По заявкам в ВК сегодняшний обзор посвящен компании ФосАгро. Разберемся, интересна ли компания для стоимостного инвестора.
1. Мультипликаторы компании ПАО ФосАгро
По мультипликаторам компания выглядит не слишком привлекательно. Большой P/E и EV/EBITDA. Также прибыль за отчетный период (1-ое полугодие 2017 года по МСФО) упала на 62% по сравнению с прошлым годом. С начала года акции торгуются в -6%, при том что с начала месяца выросли на 10%
2. Исторические значения мультипликаторов ПАО ФосАгро
С 2016 года, когда мультипликаторы были очень даже неплохие, мы видим явное ухудшение. Капитализация при этом осталась на одном уровне, несмотря на то, что сейчас компанию можно считать дорогой, в отличие от 2016 года.
3. Первичные финансовые показатели ФосАгро
А вот данные первичного финансового отчета за 1 полугодие 2017 года по МСФО. Здесь без сюрпризов, все данные отражены в мультипликаторах.
4. График акций ПАО ФосАгро
А вот как сейчас выглядит график акций компании. С конца 2015 года акции находятся небольшом нисходящем тренде с локальными всплесками. Сейчас акции торгуются выше своих MA50 и MA200.
5. Дивиденды компании ПАО ФосАгро
С дивидендами достаточно положительная история - компания их платит регулярно - более того последние годы даже ежеквартально. Это позитивный момент.
6. Динамика финансовых показателей ФосАгро
Выручка и прибыль
Здесь в целом все хорошо, за исключением одного момент. По итогам 2017 года, мы видимо получим меньшее значение прибыли, чем в 2016 году.
Активы и обязательства
Здесь динамика положительная. Компания уменьшает долг, а активы растут.
7. Отраслевой анализ компании ПАО ФосАгро
Диаграмма недооцененности.
В своем секторе химического производства компания не является лучшей, хотя и обходит второго гиганта отрасли - Уралкалий. При этом мы ранее рассматривали другие компании (например, Нижнекамскнефтехим), которые выглядят еще лучше.
Диаграмма рентабельности.
А вот в плане рентабельности, компания уже уступает все тому же Уралкалию, в то время как по P/E имеет вообще худший показатель.
Подведем итоги обзора.
8. Итоги и рекомендации ПАО ФосАгро.
ФосАгро - компания, которая конечно заслуживает внимания и может быть интересна частным инвесторам хотя бы только благодаря своей дивидендной политике. Мы также увидели позитивную динамику в финансовых показателях компании. Однако, по итогам 1 полугодия 2017 года компания показала результаты хуже, чем в 2016 году, по отраслевому анализу ФосАгро также не выглядит лидером, а мультипликаторы на текущий момент дорогие. При этом и сами акции с конца 2015 года не показывают какой-то интересной динамики, а находятся скорее в ниспадающем боковике.
Таким образом, мне лично на текущий момент эта компания с точки зрения стоимостного анализа не показалась интересной. Интересно, почему именно она набрала большинство голосов в группе.
Спасибо.
P.S. Все PRO подписчики financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных.
Хорошие фундаментальные данные по экономике еврозоны и слабая статистики по США оказали давление на американский доллар, который снизился по итогам торгов в пятницу против европейской валюты.
На этой неделе трейдеры будут внимательно следить за данными по необеспеченному потребительскому кредитованию в Великобритании. Этот отчет выйдет в среду. Также важное значение будет иметь индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы еврозоны за ноябрь этого года, который будет опубликован в пятницу. Экономисты ожидают увеличение активности по сравнению с предыдущим месяцем, что может привести к росту европейской валюты. Сегодня выход важных данных не ожидается.
Давление на американский доллар оказали данные по активности в частном секторе США, которая в ноябре этого года росла более медленными темпами. Это указывает на увеличение издержек компаний, которые возросли из-за проблем с логистикой.
Согласно отчету IHS Markit, предварительный составной индекс менеджеров по снабжению для частного сектора США в ноябре 2017 года составил 54,6 пункта против 55,2 пункта в октябре.
Напомню, что значения индекса выше 50 говорят о росте активности. Предварительный индекс менеджеров по снабжению для производственного сектора США в ноябре снизился до 53,8 пункта с 54,6 пункта в октябре. Экономисты ожидали, что индекс составит 54,2 пункта. Предварительный индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг США опустился до 54,7 пункта против 55,3 в октябре. Экономисты ожидали, что индекс составит 55,5 пункта. Данные по числу безработных во Франции оказали небольшое давление на евро во второй половине дня.
Согласно отчету Министерства труда Франции, число безработных категорий в октябре этого года выросло на 0,2%, достигнув 3 483 600. Несмотря на восстановление экономики Франции, которое наблюдается уже с начала 3-го квартала этого года, рынок труда продолжает показывать слабые результаты. Уровень безработицы во Франции в 3-м квартале вырос до 9,7% против 9,5% во 2-м квартале.
Что касается технической картины пары EURUSD, лишь прорыв крупного сопротивления 1.1940 приведет к наращиванию игроками новых длинных позиций в рисковых активах, что позволит рассчитывать уже на обновление годовых максимумов в районе 1.1980 и 1.2025 в краткосрочной перспективе. Если же давление на евро возрастёт в начале недели, а пятничный рост отнесут больше к спекулятивному, то ожидать остановку коррекционного снижения в EURUSD можно в районах 1.1880 и 1.1840. Более крупные уровни поддержки просматриваются около 1.1800 и 1.1700.
Мировые инвесторы демонстрируют преимущественно негативный настрой в начале новой торговой пятидневки. Российские индексы также показывают медвежий уклон, хотя РТС пытается закрепиться на положительной территории с оглядкой на дальнейшее укрепление рубля при стабильной нефти и отсутствии спроса на доллар.
