Совокупная выручка компании выросла на 15,9% до 63,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 14,7%, составив 60,7 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 14,7%, при этом полезный отпуск остался на уровне прошлого года. Величина прочих нетто доходов подскочила почти вдвое, составив 1,3 млрд руб., отразив тем самым доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества, а также доходы от безвозмездно полученных основных средств.
Операционные расходы компании увеличились на 16,2% и составили 52,6 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (+11,3%), а также расходов по передаче электроэнергии (+12,8%). В итоге операционная прибыль прибавила 20,1%, составив 12,5 млрд руб.
Финансовые доходы компании возросли до 463 млн руб. в основном по причине увеличения процентных доходов по депозитам. Финансовые расходы снизились на 61,9%, составив 914 млн руб. на фоне падения процентных расходов по кредитам и арендным обязательствам, связанным со снижением процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 42,4% до 9,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз ключевых финансовых показателей компании, отразив более высокие тарифы на транспортировку электроэнергии, увеличив оценку прочих финансовых доходов, а также скорректировав в меньшую сторону ряд второстепенных статей затрат. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 15,2% до 62,9 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 12,9% до 58,6 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 14,3%, при этом величина полезного отпуска сократилась на 1,3%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,09 п.п. и составил 10,38%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 71,4% и составила 1,8 млрд руб. Отметим существенный рост прочих доходов, составивших 2,1 млрд руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 12,9%, составив 54,0 млрд руб. Причинами роста в основном стало увеличение расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь в связи с ростом цены электроэнергии до 10,5 млрд руб. (+11,6%), а также увеличение расходов на на услуги по передаче электроэнергии на 13,8% до 16,5 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 30,3%, составив 9,8 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 10,8% до 347 млн руб., а финансовые расходы компании снизились на 27,3%, составив 2,0 млрд руб., на фоне сокращения долгового портфеля и снижения процентных ставок. При этом эффективная налоговая ставка сократилась с 31,7% до 28,7% вследствие снижения величины отложенного налога на прибыль.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 68,5%, составив 5,8 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, незначительно увеличив темпы роста тарифов на текущий год. В результате потенциальная доходность акций Россети Центр осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 33,7% до 100,8 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели; на наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации.
Несмотря на снижение доходов компании удалось улучшить операционную рентабельность. Затраты сократились на 41,5%, составив 74,0 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 4,8%, составив 26,8 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы выросли более чем вдвое на фоне увеличения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 125,3 млрд руб.), процентные расходы составили символические 236 млн руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила значительное отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 23,8 млрд руб., вследствие отражения отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам на фоне ослабления рубля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 2,7 млрд руб. (-94,3%)
Отметим, что снижение чистой прибыли вызвано исключительно разовыми факторами, а именно переоценкой долговых валютных обязательств.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер доходов в текущем году, при этом увеличили прибыль на фоне улучшения операционной рентабельности. Снижение потенциальной доходности связано с корректировкой прибыли в последующие годы. При этом добавим, что в последующие годы мы ожидаем продолжения роста прибыли на фоне ввода в строй новых мощностей по производству галобутиловых каучуков, гексена, а также этиленового комплекса. Ключевой неопределенностью для инвесторов остается политика по распределению прибыли среди акционеров. Наш базовый сценарий предусматривает выплату половины чистой прибыли в виде дивидендов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Компания Газпром нефть после полуторалетнего перерыва раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г. К сожалению, компания не предоставила пояснения к отчетности и не раскрыла операционные показатели, что существенно затрудняет оценку ее деятельности.
Общая выручка компании сократилась на 14,6%, составив 1,55 трлн руб., что объясняется высокой базой прошлого года на фоне резкого роста цен на углеводороды. Доходы от продажи нефти газа и нефтепродуктов сократились на 17,0% до 1,47 трлн руб. Прочая выручка увеличилась на 76,2% до 81,7 млрд руб.
Операционные расходы компании снизились только на 5,6%, составив 1,16 трлн руб., что связано с меньшим размером компенсаций по демпферу и, как следствие, увеличившимися расходами по налогам с 286,4 млрд руб. до 336,3 млрд руб. Отметим также увеличение производственных и операционных расходов со 140,9 млрд руб. до 190,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 389,9 млрд руб., сократившись на треть.
Доходы от участия в СП сократились более чем вдвое и составили 25,8 млрд руб. на фоне снижения цен на углеводороды.
Снижение отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля с 48,1 млрд руб. до 31,7 млрд руб. обусловлено укреплением рубля. Финансовые расходы увеличились с 9,3 млрд руб. до 17,2 млрд руб. на фоне увеличения долговой нагрузки и стоимости ее обслуживания. Финансовые доходы сократились с 18,1 млрд руб. до 10,5 млрд руб. на фоне снижения остатков свободных денежных средств.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 40,1%, составив 304,4 млрд руб.
