Совокупная выручка компании увеличилась на 23,6% до 31,6 млрд руб. как по причине увеличения продаж в натуральном выражении (+5,7%), так и вследствие роста средней цены упаковки на 16,9%. Последнее обстоятельство объясняется сдвигом в структуре продаж в сторону более дорогих препаратов, включая новинки, а также индексацией цен на продукцию.
Себестоимость продаж, в свою очередь, выросла на 19,1% до 16,5 млрд руб. В итоге валовая маржинальность выросла с 45,8% до 47,7%. Улучшению рентабельности способствовали в первую очередь эффект масштаба, развитие прямых контрактов с производителями сырья и упаковки, рост эффективности производственных процессов, а также укрепление курса рубля.
Общехозяйственные и административные расходы сократились на 4,5% до 1,4 млрд руб. Маркетинговые и коммерческие расходы увеличились на 44,2% с 1,7 млрд руб. до 2,4 млрд руб., в связи с расширением коммерческой активности компании, ростом представленности ассортимента в аптечных сетях, развитием тендерного направления и онлайн-канала продаж. Как следствие операционная прибыль выросла на 35,8% до 10,8 млрд руб.
Финансовые расходы увеличились на 42,2% и составили 3,4 млрд руб. на фоне высокой стоимости обслуживания долга. С учетом полученных финансовых доходов отрицательное сальдо финансовых статей увеличилось с 2,1 млрд руб. до 2,8 млрд руб.
В итоге чистая прибыль выросла на треть, составив 6,2 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров вынес рекомендацию направить на выплату дивидендов по итогам 2025 г. 0,27 руб. на акцию. Напомним, что совокупные дивиденды за 2025 г. с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов составили 1,06 руб. на акцию. Компания по-прежнему ориентируется на квартальные выплаты в рамках действующей дивидендной политики.
По итогам вышедшей отчетности мы улучшили прогнозы финансовых показателей, увеличив ожидаемые темпы роста выручки. В результате потенциальная доходность компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде компания зафиксировала снижение выручки на 12,3% до 38,6 млрд руб. Доходы основного сегмента бизнеса – электронная компонентная база – сократились на 28,9% до 25,4 млрд руб. вследствие снижения спроса со стороны промышленных предприятий и переноса части контрактов на последующие периоды. В то же время направление электронных блоков и модулей увеличило выручку на 32,9% до 3,7 млрд руб., а сегмент точного машиностроения и обеспечения производств удвоил свои доходы до 7,6 млрд руб.Себестоимость продаж за рассматриваемый период практически не изменилась, составив 28,3 млрд руб. (+2,0%), что в значительной степени связано с корректировкой закупочной программы сырья и комплектующих. В результате валовая прибыль составила 10,3 млрд руб., снизившись на 36,6% относительно аналогичного периода прошлого года.Коммерческие и административные расходы увеличились на 10,6% на фоне роста затрат на персонал, маркетинг и услуги сторонних организаций, составив 6,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль в 9,0 млрд руб. годом ранее сменилась убытком в 830 млн руб.На фоне роста процентных расходов компании на 24,2% до 2,7 млрд руб. чистые процентные расходы увеличились практически в четыре раза и составили 992 млн руб. В итоге чистая прибыль компании в 8,2 млрд руб. сменилась чистым убытком в 2,3 млрд руб.
Среди прочих событий отчетного периода отметим смену акционера компании - 37,6% акций, принадлежащих АФК Система и 4,3%, акций принадлежащих миноритарным акционерам, были выкуплены Сбером за 27,0 млрд руб.
Отметим, что компания проходит пик капитальных затрат, направленных на финансирование программы развития производственных мощностей, разработку новых продуктов и технологий. Финансирование программы сбалансировано между государственными субсидиями, льготными займами и собственными средствами компании. Значительная часть долга - льготная (средняя ставка в отчетном периоде составила 9,2%). Долговая нагрузка остается на приемлемом уровне: показатель Чистый долг/EBITDA составил 2,7x.
По итогам выхода отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании, заложив более низкие темпы развития сегмента ЭКБ и увеличив долю себестоимости в выручке в 2026 г. В итоге потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Существенный рост прибыли на фоне финансового оздоровления компании
Холдинговая компания ГК «ТНС Энерго», владеющий контрольными пакетами акций в ряде региональных энергосбытовых компаний, раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2025 г.
