Общая выручка компании увеличилась на 7,8% до 35,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 16,5%, составив 34,4 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 10,6% и объемов полезного отпуска (+5,4%).
В отчетном периоде у компании обнулились доходы от продажи электроэнергии, что связано с утратой статуса гарантирующего поставщика на территории Республики Хакасия с сентября 2022 года.
Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) сократились на 32,4% до 803 млн руб.
Операционные расходы увеличились на 4,8%, составив 33,4 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на закупку электроэнергии для компенсации потерь (6,5 млрд руб.; +25,5%), затрат на передачу электроэнергии (8,8 млрд руб.; +19,2%), а также расходов на персонал (10,2 млрд руб.; +13,9%). Помимо этого, в отчетном периоде компания распустила оценочный резерв в размере 636,0 млн руб. (годом ранее - начислила резерв в сумме 1,6 млрд руб.) по договорам передачи электрической энергии.
В итоге операционная прибыль выросла более чем на треть до 2,4 млрд руб.
Финансовые расходы компании сократились на 44,7% до 1,7 млрд руб. на фоне снижения кредитного портфеля и падения стоимости его обслуживания.
В итоге компания отразила чистую прибыль в размере 607 млн руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись точечными корректировками ряда показателей текущего года.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 15,2%, составив 110,9 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 15,5% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 15,9% и снижения полезного отпуска электроэнергии на 0,4%. Величина прочих операционных доходов возросла почти вдвое до 5,2 млрд руб. вследствие существенного роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества, а также прочих доходов.
Операционные расходы компании увеличились на 20,3%, составив 95,9 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 12,5% до 43,7 млрд руб., а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 11,0 млрд руб. (+15,5%).
Наиболее значимое влияние на динамику расходов оказало создание оценочных резервов в размере 3,3 млрд руб. (годом ранее - роспуск резервов на сумму 1,4 млрд руб.). Как отмечается в отчетности, компания создала их по причине негативного итога судебных разбирательств, связанных с разногласиями по объемам переданной электроэнергии в части оказания услуг по передаче электроэнергии и затрат за электроэнергию, приобретаемую в целях компенсации потерь. В итоге операционная прибыль компании увеличилась лишь на 4,6%, составив 20,1 млрд руб.
Финансовые доходы компании сократились на 48,3% до 483 млн руб. на фоне снижения остатков свободных денежных средств; аналогичную динамику показали и финансовые расходы, составившие 1,2 млрд руб. на фоне снижения долга с 71,6 млрд руб. до 53,9 млрд руб.. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 3,7%, составив 15,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 17,7% до 4,7 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии увеличились сопоставимыми на фоне прежних объемов полезного отпуска и увеличения среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии на 17,6%. Уровень потерь сократился на 0,09 п.п. до 8,58%.
Операционные расходы возросли на 12,8%, составив 4,3 млрд руб. Обращает на себя внимание увеличение затрат на персонал (822 млн руб., +16,4%). Затраты на передачу электроэнергии увеличились на 14,3% до 2,0 млрд руб., а расходы на приобретение электроэнергии – на 12,1% до 837 млн руб. В итоге операционная прибыль компании увеличилась вдвое, составив 441 млн руб.
Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки (за исключением обязательств по аренде), что предопределило низкое влияние финансовых статей на итоговый результат. В итоге чистая прибыль ТРК продемонстрировала солидный рост и составила 359 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько улучшили прогноз по чистой прибыли на текущий год, увеличив наши ожидания по полезному отпуску и отразив более высокие темпы роста тарифов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций ТРК осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась 16,2%, составив 53,5 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 15,9%, составив 49,7 млрд руб. на фоне незначительного снижения полезного отпуска (-0,2%) и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+16,2%). Доходы от присоединения к сетям выросли на 1,4% до 3,0 млрд руб., что соответствует установленным договорами срокам исполнения обязательств по технологическому присоединению заявителей. Величина прочих операционных доходов сократилась до 362 млн руб. вследствие существенного падения доходов от списания кредиторской задолженности и по компенсационным договорам.