Компания не публиковала отчетность с 2022 г., поэтому раскрытие финансовых показателей уже позитивный момент. Очевидно, что силу высоких цен на нефть, слабого рубля и больших компенсаций по демпферу в прошлом году компания показывала более сильные результаты. При этом стоит отметить, что текущие результаты превзошли наши ожидания и существенно превышают сопоставимые финансовые показатели 2021 г. На наш взгляд, во втором полугодии текущего года, несмотря на налоговые ужесточения в отношении нефтегазового сектора, компания может показать хорошие результаты за счет улучшения ценовой конъюнктуры на рынке нефти и нефтепродуктов.
Дополнительным драйвером для бумаг Газпром нефти могут стать промежуточные дивидендные выплаты. Напомним, что компания платит дивиденды дважды в год и их размер составляет не менее 50% чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на фоне более высокой операционной рентабельности. Помимо этого мы уточнили расчет будущих дивидендов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде компания продолжила демонстрировать существенные темпы роста валовых показателей: совокупный объем продаж показал почти двукратный рост и составил 675,7 млрд руб. Сопоставимыми темпами увеличилось количество заказов, составивших 388,0 млн шт. Почти на треть выросло количество активных покупателей, частота заказов которых увеличилась в течение полугода с 11,9 до 19,7 единиц.
Совокупная выручка Ozon Holdings выросла на 53,5% до 187,4 млрд руб. Большая ее часть пришлась на доходы от сервисов компании и, прежде всего, от маркетплейса, показавшие рост на 81,6% и составившие 76,4 млрд руб. в связи с увеличением количества активных продавцов год к году и расширением ассортимента оказываемых услуг, включая логистику, рекламу и финансы. Отметим, в частности трехкратное увеличение рекламных доходов с 8,4 млрд руб. до 25,7 млрд руб.: по данным компании внушительное количество продавцов являются пользователями рекламных услуг. Доходы от продажи товаров выросли на 14,1% до 77,0 млрд руб.
Операционные затраты компании выросли на 34,6%, составив 196,2 млрд руб., на фоне стремительного роста GMV и количества заказов. В то же время доля операционных расходов в GMV снизилась с 41,9% до 29,0% в связи с масштабированием маркетплейса и политикой компании, направленной на оптимизацию затрат. В итоге операционный убыток составил 8,7 млрд руб. против 23,7 млрд руб. годом ранее.
В блоке финансовых статей обращает на себя существенный рост финансовых доходов в размере 20,0 млрд руб., судя по всему, на фоне единовременного эффекта от досрочного погашения компанией значительной доли финансовых обязательств, связанных с размещенными конвертируемыми облигациями. При этом величина финансовых расходов сократилась на 21,4% до 11,0 млрд руб. на фоне снижения процентных ставок, а отрицательные курсовые разницы составили 2,3 млрд руб. против прибыли в размере 10,9 млрд руб. годом ранее. В результате сальдо неоперационных доходов составило 7,1 млрд руб. против расходов 1,6 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистый убыток Ozon Holdings составил всего 2,4 млрд руб. против 26,3 млрд руб. годом ранее.
Отметим, что по итогам отчетного периода собственный капитал компании остается в отрицательной зоне (-16,7 млрд руб.), сократившись за год с положительной величины в 10,1 млрд руб.
Без учета единовременных финансовых эффектов на операционном уровне компания продолжает отражать в отчетности убыток. Если в текущем или следующем году компании удастся выйти в прибыль, во многом, это снимет вопросы о необходимости пополнения собственного капитала компании и стабильности финансового положения Ozon Holdings в ближайшей перспективе. Также отметим очередное повышение прогноза по совокупному объему продаж самой компанией до 1,5 трлн руб. по результатам текущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили оценку убытка на текущий год, одновременно подняв прогнозы на последующие годы. В результате потенциальная доходность бумаг несколько возросла, при этом все еще находится в отрицательной зоне.
На данный момент расписки компании не входят в число наших приоритетов, однако результаты ее деятельности способны оказывать влияние на консолидированные показатели холдинга АФК «Система», акционерами которой мы остаёмся.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
На фоне слабых результатов от страховых операций инвестиционные доходы определили итоговый результат
Группа Ренессанс Страхование после полуторалетнего перерыва раскрыла краткую консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г., при этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
В отчетном периоде общая сумма страховых премий выросла на 5%, составив 52,9 млрд руб. на фоне роста спроса на автострахование и накопительное страхование жизни.
В сегменте страхования жизни снижение премий составило 5,4% (22,1 млрд руб.) на фоне снижения привлекательности краткосрочных продуктов инвестиционного страхования жизни (ИСЖ). Частично это было компенсировано увеличением соборов в рамках инвестиционного страхования жизни (+24,2%). Основным фактором роста НСЖ остается успешное развитие прямых каналов продаж, при этом почти половина роста через прямые каналы было обеспечено за счет digital-каналов продаж.
