В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 8,0% до 19 115 штук, главным образом за счет магазинов «Пятёрочка» (+1 263 шт.) и «Перекрёсток» (+57 шт.). При этом сеть гипермаркетов «Карусель», напротив, показала отрицательную динамику (-23 шт.) в связи с программой трансформации формата. Общая торговая площадь увеличилась на 8,1%, достигнув 8 410 тыс. м2. Компания продолжает развивать каналы онлайн-продаж в виде сервисов “5Post”, “Vprok.ru Перекресток” и экспресс-доставки – продажи в диджитал-сегменте увеличились почти в 3 раза и составили 1,4% от совокупной выручки X5.
Выручка группы выросла на 11,5% вследствие роста сопоставимых продаж, увеличения торговой площади и повышения интереса к онлайн-услугам со стороны покупателей. Несмотря на снижение сопоставимых продаж (-0,4 п.п.) и среднего чека (-8,7 п.п.) трафик вырос на 1,5% по сравнению с падением прошлого года на 6,0%.
Валовая прибыль увеличилась на 13,5% на фоне роста валовой рентабельности с 25,0% до 25,5%, что связано со снижением уровня потерь, затрат на логистику и увеличением коммерческой маржи.
Операционная прибыль увеличилась на 11,2% и составила 117,6 млрд руб. Операционная маржа осталась на уровне 5,3%.
Размер общего долга вырос на 8%, главным образом за счет увеличения долгосрочного финансирования, которое необходимо компании для покрытия инвестиционной программы по реконструкции и открытию новых магазинов.
В итоге чистая прибыль составила 42,7 млрд руб., превысив аналогичный показатель прошлого года на 50,8%. Рентабельность чистой прибыли увеличилась с 1,43% до 1,94%.
Компания заявила о планах открыть в текущем году около 300 магазинов нового формата жестких дискаунтеров «Чижик» в 9 регионах. При этом основной объем новых открытий состоится в 2023 и 2024 годах на фоне намерений компании довести количество дискаунтеров до 3 тысяч в течение трех лет.
Напомним, что компания выплатила 73,65 руб. на одну ГДР по результатам 9 месяцев 2021. Также отметим, что Наблюдательный совет рекомендовал X5 не выплачивать окончательные дивиденды за 2021 год на фоне необходимости перенаправить финансовые ресурсы на поддержку покупателей на фоне возросшей инфляции, на поддержку поставщиков и сохранение надежных цепочек поставок с обеспечением достаточного количества товаров на полках магазинов.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент расписки компании не входят в состав наших портфелей акций.
Выручка компании подскочила в 1,5 раза до 332 млрд руб. на фоне значительных продаж накопленных ранее алмазных запасов. На этом фоне запасы АЛРОСы к концу отчетного года составили всего 7,4 млн карат. Отметим продолжающееся восстановление спроса на алмазы на фоне сокращения предложения основными добывающими компаниями после существенного снижения их продаж в 2020 г.
Операционные расходы выросли на 42,9%, составив 217,2 млрд руб. При этом отметим, что себестоимость продаж увеличилась на 47,8% до 173 млрд руб. на фоне существенного сокращения уровня запасов, увеличивающих общую себестоимость.
В итоге прибыль от продаж АЛРОСы выросла на 65,2%, составив 114,8 млрд руб.
Долговая нагрузка компании за год сократилась со 167,8 млрд руб. до 122,5 млрд руб., отразив досрочное погашение ряда банковских кредитов в рамках работы по оптимизации долгового портфеля. Отрицательные нетто курсовые разницы по финансовым статьям составили 1,1 млрд руб. против 21,1 млрд руб. годом ранее. В результате чистая прибыль АЛРОСы многократно превысила прошлогодний результат, составив 91 млрд руб.
