В четверг рубль держался относительно стабильно в паре с долларом, но при этом потерял около 0,5% против евро, который укрепился на международном рынке форекс. Российская валюта, погрязшая в страхах, упорно продолжает игнорировать поведение котировок на рынке нефти, которые смогли немного подрасти по итогам дня. Так, внутри дня пара доллар/рубль, которая смогла удержаться над отметкой 59 руб., прибавила 0,10%, а евро/рубль к закрытию обосновалась в районе уровня 69 руб.
Рубль не показал более масштабного ослабления только лишь благодаря отступлению доллара по всему спектру рынка. Основной негатив для «американца» пришел со стороны обсуждения налоговой реформы, где финансовый комитет сената предложил отложить снижение налога для корпораций на 2019 год. И хотя на днях уже ходили такие слухи, доллару все равно стало не по себе.
При этом у российской валюты по-прежнему слишком много страхов, мешающих воспользоваться ослаблением позиций доллара. Это все те же опасения относительно санкций, подготовка к выплатам по внешнему долгу, общее снижение привлекательности валют развивающегося сегмента, а также снижение спекулятивного спроса.
С учетом такого набора факторов и рисков, сложно говорить о наличии потенциала для роста нашей валюты. Хотя локально тема с налоговой реформой в США может сыграть на руку рублю, если быки по доллару продолжат ликвидировать лонги. Во второй половине дня в динамику пары вмешается еще один фактор. За эту пустую неделю рынки изголодались по отчетам, и сегодняшние данные по потребительскому доверию Мичиганского университета могут привлечь внимание игроков. В последние месяцы индикаторы доверия и настроений не подводят. Если и на этот раз будет, чему порадоваться, доллар воспользуется этой возможностью, что ограничит потенциал восстановления рубля.
Накануне нефть сорта Brent пыталась вернуться за пределы отметки 64, но тестирование оказалось безуспешным, хотя актив закрылся с повышением на 0,5%, в районе 63,80. Участники рынка предпринимают робкие попытки запустить новый виток роста котировок, но по мере нарастания скепсиса это попытки даются им все сложнее.
Brent торгуется над уровнем 60 уже две недели, и с того момента, как цены преодолели этот сильный психологический рубеж, на рынке начали зреть опасения по поводу наращивания активности на сланцевых месторождениях США в ответ на нефтяное ралли. Пока оптимизм и технические факторы перебарывали эти страхи, котировки позволяли себе уверенное движение в северном направлении. Но по достижении уровней 2,5-летней давности ралли стало выглядеть перегретым, а вместе с рекордным скачком добычи в Штатах более явно проявилось беспокойство участников рынка, которое теперь тормозит дальнейший подъем.
Впрочем, немалую лепту в недавний рост внес геополитический фактор, а также вербальные интервенции самых влиятельных экспортеров. До заседания ОПЕК в Вене осталось чуть меньше трех недель, и благодаря недавним заявлениям стран ОПЕК+, ожидания относительно продления сделки уже весьма высоки. Так что если производители не договорятся о пролонгации, разочарование обещает быть масштабным. Риск здесь таится в том, что недавнее удорожание нефти может заставить некоторые страны усомниться в необходимости продления пакта, тем более что всем хочется добывать как можно больше при таких приятных ценах, которыми вовсю пользуются американские сланцевики.
На ближайшую перспективу это основной риск для Brent, тогда как данные из США вскоре отойдут на задний план, если, конечно, свежая статистика не повергнет рынки в шок. Трейдеры будут пристально следить за сигналами со стороны экспортеров, и любые признаки сомнений рискуют спровоцировать агрессивную коррекцию в рамках закрытия длинных позиций перед судьбоносной встречей ОПЕК+.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
12.30 мск. Великобритания: Изменение объема промышленного производства за октябрь (предыдущее значение 1.6% г/г; прогноз 1.9% г/г).