Рубль, который на прошлой неделе неплохо прибавил в цене, предпринимает попытки дальнейшего укрепления, в основном на фоне слабости американской валюты, особенно в условиях низкой ликвидности, которая наблюдалась на минувшей пятидневке в связи с праздниками в Штатах.
Игроки стали сомневаться в том, что в следующем году Федрезерв сможет позволить себе прежние темпы ужесточения политики из-за инфляции, которая все больше беспокоит монетарных властей. И эти опасения сейчас сдерживают спрос на доллар, который уступает большинство соперников и остается уязвимым.
На этой неделе главным событием станет заседание ОПЕК+ в Вене, которое состоится 30 ноября. Рынок нефти активно готовился е этому событию, и в ближайшие дни котировки могут затаиться, демонстрируя минимальные ценовые колебания.
Тем временем немало интересной статистики придет из еврозоны и США, включая данные по инфляции, которые с учетом опасений в стане FOMC может на этот раз оказать внушительное влияние на поведение доллара во всех валютных парах. Признаки отсутствия ценового давления способны усилить медвежьи настроения по доллару.
Доллару на минувшей неделе пришлось несладко. Сначала всех сильно разочаровало содержание текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, из которого следовало, что в декабре ФРС не повысит ставку рефинансирования. Второй удар по доллару был нанесен уже в самом конце недели, когда стало известно, что ряд влиятельных представителей СДПГ предлагают создать широкую коалицию и сформировать правительство с ХДС/ХСС. Правда, лидеры вечных союзников партии, возглавляемой Ангелой Меркель, крайне скептически относятся к таким предложениям. Тем более что сразу после выборов они заявили, что уходят в оппозицию. Так что если СДПГ, невзирая на мнение ряда своих влиятельных членов, откажется от переговоров с ХДС/ХСС, Германии не миновать досрочных выборов, и ситуация по паре евро/доллар вернется обратно.
Вместе с тем стоит отметить, что американская статистика была отнюдь не идеальной. С одной стороны, продажи жилья на вторичном рынке выросли на 2,0%, что довольно неплохо, особенно на фоне замедления темпов роста розничных продаж. Однако заказы на товары длительного пользования упали на 1,2%, так что не стоит рассчитывать на восстановление потребительской активности. Скорее можно ожидать ее дальнейшего снижения. Да еще предварительные данные по индексам деловой активности показали снижение по всем показателям.
Если посмотреть на то, какие на этой неделе выходят данные, то у доллара нет особых причин для возобновления роста. Так, продажи домов на первичном рынке могут сократиться на 6,3%, так что не видно особо никаких поводов для роста инфляции и потребительской активности. Вместе с тем вторая оценка ВВП США за третий квартал, скорее всего, также покажет, что темпы экономического роста ускорились с 2,2% до 2,3%. Тем не менее это уже учтено рынком. А вот в Европе предварительные данные по инфляции могут показать ее рост с 1,4% до 1,6%, что крайне благотворно скажется на стоимости единой европейской валюты.
Но все эти данные могут быть банально проигнорированы, если станет известно, что СДПГ не пойдет на формирование коалиции с ХДС/ХСС. А это значит, что в Германии будут назначены досрочные выборы. В Европе и так не самая устойчивая экономическая ситуация, и политический кризис в Германии лишь усугубит положение дел. И, скорее всего, именно таким и будет развитие событий.
Если в Германии речь пойдет о досрочных выборах, то пара евро/доллар завершит неделю у отметки 1,1775. Если же две крупнейшие партии в Бундестаге договорятся, то возможен рост до 1,2050.
Пара фунт/доллар, в силу отсутствия каких-либо данных, будет следовать за единой европейской валютой через индекс доллара. Так что высока вероятность снижения пары до 1,3250. А вот рост маловероятен, но если все завершится благополучно и в Германии не будет объявлено о досрочных выборах, то пара может вырасти до 1,3425.
На понедельник, 27 ноября 2017 года Банк России установил следующие официальные курсы: доллар США - 58,5318 рублей, евро - 69,3309 рублей. В конце прошедшей недели валютные курсы на Московской бирже демонстрировали разнонаправленную динамику. Доллар США слабел против рубля, отражая слабость доллара на международном рынке Forex. Евро, напротив, несколько укрепился, восстановившись после падения несколькими днями ранее.
Нисходящий тренд доллара США на локальном рынке расширил горизонты до среднесрочного. Закрепление котировок американской валюты ниже границы торгового диапазона 58,50 руб., в соответствии с калибровкой TRT (Trade Range Tracing), указывает на высокую вероятность снижения к 57,60 руб. в возможным продолжением к 56,75 руб. Курс евро против рубля, оттолкнувшись от границы диапазона на отметке 69,00 руб., сохранил среднесрочный импульс роста и может продолжить восстановление к 69,90 руб.
Основным событием для рынка нефти на текущей недели станет заседание ОПЕК в Вене 30 ноября. Страны картеля и еще два десятка независимых нефтедобывающих государств соберутся для обсуждения перспектив нефтяного рынка и возможной пролонгации соглашения о сокращении добычи сырья, с целью достижения баланса спроса и предложения. Действующий пакт рассчитан до марта 2018г. Предложение Саудовской Аравии сводится к расширению его временных границ до конца 2018г. Итоги этой встречи будут определять динамику цен на мировом рынке нефти и неизбежно найдут отражение в цене российской валюты.
В начале торговой недели доллар США на Московской бирже будет торговаться в границах: 58,15 -58,60 руб. Утренний расчетный диапазон для евро: 69,25 -69,80 руб.
Оставить комментарий