Свободный денежный поток в отчетном периоде составил 106 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA находилось на уровне 0,4x. На наш взгляд, в текущем году компания может выплатить акционерам 100% свободного денежного потока, что подразумевает финальный дивиденд в районе 5,6 руб. на акцию и итоговый годовой дивиденд порядка 14,4 руб. на акцию. Уровень дивидендов по итогам 2 полугодия 2021 г. будет рекомендован Наблюдательным советом ориентировочно в апреле текущего года.
В компании отметили, что в текущем году планируют добыть 34,3 млн карат алмазов, а инвестиционная программа составит примерно 33,0 млрд руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент бумаги АЛРОСы не входят в состав наших портфели акций.
Совокупная выручка компании выросла на 10,7% до 108,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 10,2% до 102,3 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,7% и увеличения полезного отпуска на 5,2% в связи с поступлением в группу нового дочернего общества во втором квартале прошлого года, при этом название актива в своей отчетности компания не раскрыла. Уровень потерь электроэнергии сократился на 0,07 п.п. и составил 10,02%.
Выручка от технологического присоединения показала рост на 15,8% и составила 1,7 млрд руб. Отметим увеличение прочей выручки, составившей 3,4 млрд руб. (+25,5%). В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 5,6%, составив 99,5 млрд руб. Рост операционных расходов вызван в основном включением в группу нового дочернего общества, инфляционным ростом цен и увеличением объема услуг по передаче электроэнергии и технологическому присоединению потребителей к сетям относительно аналогичного периода прошлого года. Величина обесценений основных средств по итогам года составила 1,1 млрд руб. (4,0 млрд руб. годом ранее).
В итоге операционная прибыль увеличилась вдвое, составив 10,1 млрд руб.
Финансовые расходы компании увеличились на 23,4%, составив 4,0 млрд руб. на фоне увеличения амортизации дисконта по финансовым обязательствам и разовых эффектов от первоначального дисконтирования финансовых активов. В итоге чистая прибыль компании удвоилась, составив 4,2 млрд руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент акции компании продолжают входить в состав наших портфелей акций.
Общая выручка компании выросла на 10,3% до 106,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 9,9%, составив 102,5 млрд руб. на фоне роста полезного отпуска (+6,2%) и среднего расчетного тарифа на 3,5%. Величина прочих доходов составила 1,8 млрд руб. (+15,4%), отразив тем самым больший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 6,2% и составили 92,0 млрд руб. на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (36,0 млрд руб., +3,7%), а также амортизационных отчислений (9,6 млрд руб., +12,1%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 41,2 % до 16,5 млрд руб.
Финансовые расходы возросли на 5,2% до 3,8 млрд руб. за счет увеличения процентных расходов по арендным обязательствам. Финансовые доходы возросли на 43,6% до 228,4 млн руб. на фоне увеличения процентных доходов по размещенным на банковских счетах денежным средствам.
В итоге чистая прибыль Россетей Центра и Приволжья более чем наполовину до 9,9 млрд руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент акции компании продолжают входить в состав наших портфелей акций.
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось до 757 штук, из них 234 магазина были открыты в результате приобретения торговых сетей «Билла» и «Семья», еще 130 магазинов были открыты в рамках развития сети магазинов малых форматов и магазинов у дома. В результате торговая площадь возросла на 15,6% до 1755 тыс. кв. м. Общая плотность продаж (выручка с 1 кв. м.), напротив, показала отрицательную динамику и уменьшилась на 6,1% до 367 руб./кв. м.
Совокупная выручка компании увеличилась на 8,6% до 483,6 млрд руб. за счет роста трафика в магазинах (-1,9%)., несмотря на снижение среднего чека (+2,6%). При этом выручка гипермаркетов росла более медленными темпами (+4,4%), чем выручка супермаркетов (+54,3%) в соответствии со стратегией компании со смещением фокуса на последний формат. Отдельно отметим, что онлайн-продажи продолжили демонстрировать значительные темпы роста – доходы от продаж через онлайн-партнеров, собственный сервис «Лента Онлайн» и систему Click&Collect увеличились более чем в три раза в 3 раза, достигнув 19,3 млрд руб. и составили 4% от общей выручки Ленты.