Операционные расходы компании выросли на 17,4% до 38,3 млрд руб. Отметим рост расходов на заработную плату до 6,8 млрд руб.(+15,7%), а также амортизационных отчислений до 10,5 млрд руб. (+32,7%). Величина оценочных резервов по итогам отчетного периода составила 777,3 млн руб. (755,1 млн руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль выросла на 7,7%, составив 15,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли до 978 млн руб., в то время как финансовые расходы сократились на 84,1%, составив 144 млн руб. на фоне снижения долга компании с 20,5 млрд руб. до 17,2 млрд руб. и отсутствия убытков от переоценки финансовых активов. В итоге чистая прибыль компании составила 13,5 млрд руб., увеличившись на 14,8%.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании на всем окне прогнозирования, отразив меньший объем финансовых расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании сократилась на 1,8%, составив 14,4 млрд руб. Себестоимость компании выросла на две трети, составив 13,2 млрд руб. На фоне существенного снижения коммерческих расходов убыток от продаж оказался минимальным и составил 40 млн руб. Судя по перераспределению затрат от коммерческих расходов к себестоимости, можно предположить, что основной объем доходов компании в настоящий момент компания получает от поставок на внутренний рынок.
Нетто-результат от финансовых операций оказался положительным и составил 691 млн руб. против убытка годом ранее за счет положительного сальдо прочих доходов/расходов в размере 1,7 млрд руб.
Процентные выплаты сократились на 18,4% до 1,1 млрд руб. на фоне незначительного снижения долгового бремени до 31,0 млрд руб.). Дебиторская задолженность компании за первое полугодие при этом существенно выросла (с 41,8 млрд руб. до 56,3 млрд руб.). Напомним, что по РСБУ Роствертол в качестве долга отражает, в том числе и задолженность Министерства обороны по выполненным контрактам.
В результате чистая прибыль отчетного периода составила 491 млн руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений. Мы по-прежнему не приводим расчет потенциальной доходности акций компании в связи с отсутствием по ним адекватных котировок.
Напомним, что акции ПАО «Роствертол» не могут быть включены в состав паевых фондов в связи с внебиржевым характером обращения. Приобретение акций Роствертола в состав портфелей ИДУ на данный момент компания не рассматривает.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 5,2%, составив 17,1 млрд руб. на фоне снижения доходов по основной статье - по договорам в сфере космической отрасли.
Операционные расходы компании сократились на 9,8% главным образом из-за падения затрат на услуги по проведению НИОКР, а также расходов на сырье и материалы. В результате на операционном уровне компания заработала прибыль в размере 228 млн руб. против убытка годом ранее.ы
Сальдо финансовых статей оказалось отрицательным и составило 527 млн руб. (положительное сальдо 546 млн руб. годом ранее) в основном вследствие меньшего объема положительных курсовых разниц (21,5 млн руб. против 791,3 млн руб.).
В результате компания увеличила убыток более чем вдвое до 575 млн руб.
Отметим также, что РКК Энергия погасила находившиеся на балансе корпорации казначейские акции в размере 20 000 штук. С учетом предполагаемого убытка за 2022 г. (официальные данные не раскрыты) собственный капитал компании остался в отрицательной зоне, составив 4,1 млрд руб.).
По итогам вышедшей отчетности мы уточнили величину собственного капитала компании, а также повысили оценку себестоимости и сократили размер ожидаемых курсовых разниц. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях. В таблице мы не приводим значение ROE на 2023 год ввиду отрицательного собственного капитала. Мы ожидаем, что финансовые результаты второго полугодия окажутся сильнее первого без учета возможных списаний единовременного характера.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 15,9% до 63,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 14,7%, составив 60,7 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 14,7%, при этом полезный отпуск остался на уровне прошлого года. Величина прочих нетто доходов подскочила почти вдвое, составив 1,3 млрд руб., отразив тем самым доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества, а также доходы от безвозмездно полученных основных средств.
Операционные расходы компании увеличились на 16,2% и составили 52,6 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (+11,3%), а также расходов по передаче электроэнергии (+12,8%). В итоге операционная прибыль прибавила 20,1%, составив 12,5 млрд руб.