EUR/USD:
Единая европейская валюта настроена на тестирование области 1,1680. Кредитный рынок указывает на рост котировок: доходность 10-летних государственных облигаций Германии растет по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что является позитивным фактором для евро. Еще один плюс для “быков” – это рост основных биржевых товаров (золота и нефти). Желтый металл и нефть имеют обратную корреляцию с долларом, поскольку commodity котируются в американской валюте. Именно эти два фактора сегодня будут определять ход торгов в основной паре рынка. Торговая рекомендация: Buy1,1638/1,1620 и takeprofit 1,1680.
GBP/USD:
В первой половине дня можно ожидать роста котировок британской валюты по двум причинам. Во-первых, поддержку фунту могут оказать данные по промышленному производству Великобритании за октябрь. Рост заводских заказов сигнализирует об увеличении объема выпуска продукции. Индекс PMI для производственной сферы в октябре также продемонстрировал рост. Во-вторых, на долговом рынке дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций Великобритании и США растет, что является позитивным сигналом для британской валюты. Торговая рекомендация: Buy1,3137/1,3115 и takeprofit 1,3170.
USD/JPY:
На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, индексы “страха” Северной Америки и Европы указывают на снижение котировок пары. Индексы VIX и DAX New Volatility в четверг выросли на 7% и 13% соответственно, что сигнализирует о возможных распродажах на фондовых площадках. В этом случае можно ожидать закрытия позиций carry trade и укрепления японской валюты. С другой стороны, спрэд доходности государственных облигаций США и Японии расширяется, что является позитивным фактором для американского доллара. Сейчас трудно понять, что окажет на ход торгов большее влияние. Торговая рекомендация: флэт 113,00-113,70.
Сегодня наблюдается незначительное ослабление рубля, на фоне охлаждения нефтяного рынка. Нефть в последние дни хорошо подросла, после новостей о проблемах в семье монархов, в Саудовской Аравии. Стоит отметить, что в последнее время рубль слабо коррелировал с нефтью. Поскольку нефть с июля текущего года выросла на 30% - до 64 долл., при этом рубль остался на месте, около отметки 59. Такая стабилизация рубля в последнее время говорит о том, что потенциал укрепления рубля уже исчерпан. Крепкий рубль не нужен отечественной экономике, а также российским властям. Сейчас рубль приблизился к сильному уровню сопротивления - 59,5, от которого ожидается коррекция или боковое движение. В перспективе можно ожидать дальнейшего ослабления рубля. С целью 61-62, к концу текущего года.
Процентные доходы в отчетном периоде составили 795 млрд. руб., сократившись на 4,5%на фоне стагнации объема активов, приносящих процентный доход, и снижения уровня процентных ставок.
Более существенным образом снижение процентных ставок сказалось на процентных расходах банка. Это действие было усилено изменением структуры фондирования: на смену более дорогим инструментам (межбанковским кредитам, субординированным долгам) пришли клиентские депозиты, отличающиеся большей дешевизной. В результате процентные расходы банка сократились сразу на 14,2% до 441 млрд руб.
В итоге чистые процентные доходы выросли на 10,7% до 344 млрд руб. При этом чистая процентная маржа банка прибавила 0,4 п.п., составив 4,1%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 19,9% до 67,0 млрд рублей на фоне сильных результатов Розничного и Транзакционного бизнесов Группы (в составе сегментов «Корпоративно-инвестиционный банковский бизнес» и «Средний корпоративный бизнес»).
Отчетный период для Банка стал менее успешным в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (снижение наполовину до 6,0 млрд руб.), а также в части доходов от операций с финансовыми активами для продажи (прибыль 2,1 млрд руб. против 4,5 млрд руб. годом ранее). Операции с иностранной валютой принесли Банку убыток как и в прошлом году (14,2 млрд руб. против 17,9 млрд руб.). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 413 млрд руб., увеличившись на 28,7%.
Стоимость риска выросла на 0,2 п.п. – до 1,6%, однако это не помешало банку сократить отчисления в резервы на 19,4% до 118 млрд руб. Данная тенденция была обусловлена снижением начислений прочих резервов (с 49,7 млрд руб. до 2,9 млрд руб.), главным образом, по выданным гарантиям и аккредитивам.