Валовая рентабельность практически не изменилась и составила 23%, и в итоге валовая прибыль составила 111,4 млрд руб., показав рост на 9,4%.
Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 14,1% до 91,5 млрд руб. в связи с активным расширением сети магазинов малых форматов, развитием «Лента Онлайн» и расходами, связанными с приобретением сетей «Билла» и «Семья»
В результате операционная прибыль снизилась на 13,2% до 25,4 млрд руб.
Чистые процентные расходы снизились на 14% и составили 5,9 млрд руб., несмотря на увеличение долга на 35,6 млрд руб. за счет привлечениях дополнительного финансирования и значительного увеличения арендных обязательств (с 31,3 млрд руб. до 54,1 млрд руб.). Отрицательные курсовые разницы увеличились с 257 млн руб. до 469 млн руб., и в итоге чистая прибыль компании сократилась на четверть, составив 12,5 млрд руб.
Компания подтвердила свои планы на текущий год по открытию не менее 200 новых магазинов малых форматов.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент акции компании продолжают входить в состав наших портфелей акций.
Процентные доходы банка выросли на 14,9% до 2,7 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля. Процентные расходы возросли на 16,9% до 851,0 млрд руб. на фоне роста ставки страховых взносов в фонд страхования вкладов, произошедшего в 3 квартале 2021 года, а также роста стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 1,8 трлн руб., увеличившись на 13,6%.
Чистый комиссионный доход вырос на 13,1% до 616,8 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от комиссии по эквайрингу и платежам на фоне роста транзакционной активности, а также доходы в сегменте управления благосостоянием на фоне запуска новых страховых продуктов.
Доходы от нефинансового бизнеса выросли более, чем в 2,5 раза до 143,0 млрд руб. Ключевым фактором роста стало увеличение выручки в e-commerce за счет развития сервисов доставки продуктов «Самокат» и «СберМаркет». Внушительные темпы роста доходов показали и другие сегменты нефинансового бизнеса: FoodTech & Mobility, Entertainment, В2.
В отчетном периоде Сбербанк почтив в три раза снизил объемы начисленных резервов, которые составили 141,8 млрд руб. на фоне общего улучшения кредитного портфеля и снижения стоимости риска с 2,06% до 0,56%.
Операционные расходы банка увеличились на 16,3% до 858,6 млрд руб. на фоне пересмотра зарплаты сотрудников и развития нефинансовых бизнесов группы. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 32,2% против 33,2% годом ранее.
В итоге чистая прибыль Сбербанка с легкостью преодолела триллионный рубеж, составив 1 250,7 млрд руб. (+64,3%).
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 13,5% до 27,1 трлн руб. главным образом за счета увеличения количества розничных кредитов, доля которых в отчетном периоде превысила 40%. Драйвером столь внушительного роста оставалось ипотечное кредитование. Доля неработающих кредитов снизилась на 1,4 п.п. до рекордно низкого значения 2,9%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 180,8% против 157,9% годом ранее. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня вырос на 20 базисных пунктов до 14,0%. Коэффициент достаточности общего капитала также вырос на 20 базисных пунктов до 1498%.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей банка в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент обыкновенные акции Сбербанка продолжают входить в состав наших портфелей.
Операционные доходы биржи выросли на 12,9% до 54,9 млрд руб. на фоне роста комиссионных доходов на 21,3% до 41,5 млрд руб. Чистые финансовые доходы сократились на 8,9% до 12,9 млрд руб. на фоне снижения доходности инвестиционного портфеля, объем средств при этом вырос с 843,9 млрд руб. до 872,7 млрд руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 5,2% и составили 8,4 млрд руб. за счет роста доходов на рынке акций на 23,0% до 5,2 млрд руб. в связи с увеличением объема торгов акциями на четверть.