Выручка компании выросла на 12,6% до 394,5 млрд руб. на фоне роста как объема отпуска электроэнергии, так и сбытовых надбавок в регионах присутствия компании. Операционные затраты при этом увеличились на 9,6% до 369,6 млрд руб.
Ключевая статья затрат - расходы на покупку электроэнергии - показала рост 12,8%, составив 191 млрд руб. Другая важная статья расходов - расходы на передачу электроэнергии - прибавила 12,1%, достигнув 163 млрд руб. Постоянные расходы выросли на 20,7%, составив 17 млрд руб.
В отчетном периоде компания вновь признала существенный убыток от обесценения торговой и прочей дебиторской задолженности, составивший 4,8 млрд руб., против 7,2 млн руб. годом ранее, а также начислила 2,6 млрд руб. в качестве возмещения убытков (7,9 млрд руб. годом ранее). Помимо этого, отметим получение доходов от возмещения убытков, пеней и штрафов по хозяйственным договорам в размере 8,4 млрд руб., против 6,4 млрд руб. годом ранее, а также от урегулирования задолженности перед сетевыми компаниями в размере 402 млн руб.
В итоге операционная прибыль компании составила 24,8 млрд руб., прибавив 89,8%.
В блоке финансовых статей отметим рост доходов по депозитам с 3,3 млрд руб. до 5,2 млрд руб., а также снижение процентных расходов с 1,2 млрд руб. до 146,4 млн руб. на фоне сокращения долговой нагрузки с 1,0 млрд руб. до 253,5 млн руб.
В итоге компания получила чистую прибыль в размере 20,6 млрд руб., на 94% превысив результат предыдущего года. По итогам отчетного периода величина собственного капитала компании составила 40 млрд руб., что составляет 2 895,9 руб. на акцию.
В целом можно отметить продолжающееся улучшение финансового положения компании, в частности, заметно сократившей свой долг. Помимо этого, финансовое оздоровление холдинга связано в том числе с расчетом по кредиторской задолженности перед сетевыми компаниями: в отчетном периоде указанная величина сократилась на 2,6 млрд руб. до 13,5 млрд руб.
По итогам внесения отчетности мы пересмотрели прогноз по чистой прибыли холдинга на всем окне прогнозирования. Корректировки обусловлены продолжающимся сокращением долга и накопленной кредиторской задолженности, а также обновлением расчетных моделей дочерних обществ, что отразилось на консолидированных показателях. В результате потенциальная доходность несколько скорректировалась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Финансовые расходы сопоставимы с чистым корпоративным долгом
Компания Эталон Груп раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 2025 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля над выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний. На данный момент отчет о рыночной стоимости портфеля проектов за 2025 г. компанией не раскрыт.
В отчетном периоде продажи жилья упали на 4,1%, составив 671,4 тыс. кв. м. за счет снижения в объемов реализации в Санкт-Петербурге (-20,0%), а также в прочих регионах (-31,0%). В то же время в Москве и московской области продажи выросли на 34%, составив 333,1 тыс. кв. м.
Средняя расчетная цена за квадратный метр в Санкт-Петербурге выросла на 21,0% до 196,2 тыс. руб., в Москве и Московской области - сократилась на 2,0% до 274,8 тыс. руб. В целом увеличение средних цен реализации составило около 9,4%.
В итоге сумма денежных средств по заключенным договорам составила 153,5 млрд руб., что на (+5,0%). Фактический объем поступления денежных средств в отчетном периоде составил 100,5 млрд руб. (+5,0%) в том числе за счет реализации крупных коммерческих объектов в Москве.
Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 153,6 млрд руб., прибавив 17,3%. Из них 128,0 млрд руб. пришлись на доходы девелоперского сегмента. На операционном уровне была зафиксирована прибыль в размере 25,4 млрд руб. (+7,1%).
Долговая нагрузка компании с учетом проектного финансирования увеличилась на 26,0%, составив 222,6 млрд руб. Чистый же корпоративный долг (без эскроу и проектного финансирования) за год вырос с 73,5 млрд руб. до 88,8 млрд руб. Чистые финансовые расходы увеличились на 63,4% до 50,4 млрд руб. на фоне увеличения процентных расходов, связанного с ростом долговой нагрузки и процентных ставок. В итоге чистый убыток компании составил 22,3 млрд руб., увеличившись более чем втрое.