Операционные расходы выросли на 7,8% - до 185 млрд руб. Банку удалось повысить эффективность затрат, сократив отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов до 45,8% по сравнению с 47,5% в прошлом году. Сдерживающим фактором для роста издержек стали реализованные синергии расходов от объединения бизнесов Банка Москвы и банка ВТБ в 2016 году. В итоге чистая прибыль выросла более чем в 2 раза, составив 77 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим снижение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 7,2% до 6,4%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100% (103,0%).
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) на годовом окне вырос на 2,3% до 9,6 трлн руб. Средства клиентов за год выросли на 13,3% - до 9,1 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 117,6% до 106,2%.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель прогноза финансовых показателей банка.
Напомним, что руководство Группы ВТБ заявляла о планах на 2017–2019 гг. получения полутриллиона рублей чистой прибыли: 100 млрд руб. в текущем году, 150 млрд в 2018 г. и 200 млрд руб. в 2019 г. В своей модели мы закладываем более скромные темпы роста прибыли банка: 100 млрд руб. – в этом году и выход на 175-миллиардный рубеж в 2019 г. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV 2017 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов.
Пара движется практически без колебаний на уровне 1,1595 уже на протяжении двух дней. Давление на европейскую валюту оказала вероятность продления программы QE на еще более длительный срок. ЕЦБ сообщил о намерении продолжать стимулирующую политику в еврозоне, снизив объемы выкупа активов до 30 млрд евро в месяц в течение 2018 года. Учитывая общую слабость базовой инфляции в регионе (0,9% г/г в октябре), повышается вероятность продления программы и в 2019 году. Для европейской валюты это означает затяжной период ослабления на мировом рынке.
Таким образом, пара консолидировалась на отметке 1,1600. Индикаторы Стохастик и MACD на графике H1 расположены в нейтральных зонах, что сигнализирует о продолжении флета в течение дня.
USD/RUB. 09.11. Пара «замерла» в области 59,00
Вчерашний день отличался разнонаправленной динамикой по курсу рубля. Котировки доллара не сумели преодолеть уровень 59,35 и снизились до области 58,90 руб. Доллар ослаб на фоне ожиданий комментариев Трампа по ситуации в Северной Корее. Однако положительная тенденция по рублю продлилась недолго – во второй половине дня рубль ослаб и продолжает падать сегодня. Причиной стала нисходящая коррекция нефтяных котировок. Brent снизилась от области недавних максимумов к уровню $63,45 за баррель. Этому способствовал отчет от Минэнерго, отразивший рост запасов на 2,237 млн баррелей, хотя аналитики прогнозировали сокращение.
Таким образом, пара сегодня может двигаться без определенного направления в области 59,00 руб. Индикаторы расположены в зоне перекупленности.
AUD/NZD. 09.11. Коррекция к линии тренда
Валютная пара австралийский доллар/новозеландский доллар скорректировалась к отметке 1.1100, усиленной трендовой линией и простой скользящей средней за 50 дней. Уровень показательный: если цена сможет опуститься ниже, это будет означать перелом тренда и начало нового нисходящего движения с ближайшей целью на 1.0900. Либо же цена отскочит от указанного уровня и перейдет к росту с ближайшей целью на 1.1200.
USD/JPY. 09.11. Консолидация на уровне сопротивления 114.00
Валютная пара доллар США/японская иена в среду сформировала на дневном графике паттерн «доджи» под уровнем сопротивления 114.00. Пара 6 торговый день подряд консолидируется возле указанной черты. Сил пройти уровень не хватает, несмотря на то, что японский фондовый индекс Nikkei 225 торгуется у максимумов за последние 25 лет. Сегодня пара начала коррекцию в область 112.50-113.00, продажи против тренда, ждем когда пока цена выйдет за пределы ценового диапазона 113.00-114.00.
Оставить комментарий