При этом комиссионные доходы на рынке облигаций снизились на 17,4% и составили 2,4 млрд руб. на фоне падения объема торгов облигациями на 26,7% на фоне снижения объемов размещения ОФЗ и ОБР в связи с повышением уровня процентных ставок.
Комиссионные доходы валютного рынка снизились на 2,0% до 4,2 млрд руб. на фоне падения объема торгов на 2,8%. При этом оборот торгов спот-инструментами снизился на 1,8%, а объем операций своп – на 3,2%. Отметим, что комиссионные доходы на валютном рынке теперь включают консолидированный доход от платформы для внебиржевой торговли инструментами валютного рынка NTPro после ее приобретения в конце 2021 года.
Комиссионные доходы на денежном рынке взлетели на 35,8% и достигли рекордного значения в 11,7 млрд руб. на фоне роста объема торгов на 11,1%. Изменение эффективной комиссии в основном объясняется увеличением средних сроков сделок репо, которые выросли на 32%.
Комиссионные доходы на срочном рынке выросли на 31,9% и составили 5,2 млрд руб. на фоне увеличения объемов торгов на 21,7%. Объемы торгов на рынке увеличились на 21,7% в связи с ростом интереса участников к товарным контрактам (+40,4%) и повышением активности в сегменте индексных деривативов (+30,5%).
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности выросли на 28,7% до 8,4 млрд руб. Объем средств, находящихся на хранении в НРД, вырос на 27,7% и составил 68,7 млрд руб.
Прочие доходы, включающие ИТ-услуги, листинг и прочие комиссионные доходы, были обусловлены получением доходов от финансового маркетплейса Финуслуги, которые включают неорганические доходы от электронной платформы Inguru, приобретенной в 2021 году. Рост доходов от продажи программного обеспечения и оказания технических услуг составил 18,5%, что в основном объясняется ростом продаж протокола ASTS FIFO MFIX, который был запущен в конце 2020 года. Доходы от листинга и прочих услуг уменьшились на 5,8%, доходы от продаж информационных услуг выросли на 6,8%.
В отчетном периоде более чем в десять раз увеличился убыток от операций с валютой, главным образом, в результате потерь по валютным свопам. Указанный результат включает в себя сальдо от сделок своп, используемых для хеджирования открытой валютной позиции Группы, а также финансовый результат от операций своп, используемых для получения процентного дохода по средствам, номинированным в рублях.
Операционные расходы Биржи увеличились на 22,5% и составили 20,5 млрд руб. Общехозяйственные и административные расходы выросли как в абсолютном, так и в относительном выражении и составили 10,6 млрд руб. (+28,3%), так же, как и расходы на персонал, которые составили 9,9 млрд руб. (+16,8%).
Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 627 млн руб. против отрицательного значения 0,9 млн руб. годом ранее в связи с получением возмещения по страховому случаю, связанному с мошенничеством контрагента на рынке зерна.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 11,6% и составила 28,1 млрд руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей биржи в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент акции Мосбиржи не входят в состав наших портфелей.
Процентные доходы группы выросли на 27,8% до 163,8 млрд руб. на фоне увеличения кредитного портфеля, клиентской базы и расширения линейки кредитных продуктов. Процентные расходы возросли на треть до 31,3 млрд руб. на фоне роста базы розничных клиентов, а также клиентов малого и среднего бизнеса. В итоге чистый процентный доход составил 132,6 млрд руб., показав рост более чем на четверть.
Чистые комиссионные доходы продолжили демонстрировать высокие темпы роста и составили 47,3 млрд руб. (+81,8%). Ключевыми драйверами роста стали комиссии за обслуживание дебетовых карт Tinkoff Black (на конец года число владельцев карты превысило 14,6 млн) и комиссии в сегменте эквайринга и платежей, доходы по которым выросли более чем вдвое, а также комиссии от брокерской деятельности. Доходы в сегментах «Мобильные услуги» и «Малый и средний бизнес» тоже показали впечатляющую динамику, продемонстрировав рост на 67,4% и 51,8% соответственно. Благодаря развитию кросс-продаж в рамках экосистемы Тинькофф и усилий по развитию новых сервисов доля некредитных бизнесов компании достигла 46% от общей выручки.
Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 22,7% и достигли 18,1 млрд руб. Отчисления в резервы составили 21,7 млрд руб. (-44,9%) на фоне улучшения качества кредитного портфеля и снижения стоимости риска с 10,0% до 4,5%.
В итоге операционные доходы группы выросли на 60,7% и достигли 183,9 млрд руб.
В то же время темпы роста расходов оказались выше: затраты на привлечение клиентов выросли почти вдвое до 43,4 млрд руб., а административные расходы показали рост на 66,9% до 59,4 млрд руб. главным образом за счет роста расходов на персонал преимущественно в IT-подразделении почти в 2 раза до 45,3 млрд руб., а также роста расходов на амортизацию и поддержку IT-инфраструктуры.
В итоге чистая прибыль TCS Group составила 63,5 млрд руб., показав рост на 43,6%.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 52,7% до 680,1 млрд руб. Наиболее быстрыми темпами рос объем кредитов для ИП и малого и среднего бизнеса, который увеличился более чем в три раза и достиг 9,7 млрд руб. Объёмы выдачи автокредитов и кредитов наличными показали двукратный рост, составив 77,9 млрд руб. и 126,3 млрд руб. соответственно.
Доля неработающих кредитов снизилась на 1,8 п.п. до значения 8,6%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 133,0% против 153,0% годом ранее. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала увеличились на 2,3 п.п. до 20,2%.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент расписки TCS Group Holding не входят в состав наших портфелей акций.
Процентные доходы в отчетном периоде выросли на 15,6% и составили 1 221 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля. Отметим, что помимо увеличения доходов от кредитов, банк зафиксировал значительную выручку по статье «Прочие процентные доходы»: в частности, он получил доход 99,0 млрд руб. от долговых финансовых активов, переоцениваемых по справедливой стоимости по сравнению с 42,2 млрд руб. годом ранее.
Процентные расходы возросли на 9,1% до 547 млрд руб. вследствие увеличения клиентских остатков на счетах банка.
В итоге чистые процентные доходы увеличились на 21,6% до 646 млрд руб. При этом чистая процентная маржа ВТБ осталась на уровне прошлого года 3,8%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 15,9% и достигли 159 млрд руб. Основными драйверами роста стало увеличение комиссионных доходов по страховым продуктам, по расчетным и кассовым операциям, а также по операциям с ценными бумагами на фоне увеличения комиссий брокерского бизнеса
В итоге операционные доходы до создания резервов выросли на 36,3% и составили 831 млрд руб.
Стоимость риска в отчетном периоде составила 0,7%, снизившись на 1,2 п.п., в результате отчисления в резервы упали со 227 млрд руб. до 95 млрд руб.
Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 37,5% по сравнению с 44,3% годом ранее на фоне продолжающейся цифровой трансформации ключевых направлений бизнеса. Однако в абсолютном отношении административные расходы и расходы на содержание персонала увеличились на 14,4% до 308,8 млрд руб. В итоге чистая прибыль показала четырехкратный рост, составив 325,3 млрд руб.
По линии банковских показателей отметим сокращение доли неработающих кредитов с 5,7% до 4,0%. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами значительно возрос - со 120,6% до 153,2%.
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 11,6% до 14,7 трлн руб., причем с начала года объем кредитов, выданных физическим лицам, рос значительно быстрее, чем юридическим (темп роста 23,5% против 6,7%).
В то же время средства клиентов росли опережающими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 15,2 трлн руб. против 12,8 трлн руб. годом ранее. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 102,6% до 96,8%.
Мы временно не приводим обновленный прогноз финансовых показателей банка в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент акции ВТБ не входят в состав наших портфелей акций.
