млрд крон против прибыли в 5.8 млрд крон годом ранее. Скорректированная операционная прибыль в первом квартале 2017 года составила 1.1 млрд крон против 4.1 млрд крон годом ранее. Чистые финансовые расходы снизились на 7.3% - до 432 млн крон – несмотря на возросший объем долгового бремени.

В итоге чистый убыток компании составил почти 11 млрд крон против 2 млрд крон годом ранее.

В целом отчетность вышла хуже наших ожиданий. По итогам внесения фактических результатов мы понизили прогнозы по операционной прибыли на следующие годы, что привело к уменьшению ROE и, как следствие, потенциальной доходности.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет компании удастся вывести итоговый финансовый результат в положительную зону благодаря реализации стратегии, сфокусированной на развитии потенциала сетей 5G. Акции Telefonaktiebolaget LM Ericsson торгуются с мультипликатором P/BV около 1.5 и являются одним из наших приоритетов в отрасли информационных технологий.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий
PRMatters в ИнстаФорекс – 22.05.2017, 11:54

Евро подбирается к важным уровням

С одной стороны, давление, которое было создано на доллар США на фоне политической неопределенности на прошлой неделе, оказало поддержку многим рисковым активам, в том числе и евро, однако рассчитывать на дальнейший серьезный рост, без вмешательства со стороны Европейского центрального банка (речь о сворачивании программы выкупа облигаций и повышения процентных ставок), вряд ли будет правильным решением.

Напряженность у инвесторов вызывает тот факт, что все предвыборные обещания нового президента США Дональда Трампа, касающиеся бюджетного стимулирования экономики и ускорения ее роста, могут так и остаться лишь обещаниями. Конечно, это давит на спекулятивных трейдеров, однако среднесрочная расстановка сил остается все еще за длинными позициями в американском долларе.

Прежде всего это связано с тем, что американская экономика продолжит свой рост во 2-м квартале этого года, а ФРС будет и дальше повышать процентные ставки.

Заявления представителей ФРС, которые были сделаны на прошлой неделе, прошли мимо рынка.

В конце прошлой недели президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс указал на то, что состояние экономики США сейчас довольно хорошее, а главные экономические угрозы находятся за пределами США, явно намекая на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок со стороны ФРС.

Не обошел стороной Уильямс и евро, заявив о его неустойчивости, и явно оказался прав на этот счет, так как любые фундаментальные данные, которые ожидаются на этой неделе, могут указать на слабость европейской экономики, что повлечет за собой крупные распродажи рисковых активов.

Пока же техническая картина в паре остается более чем благоприятная, что способствует дальнейшему росту евро на этой неделе.

Возврат к недельным максимумам в район 1.1205 может подтолкнуть спекулятивных игроков к очередному наращиванию длинных позиций в евро. Однако потенциал роста пары в начале недели ограничен очень важным уровнем сопротивления 1.1285, который совпадает с крупным диапазоном на дневном графике, и, по всей видимости, крупная фиксация прибыли по длинным позициям в евро может начаться именно оттуда.

Более оптимальным уровнем для покупки евро выступит область 1.1080, ниже которой будет сконцентрирована основная часть стоп-приказов крупных игроков, ставящих на продолжение роста евро.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters в ИнстаФорекс – 22.05.2017, 11:54

Евро подбирается к важным уровням

С одной стороны, давление, которое было создано на доллар США на фоне политической неопределенности на прошлой неделе, оказало поддержку многим рисковым активам, в том числе и евро, однако рассчитывать на дальнейший серьезный рост, без вмешательства со стороны Европейского центрального банка (речь о сворачивании программы выкупа облигаций и повышения процентных ставок), вряд ли будет правильным решением.

Напряженность у инвесторов вызывает тот факт, что все предвыборные обещания нового президента США Дональда Трампа, касающиеся бюджетного стимулирования экономики и ускорения ее роста, могут так и остаться лишь обещаниями. Конечно, это давит на спекулятивных трейдеров, однако среднесрочная расстановка сил остается все еще за длинными позициями в американском долларе.

Прежде всего это связано с тем, что американская экономика продолжит свой рост во 2-м квартале этого года, а ФРС будет и дальше повышать процентные ставки.

Заявления представителей ФРС, которые были сделаны на прошлой неделе, прошли мимо рынка.

В конце прошлой недели президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс указал на то, что состояние экономики США сейчас довольно хорошее, а главные экономические угрозы находятся за пределами США, явно намекая на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок со стороны ФРС.