По кредитному и рисковому страхованию жизни премии выросли на 6,0% до 4,7 млрд руб. Такой рост был обеспечен успешным развитием как новых партнерств с автодилерами, так и с общим ростом банковского кредитования.
Премии по страхованию иному, чем страхование жизни составили 30,8 млрд руб., увеличившись на 14,1%, что было связано как с ростом спроса на страховые продукты, так и с ростом средней стоимости полиса на рынке.
Премии по автострахованию выросли на 18,6%, до 18,0 млрд руб. Рост премий по автострахованию был обусловлен как опережающим развитием прямых продаж, так и ростом онлайн продаж через партнеров (агенты, дилеры, лизинг).
Премии по добровольному медицинскому страхованию (ДМС) выросли на 2,2% до 5,6 млрд руб. несмотря на трансформацию рынка, обусловленную изменениями корпоративных социальных пакетов. Во многом это было обусловлено запуском новых актуальных продуктов и дальнейшим развитием digital решений.
Премии от прочих виды страхования выросли на 13,0% до 7,2 млрд руб. на фоне роста ипотечного страхования.
На фоне страховых выплат в размере 26,1 млрд руб., а также аквизиционных расходов (13,6 млрд руб.) нетто-результат от страховых операций оказался отрицательным и составил -266,3 млн руб.
Серьезное влияние на итоговый результат оказали инвестиционные доходы, составившие свыше 12,0 млрд руб., а также доходы от изменения валютных курсов (2,9 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль компании составила 7,0 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим увеличение инвестиционного портфеля до 166,6 млрд руб. со 148 млрд руб. в начале года. В структуре портфеля 62% приходится на облигации, 11% - на акции, 21% - на банковские депозиты и денежные средства, 5% - на недвижимость и прочие активы.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 7,7 руб. на акцию, что составляет свыше 60% заработанной чистой прибыли за полугодие. Помимо этого, компания подтвердила намерение сохранить ориентир по по дивидендным выплатам в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. При этом точный размер дивидендов будет зависеть от изменений в регулировании нормативов достаточности капитала, потребности в инвестициях в развитие бизнеса и необходимости резервов на возможные сделки по приобретению новых активов.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз ключевых финансовых показателей на текущий год, отразив больший объем инвестиционных доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 11,6%, составив 23,1 млрд руб., на фоне снижения отпуска электроэнергии потребителям (-2,3%) и увеличения среднего расчетного тарифа на 14,2%.
Общие расходы Пермэнергосбыта увеличились на 10,5% и составили 22,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась почти в полтора раза до 938 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим появление отрицательного сальдо прочих доходов и расходов в размере 16 млн руб. Напомним, что в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Проценты к уплате в отчетном периоде составили 1,0 млн руб., при этом в предыдущем году процентные выплаты отсутствовали. В результате чистая прибыль компании увеличилась более чем на треть, составив 706 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы увеличили прогнозы по чистой прибыли компании на текущий год и последующие годы на фоне повышения тарифных ожиданий. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
В настоящий момент обыкновенные акции Пермэнергосбыта торгуются с P/BV 2023 около 3,0 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Неопределенность в размерах дивидендных выплат повышается
ОГК-2 после полуторалетнего перерыва раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г. При этом компания пока не вернулась к подробному раскрытию операционных показателей, характерному для периода до 2022 г., что затруднило обновление модели.
*Доходы от продажи электроэнергии и мощности взяты из отчетности компании по РСБУ за 1 п/г 2023 г.
Общая выручка компании увеличилась на 14,5% до 78,6 млрд руб., что в основном обусловлено ростом цен реализации электроэнергии и мощности на оптовом рынке, а также увеличением выработки электроэнергии. Отметим также рост доходов от реализации теплоэнергии на 17,0%, составивших 2,9 млрд руб. на фоне роста объемов отпуска тепла (+4,1%).
Операционные расходы компании выросли на 17,5%, составив 62,0 млрд руб., В их структуре отметим рост расходов на топливо до 37,1 млрд руб. (+25,0%) на фоне увеличения его стоимости. Затраты на покупную энергию возросли на 18,3% до 4,2 млрд руб. из-за увеличения тарифов на электроэнергию. В итоге операционная прибыль ОГК-2 прибавила 4,5%, составив 16,6 млрд руб. При этом показатель EBITDA остался на уровне предыдущего года и составил 22,0 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим значительное сокращение финансовых доходов с 1,8 млрд руб. до 327 млн руб., что связано с внушительным сокращением объема свободных денежных средств и финансовых вложений. Финансовые расходы компании упали на 35,9% до 1,4 млрд руб. на фоне снижения долговой нагрузки (с 31,5 млрд руб. на начало года до 15,4 млрд руб., что повлекло за собой снижение процентных выплат с 1,5 млрд руб. до 745 млн руб.