Выручка сегмента Социальные сети и коммуникационные сервисы, который включает в себя электронную почту, мгновенные сообщения и портал (главная страница и медиа-проекты) прибавила 14,4%, достигнув 60,1 млрд руб. на фоне восстановления роста доходов от онлайн рекламы, а также улучшения ситуации по платежам за социальные сервисы. EBITDA сегмента увеличилась на 11,2%, составив 27,3 млрд руб. на фоне увеличения выручки от высокорентабельных IVAS-продуктов, что было несколько нивелировано продолжающимися инвестициями в продукты, особенно в развитие контента и музыкального сервиса.
Второй по значимости сегмент – Игры, включающий в себя онлайн-игровые сервисы, потоковую передачу игр и платформенные решения, управляемые группой под брендом MY.GAMES и в рамках экосистемы MY.GAMES показал рост выручки на 10,4% до 43,7 млрд руб. Основными драйверами выручки стали War Robots, Warface, Hustle Castle, Rush Royale и Grand Hotel Mania. Показатель EBITDA игрового направления составил 10,4 млрд руб., а его маржинальность составила 23,7% на фоне продолжающегося роста рентабельности сегмента.
Новый сегмент – Образовательные технологии - смог увеличить свои доходы на 71% до 10,4 млрд руб. Общее количество зарегистрированных учеников на платформах превысило 9,9 млн пользователей по состоянию на конец декабря (в 1,5 раза больше, чем в предыдущем году). Число платящих студентов увеличилось в 2,1 раза и достигло 349 000. EBITDA сегмента показала убыток 1,6 млрд руб. против прибыли 1,05 млрд руб. годом ранее. Активное расширение числа доступных курсов привело к увеличению расходов на персонал и разработку контента. По сравнению с четвертым кварталом прошлого года, когда режим самоизоляции стимулировал органический приток студентов, также выросли расходы на маркетинг, кроме того, сказалось негативное влияние изменений в режиме налогообложения.
Сегмент Новые инициативы, представляющий собой отдельные операционные направления (портал объявлений Юла, онлайн-образование, новые проекты B2B, инициативы MARG Tech Lab и пр.) увеличил свои доходы на 41,3% до 11,6 млрд руб. на фоне улучшения показателей монетизации Юлы. Убыток по EBIDTA в данном сегменте незначительно сократился и составил 4,3 млрд руб.
Отметим, что данные в разрезе сегментов представлены в соответствии с финансовыми данными управленческой отчетности VK Group и отличаются от отчетности по МСФО. Для приведения к стандартам МСФО компания использует ряд корректировок. В частности корректировка по различию признания выручки во времени в отчетном периоде была положительной в размере 0,3 млн руб., а EBIDTA отрицательной - в размере 2,4 млрд руб.
Переходя к консолидированным показателям компании, отметим, что общая выручка увеличилась на 25,4% – до 126,1 млрд руб., а EBITDA VK Group выросла на 52,7% до 29,4 млрд руб.
В отчетном периоде отсутствовало признание расходов, связанных с обесценением гудвилла. Как итог, операционная прибыль VK Group составила 11,1 млрд руб. против убытка 2,9 млрд руб. годом ранее.
В блоке финансовых статей отметим рост чистых финансовых расходов до 3,3 млрд руб. на фоне увеличения процентных платежей по возросшим долговым обязательствам, а также убыток в чистых результатах ассоциированных компаний и совместных предприятий, составивший 21,2 млрд руб. (ключевые СП VK Group - AliExpress Россия и маркетинговая платформа O2O). При этом большая часть убытка пришлась на СП «O2O».
В итоге чистый убыток компании составил 15,7 млрд руб., сократившись на 26,2%.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем. При этом стоит отметить, что перспективы улучшения финансовых показателей компании во многом будут зависеть от того сумеет ли она воспользоваться возможностями, которые открываются в свете снижения конкуренции со стороны аналогичных западных сервисов.
В настоящий момент бумаги VK Group не входят в число наших портфелей.