Финансовые доходы компании возросли до 463 млн руб. в основном по причине увеличения процентных доходов по депозитам. Финансовые расходы снизились на 61,9%, составив 914 млн руб. на фоне падения процентных расходов по кредитам и арендным обязательствам, связанным со снижением процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 42,4% до 9,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз ключевых финансовых показателей компании, отразив более высокие тарифы на транспортировку электроэнергии, увеличив оценку прочих финансовых доходов, а также скорректировав в меньшую сторону ряд второстепенных статей затрат. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 15,2% до 62,9 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 12,9% до 58,6 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 14,3%, при этом величина полезного отпуска сократилась на 1,3%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,09 п.п. и составил 10,38%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 71,4% и составила 1,8 млрд руб. Отметим существенный рост прочих доходов, составивших 2,1 млрд руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 12,9%, составив 54,0 млрд руб. Причинами роста в основном стало увеличение расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь в связи с ростом цены электроэнергии до 10,5 млрд руб. (+11,6%), а также увеличение расходов на на услуги по передаче электроэнергии на 13,8% до 16,5 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 30,3%, составив 9,8 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 10,8% до 347 млн руб., а финансовые расходы компании снизились на 27,3%, составив 2,0 млрд руб., на фоне сокращения долгового портфеля и снижения процентных ставок. При этом эффективная налоговая ставка сократилась с 31,7% до 28,7% вследствие снижения величины отложенного налога на прибыль.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 68,5%, составив 5,8 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, незначительно увеличив темпы роста тарифов на текущий год. В результате потенциальная доходность акций Россети Центр осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 33,7% до 100,8 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели; на наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации.
Несмотря на снижение доходов компании удалось улучшить операционную рентабельность. Затраты сократились на 41,5%, составив 74,0 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 4,8%, составив 26,8 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы выросли более чем вдвое на фоне увеличения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 125,3 млрд руб.), процентные расходы составили символические 236 млн руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила значительное отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 23,8 млрд руб., вследствие отражения отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам на фоне ослабления рубля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 2,7 млрд руб. (-94,3%)
Отметим, что снижение чистой прибыли вызвано исключительно разовыми факторами, а именно переоценкой долговых валютных обязательств.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер доходов в текущем году, при этом увеличили прибыль на фоне улучшения операционной рентабельности. Снижение потенциальной доходности связано с корректировкой прибыли в последующие годы. При этом добавим, что в последующие годы мы ожидаем продолжения роста прибыли на фоне ввода в строй новых мощностей по производству галобутиловых каучуков, гексена, а также этиленового комплекса. Ключевой неопределенностью для инвесторов остается политика по распределению прибыли среди акционеров. Наш базовый сценарий предусматривает выплату половины чистой прибыли в виде дивидендов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании осталась на уровне прошлого года и составила 188,2 млрд руб. По всей видимости, продолжительное снижение долларовых цен на алмазную продукцию было компенсировано ростом объемов продаж алмазов вкупе с ослаблением рубля.
Операционные расходы также выросли на 21,1%, составив 114,7 млрд руб., в основном, за счет увеличения себестоимости продаж на 17,4% до 99,9 млрд руб. на фоне почти двукратного роста налога на добычу полезных ископаемых с 16,0 млрд руб. до 31,5 млрд руб.
В итоге прибыль от продаж АЛРОСы сократилась на 21,2%, составив 73,5 млрд руб.
С момента публикации последней отчетности долговая нагрузка компании осталась на довольно высоком уровне и составила 127,8 млрд руб. Отрицательные нетто курсовые разницы по финансовым статьям составили 2,7 млрд руб. против положительной величины 7,4 млрд руб. годом ранее. Также в отчетном периоде компания не отразила долю чистой прибыли в совместном предприятии с ангольским горнорудным обществом «КАТОКА», не предоставив необходимых разъяснений.
В результате чистая прибыль АЛРОСы упала более чем на треть, составив 55,6 млрд руб.
Свободный денежный поток в отчетном периоде составил 19,6 млрд руб., а отрицательный чистый долг - 5,6 млрд руб. На наш взгляд, в текущем году компания может выплатить акционерам около 100% свободного денежного потока, что подразумевает промежуточный дивиденд в районе 5,9 руб. на акцию и итоговый годовой дивиденд порядка 12 руб. на акцию. Отметим, что у компании есть возможность увеличить размер дивидендный выплат в этом году за счет нераспределенной прибыли прошлых лет.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, исключив долю чистой прибыли в СП до предоставления необходимых разъяснений. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