Не обошел стороной Уильямс и евро, заявив о его неустойчивости, и явно оказался прав на этот счет, так как любые фундаментальные данные, которые ожидаются на этой неделе, могут указать на слабость европейской экономики, что повлечет за собой крупные распродажи рисковых активов.

Пока же техническая картина в паре остается более чем благоприятная, что способствует дальнейшему росту евро на этой неделе.

Возврат к недельным максимумам в район 1.1205 может подтолкнуть спекулятивных игроков к очередному наращиванию длинных позиций в евро. Однако потенциал роста пары в начале недели ограничен очень важным уровнем сопротивления 1.1285, который совпадает с крупным диапазоном на дневном графике, и, по всей видимости, крупная фиксация прибыли по длинным позициям в евро может начаться именно оттуда.

Более оптимальным уровнем для покупки евро выступит область 1.1080, ниже которой будет сконцентрирована основная часть стоп-приказов крупных игроков, ставящих на продолжение роста евро.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.05.2017, 11:50

ТНС Энерго (TNSE) Итоги 2016 года: налоговые разбирательства ухудшили финансовый результат

Энергосбытовой холдинг, ГК «ТНС Энерго», владеющий контрольными пакетами акций в ряде региональных энергосбытовых компаний, раскрыл отчетность за 2016 г. по МСФО.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/tns_energo/itogi_2016_god...

Выручка компании выросла на 8.9% до 225.4 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла причины роста выручки. Со своей стороны, основываясь на анализе отчетностей дочерних компаний холдинга, мы можем предположить, что основным фактором роста доходов стало увеличение сбытовых надбавок в регионах присутствия компании.

Опережающий рост расходов на передачу электроэнергии (+12.8%) привел к тому, что операционная прибыль компании сократилась более чем на треть – до 3.5 млрд руб.

Дополнительно стоит отметить тот факт, что по итогам проверок налоговые органы пришли к выводу, что компании Группы стремились получить необоснованную выгоду, включая в состав расходов стоимость услуг, оказанных головной компанией в рамках договоров о передаче полномочий единоличного исполнительного органа головной компании ГК «ТНС Энерго». Доначисления по налогу на прибыль составили 1.1 млрд рублей, по НДС – 1 млрд рублей, пени и штрафы – 0.7 млрд рублей, что также повлияло на операционный результат.

Долговая нагрузка компании за год выросла на 2 млрд рублей – до уровня 21.7 млрд рублей, а расходы на ее обслуживание составили 2.8 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании упала в 2.8 раза – до 687 млн рублей.

Отчетность вышла хуже наших ожиданий, по ее итогам мы понизили прогноз финансовых результатов компании, в том числе уточнив расчет собственного капитала.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/tns_energo/itogi_2016_god...

Мы ожидаем, что в будущем компания будет способна наращивать свои финансовые показатели, выплачивая неплохие дивиденды. Однако довольная высокая оценка акций компании рынком (P/BV 2016 –3) не позволяет бумагам компании попасть в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.05.2017, 11:18

Telecom Italia TI Итоги 1 квартала 2017 года

Компания Telecom Italia (NYSE: TI) раскрыла финансовую отчетность за первые три месяца 2017 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/telecom_italia/itogi_1_kv...

Совокупная выручка оператора выросла до 4.9 млрд евро, при э том доходы на основном – итальянском – рынке прибавили почти 3%, составив 3.65 млрд евро. Здесь выручка от местной телекоммуникационной связи выросла на 1.7%, составив 2.6 млрд евро. Это произошло на фоне роста абонентов широкополосного доступа (+5.4%), снижения пользователей традиционных телефонных линий (-3.2%) и увеличения ARPU. Выручка от услуг мобильной связи прибавила 2.5%, достигнув 1.2 млрд евро. Абонентская база сократилась на 1.4%, а ARPU вырос на 4%. Операционная прибыль итальянского сегмента выросла почти на 19% - до 787 млн евро. В отчетном периоде компании удалось незначительно сократить персонал, относящийся к итальянскому сегменту - до 51 тыс. человек.

Выручка бразильского сегмента выросла почти на треть - до 1.2 млрд евро. Абонентская база в южноамериканской стране уменьшилась на 8% - до 61.9 млн человек, а ARPU вырос на 40%, в том числе, и из-за укрепления бразильского реала к евро. Операционная прибыль в Бразилии выросла почти на две трети – до 81 млн евро. При этом компания за первый квартал сократила штат работников на 2%.