Отчетность показывает, что даже на фоне сильных результатов от основной деятельности компании достаточно трудно выйти в зону чистой прибыли при текущем уровне процентных ставок.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз прибыли компании, увеличив размер финансовых расходов. В результате потенциальная доходность ценных бумаг компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании снизилась на 2,9% до 382,1 млрд руб. Выручка от реализации грузовых автомобилей и сборочных комплектов выросла на 6,2% до 245,2 млрд руб. Объем продаж запчастей в денежном выражении уменьшился на 17,8% до 32,9 млрд руб. Выручка от продаж автобусов, электробусов и прицепной техники упала на 31,6% до 37,7 млрд руб.
Операционные расходы выросли на 7,7%, составив 399,2 млрд руб. Такая динамика была связана с ростом себестоимости до 355,0 млрд руб. (+6,9%), а также отражением обесценения внеоборотных активов в размере 13,3 млрд руб. против нулевого значения годом ранее.
В итоге компания получила операционный убыток 17,1 млрд руб. против прибыли 22,8 млрд руб. годом ранее. Также отметим, что в отчетном периоде убыток от участия в ассоциированных и совместных предприятиях снизился на 57,6% и составил 2,1 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 42,8% до 9,3 млрд руб. на фоне увеличения процентных ставок по финансовым вложениям. Финансовые расходы выросли на 47,4% до 38,1 млрд руб. на фоне роста долговых обязательств компании и стоимости их обслуживания. На конец отчетного периода долговая нагрузка компании составила 277,4 млрд руб., увеличившись за год на 23,0%.
В итоге КАМАЗ отразил многократно возросший чистый убыток в размере 42,7 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей КАМАЗа на текущий год, отразив более низкие объемы продаж по ряду сегментов и более существенное увеличение операционных и финансовых расходов. В последующие годы на фоне ожидаемого восстановления мы несколько повысили прогноз по прибыли.В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка завода возросла на 12,0%, составив 52,4 млрд руб. Вероятнее всего, увеличение произошло на фоне роста средней расчетной цены процессинга.
Себестоимость, в свою очередь, прибавила 17,0%, составив 31,7 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась на 4,5% до 19,7 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошло снижение процентных расходов (с 19,2 млрд руб. до 15,9 млрд руб.) на фоне некоторого сокращения стоимости обслуживания кредитного портфеля. Процентные доходы увеличились с 6,3 млрд руб. до 6,8 млрд руб. Компания является, по сути, финансовым посредником для финансирования проектов связанных сторон, передавая им полученные кредиты. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 241 млн руб. В итоге чистая прибыль ЯНОСа составила 7,6 млрд руб., увеличившись более чем вдвое.
Среди прочих моментов отчетности отметим сохраняющийся на высоком уровне объем дебиторской задолженности (23,4 млрд руб.).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили оценку стоимости процессинга, а также сократили размер процентов к уплате по кредитным обязательствам. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО «МГКЛ» — материнской компании Группы «Мосгорломбард». Группа создана на базе сети ломбардов, имеющих давние традиции. Сегодня «Мосгорломбард» является крупнейшей ломбардной розничной сетью в Москве и Московской области, насчитывая 109 отделений.
Основными направлениями бизнеса компании являются оформление краткосрочных займов под залог ювелирных, меховых изделий и бытовой техники; скупка и продажа высоколиквидных позиций, а также комиссионная торговля широким ассортиментом потребительских товаров как через свою розничную сеть, так и через крупные ресейл-платформы по всей территории России; оптовая скупка и переработка лома драгоценных металлов для поставки чистого золота в банки и производителям ювелирных изделий.
В конце 2023 г. ПАО «МГКЛ» провело первичное публичное размещение своих акций на Мосбирже по цене 2,5 руб. за акцию. Привлеченные средства (около 300 млн руб.) были направлены на реализацию масштабной инвестпрограммы компании. По результатам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составила 14,6%.
Перейдем к рассмотрению результатов работы компании за 2025 г.
Консолидированная выручка составила 32 млрд руб., увеличившись в 3,7 раза. Наибольший вклад внесли: выручка от продажи драгоценных металлов (рост в 4 раза), а также совокупная выручка ломбардного направления и ресейла (рост в 3 раза).
