Слепое следование любой стратегии ведет к подобным результатам. Задачу головой соображать и перед покупкой изучать эмитента никто не отменял))
Если такая стратегия работает, значит в ВДО сейчас есть неэффективность. Думаю, если начнутся дефолты, мы быстро увидим, как бумагу в 0 будут укатывать за день-два при первом шухере. Но это не точно
Я вам даже скажу откуда эта, как вы говорите, "неэффективность" - банки после кризиса 2014 года резко сократили выдачу кредитов малому и среднему бизнесу. И он вынужден занимать на открытом рынке. Шухер при таком положении дел в основном стоит ждать от внутренних проблем эмитента. Ни санкции ни около государственные темы тут не причем. В отличии от крупняка. Что как раз подтверждается статистикой дефолтов 2015-2018 годов. Дохнут отнюдь не только ВДО и даже по большей части не они. А как раз старожилы "московского кольца" и ломбардных списков, неудачно влетевшие со слияниями/поглощениями и большой политикой.
Если такая стратегия работает, значит в ВДО сейчас есть неэффективность. Думаю, если начнутся дефолты, мы быстро увидим, как бумагу в 0 будут укатывать за день-два при первом шухере. Но это не точно
А если составлять портфель из КО - то бесплатный завтрак за счет диверсификации можно попробовать получить, но за счет ликвидности "бесплатности" уже не будет. По КО ставка в принципе должна быть выше.
так по КО и выше - 20% вон БИФРИ и Каскад разместились в этом году. Просто там налоговой льготы нет, поэтому чистыми получится 17,4% максимум.
странно.... а почему бы просто не взять кредит в банке, под те же 15 или 14% годовых? а может и меньше
Потому что банкстеры просят заложить под кредит твои недвижимость, печень, и даже душу. А если начнутся проблемы долго церемонится не будут а тут полная демократия - начнутся проблемы сделают рестракт, не поможет- обрежут проценты, совсем беда - порежут тело.
По моему опыту общения с эмитентами (правда с Грузовичковым не общался, он в сферу моих интересов не входит) причины очень простые: 1. Банки дают и под 12-13% сейчас, но залог требуют двойной а тои тройной. То есть просто всю сумму получить невозможно. Поэтому приходится идти на займ по более высокой ставке 2. Обратная ситуация - банк готов вам дать кредит под 12% но требует чтобы вы показали собственные средства. Например так делает АПРИ Флай при строительстве своих коттеджей - у него кредитная линия в банке на 85%, под 12%, но остальные 15% надо показать собственных средств и облигации банк принимает. Поэтому они этот остаток спокойно занимают под 18%, или как сейчас второй выпуск под 16%, в среднем это получается не выше 13% 3. Если акционеры хотят воспользоваться льготой по НДФЛ они могут просто перевести свой долг в облигационный. Если ты даешь предприятию займ обычный, то потом с него платишь НДФЛ с полной суммы процентов, а так у тебя есть льгота КС+5%. Как мне кажется, такой трюк провернул Брайт-финанс (но это не точно, всего лишь мои догадки). Выпуск разместили быстро, эмитент не особо прозрачный, но всё тем не менее выкупили. И это точно выгоднее чем забирать прибыль дивидендами. Процентная ставка при этом роли тоже особой не играет. Можно и 12,5% поставить как Брайт, а можно и повыше. 4. Наконец, первые выпуски организаторы всегда предлагают эмитентам сделать с высоким купоном. Так их проще продавать плюс возникает интерес у сторонних инвесторов. Дальше ставку снижают. Своего рода плата за вход. Так сделал БИФРИ, который по идее в деньгах не нуждается особо, но хочет наработать публичную историю. У Грузовика кстати первый выпуск был 17%, теперь вот 15%. Так что это скорее всего четвертый случай.
Если такая стратегия работает, значит в ВДО сейчас есть неэффективность. Думаю, если начнутся дефолты, мы быстро увидим, как бумагу в 0 будут укатывать за день-два при первом шухере. Но это не точно
Я вам даже скажу откуда эта, как вы говорите, "неэффективность" - банки после кризиса 2014 года резко сократили выдачу кредитов малому и среднему бизнесу. И он вынужден занимать на открытом рынке. Шухер при таком положении дел в основном стоит ждать от внутренних проблем эмитента. Ни санкции ни около государственные темы тут не причем. В отличии от крупняка. Что как раз подтверждается статистикой дефолтов 2015-2018 годов. Дохнут отнюдь не только ВДО и даже по большей части не они. А как раз старожилы "московского кольца" и ломбардных списков, неудачно влетевшие со слияниями/поглощениями и большой политикой.