Операционная прибыль Telecom Italia выросла на 22.9%, составив 865 млн евро.

Чистые финансовые расходы компании выросли в 15 раз – до 384 млн евро из-за признания существенных разовых финансовых доходов годом ранее. В целом долговое бремя компании за год осталось на уровне 35 млрд евро. В итоге чистая прибыль компании составила 200 млн евро против прибыли в 433 млн евро годом ранее.

Вышедшая отчетность оказалась в целом в рамках наших ожиданий. Повышение потенциальной доходности акций связано с улучшением наших прогнозов финансовых результатов компании в домашнем регионе.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/telecom_italia/itogi_1_kv...

Ближайшие стратегические действия компании будут подчинены среднесрочному плану на 2017-2019 гг., который предполагает сокращение долга, наращивание операционной прибыли в абсолютном выражении и увеличению ее рентабельности. Американские депозитарные расписки на акции Telecom Italia торгуются с P/BV 0.9 и являются одним из наших приоритетов в секторе телекоммуникации.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий

​ Рисковые активы проявляют осторожный оптимизм

Новая торговая неделя на мировых площадках началась в позитивном ключе. Беспокойство по поводу политической ситуации в США отступили на задний план, очередное ракетное испытание в Северной Корее не испугало рынки, а нефть продолжила восхождение на ожиданиях позитивного исхода саммита ОПЕК+ 25 мая. Азиатские бенчмарки показали максимальный за месяц внутридневной прирост, хотя Европа на открытии не показала единой динамики. На этом фоне российские индексы стартовали с неоднозначным настроем – ММВБ остается под умеренным давлением, тогда как долларовый РТС повышается благодаря росту рубля.

Отечественная валюта открыла торги понедельника уверенным подъемом, причем в паре с евро рубль уже набирает 1%. Доллар также пребывает под давлением, несмотря на попытки восстановления против основных конкурентов на международном рынке форекс. Рубль черпает вдохновение из динамики нефти Brent, которая сегодня протестировала отметку 54 и пытается закрепиться выше психологически значимого уровня.

Котировками черного золота движут оптимистичные ожидания участников рынка, которые рассчитывают на продление пакта об ограничении добычи как минимум еще на шесть месяцев. И в ближайшие дни актив будет и далее пользоваться спросом, особенно если в преддверии саммита экспортеры будут сигнализировать о перспективах пролонгации соглашения на более длительный период, что будет оказывать поддержку рублю вкупе с пиком налоговых выплат.

Европейские валюты сегодня пребывают под давлением. Евро корректируется в условиях перекупленности, а силы фунта подорвали страхи по поводу прерывания переговоров по Брекзиту, если ЕС не откажется от своих требований о выплате 100 млрд евро. Сегодня этот вопрос будет обсуждаться в Брюсселе, где соберутся министры стран Евросоюза. На фоне этих событий фунт, который отступает от уровней выше 1.30, будет подвержен понижательным рискам.

Сергей Мельников, главный аналитик GLOBAL FX

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade в TeleTrade – 22.05.2017, 09:59

На формирование нового «дна» по индексу у нас есть не более трех дней

На минувшей неделе индекс ММВБ продолжил свое снижение, в результате которого снизился к отметке 1962,40 пунктов. В минимуме пятницы рублевый индикатор достигал отметки 1954,32 пунктов, тем самым идеально отработав касание 61,8% уровня Фибоначчи от предыдущего роста.

Как мы помним, это последний из Фибо-рубежей, отвечающих за коррекцию. Именно прохождение этого уровня вниз принято считать началом самостоятельного движения. Правда правила для зигзагов могут быть нарушены, ведь нередко откат к предыдущему движению составляет и 76,4%. Но это частные случаи.

Пока же будем отталкиваться от основного сценария, при котором углублений произойти не должно.

Если же говорить о технической картине индекса в разрезе недель, то здесь на стороне «быков» играет еще такой фактор - возможность образования свечной комбинации «три метода» наверх. Ведь имеющиеся три недели снижения укладываются в тело одной растущей недели. И пока ни одна из них не вышла за минимальный уровень ростовой свечи, то есть за отметку 1944,72 пунктов, это предположение будет являться основным.

Хочу напомнить, что в классической модели внутренних свечей может быть от двух до четырех, но идеальное количество - три. Это говорит нам о том, что существует вероятность того, что уже текущая неделя станет разворотной. И что уже на этой неделе индекс ММВБ может вторично подойти к уровню 2030 пунктов.