EBITDA компании достигла 2,3 млрд руб., увеличившись на 94%. При этом совокупная доля ломбардного направления и ресейла в EBITDA составила 90%.
Чистая прибыль выросла на 84,1%, до 724 млн рублей. На 79% этот показатель обеспечен прибылью от деятельности ломбардного направления и ресейла, которая выросла в результате расширения розничной сети, товарного ассортимента и усиления онлайн присутствия.
Действующая дивидендная политика предусматривает выплату акционерам до 50% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2024 г. компания выплатила 0,15 руб. на акцию, распределив таким образом 48% заработанной чистой прибыли (0,08 руб. и 39% по итогам 2023 г.).
Утвержденным бизнес-планом компании к 2030 г. предусматривается увеличение выручки до 32 млрд руб., чистой прибыли - до 4 млрд руб. Такого результата во многом планируется достичь за счет развития ресейла, а также увеличения розничной сети на 250 точек.
Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка Газпром нефти сократилась на 12,0%, составив 3,6 трлн руб., что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть. При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности. В частности, объем добычи углеводородов вырос на 3,0% и составил 130,7 млн т н.э. Объем нефтепереработки достиг 43,9 млн т. (+2,2%).
Операционные расходы компании сократились всего на 7,1%, составив 3,2 трлн руб. на фоне увеличившихися коммерческих расходов, а также амортизационных отчислений. В то же время величина уплаченных налогов сократилась по сравнению с предыдущим годом на 9,5% до 979,2 млрд руб. Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 895,5 млрд руб. до 737,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 429,3 млрд руб., сократившись на 36,8%.
Убыток от участия в СП составил 4,3 млрд руб. против прибыли 66,0 млрд руб. годом ранее. Чистые финансовые доходы составили 9,1 млрд руб., против расходов 43,1 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 38,5 млрд руб. Процентные расходы выросли с 71,0 млрд руб. до 72,3 млрд руб., при этом величина консолидированного долга превысила отметку в 1,2 трлн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 48,7% до 245,8 млрд руб.
В целом можно предположить, что начавшийся рост цен на нефть окажет положительное влияние на ключевые финансовые показатели компании, однако долгосрочность этой тенденции остается пока под вопросом.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий и последующие годы, отразив более высокие цены объемы добычи и переработки нефти. Помимо этого, мы заложили улучшение операционной рентабельности деятельности компании. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде консолидированная выручка компании уменьшилась на 7,2%, составив 171,6 млрд руб. Это произошло на фоне негативных макроэкономических тенденций, характерных для логистической отрасли России в отчетном периоде. Дополнительное давление оказало снижение ставок фрахта в направлении Юго-Восточная Азия — Дальний Восток, а также падение доходности железнодорожных перевозок. При этом физические объемы перевозок сохранялись на высоком уровне, однако ценовой фактор оказал определяющее влияние на итоговый финансовый результат. Обратимся к анализу ключевых показателей в разрезе операционных сегментов.
Выручка морского дивизиона выросла на 30,7% до 16,5 млрд руб. вследствие увеличения физических объемов перевозок и благоприятной динамики фрахтовых ставок в отдельных сегментах рынка. Операционный результат сегмента увеличился более чем в три раза, достигнув 8,6 млрд руб., на фоне скачка рентабельности морских перевозок с 19,6% до 52,3%.
В отчетном периоде выручка портового дивизиона сократилась до 29,8 млрд руб. (-10,9%), а сегментный результат уменьшился на 13,1%, составив 16,4 млрд руб., на фоне падения рентабельности дивизиона на 1,4 п.п. до 55,2%. Снижение выручки и прибыли во многом связано с динамикой перевалки в ключевом активе дивизиона - Владивостокском морском торговом порту, где контейнерооборот сократился на 8,0% до 806 тыс. TEU на фоне общего спада контейнерного рынка России.
Выручка линейно-логистического дивизиона уменьшилась на 7,2%, составив 151,5 млрд руб., на фоне увеличения объемов международных морских перевозок на 5,0% до 525 тыс. TEU. Объемы интермодальных перевозок, несмотря на действующие ограничения со стороны ОАО «РЖД» на Восточном полигоне в связи с приоритезацией отправки экспортных контейнерных грузов, были увеличены на 7,0% и составили 678 тыс. TEU. Опережающий рост себестоимости, вызванный индексацией тарифов РЖД, на фоне общего снижения ставок фрахта и доходности железнодорожных перевозок привел к тому, что сегмент продемонстрировал операционный убыток в размере-126 млн руб., а операционная рентабельность упала с 16,6% до -0,1%.