В итоге чистая прибыль ОГК-2 осталась на уровне предыдущего года (12,3 млрд руб.).
Из прочих моментов отметим принятие компанией новой редакции дивидендной политики, согласно которой базой для выплат является чистая прибыль по РСБУ или МСФО, скорректированная на целый ряд статей по большей части финансового характера. На наш взгляд, указанная редакция затрудняет качественное прогнозирование дивидендных выплат по сравнению с предыдущей версией дивидендной политики. Об этом отчасти свидетельствует размер дивиденда по итогам 2022 г. (0,058 руб. на акцию), оказавшийся существенно ниже наших ожиданий.
По итогам выхода отчетности мы сократили наши ожидания по размеру дивидендов на ближайшие годы, учтя новую редакцию положения о дивидендной политикеВ результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 0,2%, составив 25,1 млрд руб. на фоне существенного снижения отпуска электроэнергии потребителям, компенсированного ростом среднего расчетного тарифа.
Общие расходы нижегородского сбыта также практически незначительно сократились, составив 24,0 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 18,2% до 1,1 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим выросшее более чем в два раза отрицательное сальдо прочих доходов и расходов до 679 млн руб. Напомним, что по данной строке среди других статей в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по оценочным обязательствам и сомнительным долгам. Проценты к уплате сократились с 362,4 млн руб. до 295,6 млн руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга.
В отчетном периоде компания эффективная налоговая ставка значительно сократилась (с 89,2% до 17,6%), что обусловило многократный рост чистой прибыли, составившей 160,2 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на последующие годы на фоне более скромного роста операционных затрат компании. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 10,2% и достигла 286,3 млрд руб. Значительный вклад в рост выручки привнес «МТС Банк» (+32,0%), а также сегмент «Прочие услуги» (+93,9%), объединяющий цифровые сервисы компании (облачные решения, музыка, стриминговые сервисы, кэшбек), которые компенсировали падение доходов от продаж телефонов и аксессуаров на 9,9% в результате введенных импортных ограничений.
Традиционный вид деятельности компании – услуги связи на российском рынке - продолжил демонстрировать умеренный, однако устойчивый рост выручки (+0,8%) на фоне увеличения как абонентской базы, так и средней выручки на абонента.
Операционные расходы росли более медленными темпами, увеличившись на 5,7%, в итоге операционная прибыль составила 63,5 млрд. руб., показав рост на 29,6%. Увеличению операционной прибыли, в том числе, способствовал роспуск созданных резервов под обесценение по кредитному портфелю МТС банка, а также снижение амортизационных отчислений.
Процентные расходы МТС снизились с 31,0 млрд руб. до 25,6 млрд руб. на фоне сокращения как самого долга с 497,2 млрд руб. до 487,3 млрд руб. так и стоимости его обслуживания. При этом прочие расходы составили 2,0 млрд руб. против доходов 5,4 млрд руб., полученных годом ранее на фоне ослабления рубля. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 4,7% и составили 26,4 млрд руб. Помимо этого, эффективная налоговая ставка снизилась с 25,1% до 19,6% на фоне возросших отложенных налоговых активов.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 29,5 млрд руб., что почти в 2 раза превышает прошлогодний результат.
Среди прочих моментов отметим вновь отрицательный размер собственного капитала. Напомним, что все последние годы компания, по сути, вела бизнес в долг, параллельно выплачивая акционерам внушительные суммы в виде дивидендов и выкупов акций. Ожидалось, что наполнение собственного капитала должно было произойти за счет монетизации ряда своих активов (финтех, медиа, башенный̆ бизнес). На сегодняшний день компания завершила реорганизацию в форме выделения из корпоративного контура ООО«Башенная инфраструктурная компания» в отдельное юридическое лицо, пока без анонсированной продажи актива. Помимо этого компания рассматривает возможность продажи дочернего оператора связи «МТС Армения».
Добавим, что компания планировала предоставить акционерам новую дивидендную политику в конце 2022 г. - начале 2023 г., но пока этого не произошло, мы ориентируемся на текущую версию политики, которая ограничивала минимальный размер выплат на уровне 28 руб. на акцию. Фактически же с учетом промежуточных и специальных дивидендов МТС платила акционерам существенно больше. По итогам 2022 года компания выплатила акционерам только годовые дивиденды в размере 34,29 руб. На данный момент неизвестно будет ли компания платить промежуточные дивиденды или выплат ждать придется только летом следующего года.
В целом отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий, отразив увеличение маржинальности по ключевым видам деятельности за счет развития новых сегментов. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на текущий год, что в свою очередь сказалось на прогнозе собственного капитала на акцию.
Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы пока не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, что отражает наше беспокойство относительно отрицательного собственного капитала.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