То есть, в ВДО сейчас не работает прямая зависимость между риском и дохой, потому как на коротком отрезке дефолтов было меньше, чем в облигах от крупных эмитентов? Так это тоже "Неэффективность", но другой природы
Я вам даже скажу откуда эта, как вы говорите, "неэффективность" - банки после кризиса 2014 года резко сократили выдачу кредитов малому и среднему бизнесу. И он вынужден занимать на открытом рынке. Шухер при таком положении дел в основном стоит ждать от внутренних проблем эмитента. Ни санкции ни около государственные темы тут не причем. В отличии от крупняка. Что как раз подтверждается статистикой дефолтов 2015-2018 годов. Дохнут отнюдь не только ВДО и даже по большей части не они. А как раз старожилы "московского кольца" и ломбардных списков, неудачно влетевшие со слияниями/поглощениями и большой политикой.
То есть, в ВДО сейчас не работает прямая зависимость между риском и дохой, потому как на коротком отрезке дефолтов было меньше, чем в облигах от крупных эмитентов? Так это тоже "Неэффективность", но другой природы
Не поэтому. Рынки капитала де факто изолированные. По факту у нас не единый рынок а два-три разных. На примере лизинга. Полутрупу от рождения ГТЛК дадут денег под 9%, под выполнение госзадания. И никого особо не волнует, что там будет с рентабельностью у ГТЛК. Сбербанк лизинг аналогично: получит от мамы средства под 7-8%, а также плохие активы, "ненадолго подержать". А также докапитализацию когда просрут все полимеры. Любому же ВДО-лизингу дадут под 12-14% Понятно что эти компании в разных сегментах работают, с разными заказчиками. Но ВДО-лизинг по факту в операционном контуре может быть ничуть не хуже гос-лизинга или какой-нибудь "олигархической" дочки. Но он кредитоваться всегда будет дороже. Поэтому разница в ставках на данном этапе говорит только о том, что дешевых денег на всех не хватило и больше ни о чём.
А если составлять портфель из КО - то бесплатный завтрак за счет диверсификации можно попробовать получить, но за счет ликвидности "бесплатности" уже не будет. По КО ставка в принципе должна быть выше.
так по КО и выше - 20% вон БИФРИ и Каскад разместились в этом году. Просто там налоговой льготы нет, поэтому чистыми получится 17,4% максимум.
Если такая стратегия работает, значит в ВДО сейчас есть неэффективность. Думаю, если начнутся дефолты, мы быстро увидим, как бумагу в 0 будут укатывать за день-два при первом шухере. Но это не точно
Я вам даже скажу откуда эта, как вы говорите, "неэффективность" - банки после кризиса 2014 года резко сократили выдачу кредитов малому и среднему бизнесу. И он вынужден занимать на открытом рынке. Шухер при таком положении дел в основном стоит ждать от внутренних проблем эмитента. Ни санкции ни около государственные темы тут не причем. В отличии от крупняка. Что как раз подтверждается статистикой дефолтов 2015-2018 годов. Дохнут отнюдь не только ВДО и даже по большей части не они. А как раз старожилы "московского кольца" и ломбардных списков, неудачно влетевшие со слияниями/поглощениями и большой политикой.
И они правы статистически - это самый дефолтный сегмент.
публикуем ответы ООО "ДиректЛизинг" на вопросы инвесторов (http://angrybonds.ru/gallery/%D0%B4%D0%B8%D1%80...) Меня лично более всего заинтересовал вопрос №11, где эмитент сообщает о намерениях выкупать с рынка подешевевшие облигации после регистрации изменений в проспекте эмиссии. Но там и в остальном много интересного.
Второй выпуск биржевых облигаций ООО "Пионер-Лизинг" (ПионЛизБП2) включен в Список ценных бумаг, в отношении которых могут быть объявлены индикативные котировки в системе RTS Board.
Информационная система RTS Board объявляет индикативные котировки, формирующиеся из списка финансовых инструментов, позволяющих включать: монеты из драгоценных металлов, межбанковские кредиты, ценные бумаги российских и иностранных эмитентов, инвестиционные паи и другие инструменты денежного рынка.
Мосбиржа зарегистрировала выпуск облигаций "ФЭС-Агро" на сумму до 1 млрд рублей https://www.rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4974614 Ориентир ставки 1-го купона - 14,00-15,00% годовых, что соответствует доходности к погашению 14,75-15,87% годовых. По облигациям предусмотрена амортизационная система погашения. По 25% выпуска гасится в даты выплат начиная с 5-го купона. Купоны квартальные. По выпуску есть личное поручение бенефициара компании Александра Михайлова. Что за зверь?
По ФЭС-Агро интересно как будет продаваться этот самый миллиард. Для рынка ВДО это много - все обращающиеся выпуски включая КО тянут примерно на 8 млрд. Хватит ли денег у инвесторов?)
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