На мой взгляд, это вполне возможно, ведь на эту неделю приходится долгожданное для многих биржевиков событие - очередной саммит ОПЕК+ по поводу пролонгации договоренностей. И помятуя последнюю встречу нефтедобывающих стран, несмотря на сомнения, странам всё-таки удалось договориться. Полагаю, так будет и сейчас.

И возможно именно это событие во второй половине текущей недели и станет тем самым катализатором роста, которого сейчас не хватает нашему рынку, чтобы затмить внешний негатив.

Тем более надо отметить, что сами нефтяные котировки торгуются с опережением: смеси Brent и WTI еще по итогам той недели выросли в цене на 5,45% и 5,20% соответственно. Да и эту неделю начали с подъема.

До окончательного пробоя наверх осталось совсем чуть-чуть. Марке Brent нужно преодолевать уровень 55$ за баррель, а сорту WTI - уровень 52$ за баррель.

Как мне кажется, наш рынок сделает перерасчет на нефть и пойдет рост лишь после пробоя вышеуказанных сопротивлений и после окончательного утверждения в том, что все стороны договорились.

Из чего делаю вывод, что на формирование нового «дна» по индексу у нас есть не более трех дней.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий

Евро задумался о нормализации

Технический анализ рынка FOREX 22 мая

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade в TeleTrade – 22.05.2017, 09:50

Рынок корпоративных облигаций: особенности и перспективы

Корпоративные облигации пользуются растущим спросом, поскольку текущая конъюнктура даёт ряд преимуществ обеим сторонам - эмитенту и заёмщику. Для крупных компаний и банков, выпускающих биржевые облигации, это возможность сейчас привлечь средства с процентом ниже, чем ключевая ставка ЦБ. Доходность «корпоративок» в среднем с начала 2017 г. составила 9,15%. Но для инвесторов такие ставки вполне привлекательны, поскольку сравниваются с ОФЗ. А их доходность уменьшается и составляет в среднем 7,86%. С другой стороны, рынок корпоративных бумаг - необъятный и динамичный по конкретным инструментам, рыночным условиям, перспективам развития по мере стабилизации экономики и курса рубля на Форекс.

Однако очевидно, доходность и здесь будет сокращаться. Снижение инфляции и ключевой ставки ЦБ приведёт к снижению стоимости заимствований у банковских учреждений. Соответственно, корпоративным эмитентам станет менее выгодно сохранять высокие проценты по своим займам на рынке. Спред между ОФЗ и корпоративными бумагами станет уменьшаться. Но при этом не будет сведён к нулю. Одна из причин этого - кредитные риски, которые для ОФЗ намного ниже и фиксируются суверенными рейтингами. Премия за риск для негосударственных облигаций - неизменное условие их более высокой доходности. Впрочем, для большинства эмитентов сочетание доходности и надёжности вполне приемлемое для инвесторов, что позволит сохранить высокий спрос на их займы.

Перспективы рынка корпоративных облигаций связаны ещё и с увеличением срока их обращения. В России бизнесу остро не хватает именно «длинных» денег. Пока такая тенденция не проявляется в полной мере из-за недостаточной развитости рынка и остающихся высокими долгосрочных рисков. Примечательно, что 86,9% размещений корпоративных облигаций на первичном рынке - однодневные бумаги. Такие привлечения делают в основном банки. И лишь по мере дальнейшего преодоления кризиса, политической нестабильности речь пойдёт об увеличении доли стратегических, долгосрочных выпусков.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий

Ежедневный обзор рынка на 22 Мая 2017 года

Всех приветствую

S&P500 пока что в боковике. Несмотря на то, что в него он вернулся, выкупился он тоже довольно таки агрессивно. Нужно смотреть как фьючерс будет отбиваться от верхней границы, если вообще будет. Но я пока что рассматриваю торговлю в боковике и жду реакцию на границу и затем шорт.

1. RTS

РТС не смотря на то, что вроде как сделал план пятницы и выполнил необходимые провокации в лонг, но я думаю, что будет еще один задерг вверх и только потом мы пойдем за нижнюю границу.

2. EUR/USD:

Евро по-прежнему в лонговом балансе. Сегодня жду отката с перекрытием всего пятничного роста, затем продолжения движения в лонг.

Все открытые позиции буду дублировать в твиттере.

Всем удачных торгов.

Источник статьи http://5dtrade.com/analytics/2342-144

0 0
Оставить комментарий
34751 – 34760 из 53749«« « 3472 3473 3474 3475 3476 3477 3478 3479 3480 » »»