Выручка железнодорожного дивизиона выросла на 24,4% до 12,8 млрд руб. на фоне расширения парка фитинговых платформ. Операционный результат сегмента увеличился более чем в полтора раза и составил 8,3 млрд руб.
В итоге консолидированная прибыль от операционной деятельности составила 30,1 млрд руб., сократившись на 42,7% по сравнению с предыдущим годом. Совокупная операционная рентабельность при этом снизилась на 10,9 п.п. до 17,6%. Основное давление на операционные результаты оказал линейно-логистический дивизион, где рост железнодорожных тарифов и снижение доходности перевозок привели к отрицательному операционному результату, что не было в полной мере компенсировано позитивной динамикой морского и железнодорожного сегментов.
В блоке финансовых статей отметим внушительный объем отрицательных курсовых разниц, составивших 8,8 млрд руб. На обслуживание своего долга, составляющего 26,0 млрд руб., компания потратила 9,2 млрд руб., что на 15% выше чем в прошлом году.
Расход по налогу на прибыль в отчетном периоде составил 2,8 млрд руб. против 7,1 млрд руб. годом ранее. Сохранение расхода при отрицательном финансовом результате до налогообложения объясняется преимущественно эффектами переоценки отложенных налоговых активов и обязательств.
В итоге чистый убыток ДМВП составил 3,2 млрд руб.
Среди прочего отметим существенное снижение объема капитальных вложений (7,9 млрд руб. против 21,0 млрд руб. в прошлом году). Показатель «Чистый долг / EBITDA» увеличился до 0,8x (0,5x годом ранее).
Компания продолжает реализацию стратегии, направленной на расширение и обновление активов: в отчетном периоде был приобретен оператор Калининградского морского рыбного порта (КМРП), а собственный контейнерный парк и парк фитинговых платформ были увеличены и на конец года составили почти 200 тыс. TEU и около 15 тыс. единиц соответственно.
Кроме того, в апреле 2026 года ФАС согласовала сделку «Росатома» и DP World о создании совместного предприятия с участием FESCO. Партнёрство с глобальным портовым оператором открывает компании доступ к международной инфраструктуре и расширению клиентской базы. Сейчас основным вопросом является способ структурирования данной сделки, что может привести к определенным корпоративным действиям со стороны новых акционеров.
По итогам вышедшей отчетности мы актуализировали модель компании с учетом текущей рыночной конъюнктуры и стратегических инициатив. Краткосрочные прогнозы были снижены на фоне роста издержек и стагнации рынка, однако в среднесрочной перспективе учтен потенциал от партнерства с DP World. В итоге потенциальная доходность акций ДВМП изменилась несущественно.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде объем отгрузок компании возрос на 39,6% и достиг 33,6 млрд руб.
Выручка от реализации лицензий и ПО увеличилась на 22,0% и составила 26,5 млрд руб. Предоставление услуг в области информационной безопасности, в свою очередь, принесло компании 3,1 млрд руб. (+46,4%). Наиболее заметную динамику продемонстрировал сегмент программно-аппаратных комплексов, доходы которого показали кратный рост с 390 млн руб. до 1,1 млрд руб. В итоге совокупная выручка выросла на 26,3% и составила 30,9 млрд руб.
Операционные расходы возросли на 8,4% до 21,7 млрд руб., на фоне роста амортизационных отчислений по нематериальным активам на 70,9% до 2,3 млрд руб. и роста расходов на продажу до 6,2 млрд руб. (+25,4%). При этом затраты на административный аппарат и отраслевые мероприятия сократились на 14,0% и 21,8% соответственно в рамках реализации программы повышения эффективности. Как результат, операционная прибыль возросла более чем в два раза и составила 9,3 млрд руб.
В финансовом блоке отметим существенную динамику процентных расходов, которые показали рост с 1,2 млрд руб. до 4,1 млрд руб. на фоне увеличения ставок по обязательствам группы. Процентные доходы, тем временем, возросли с 507,9 млн руб. до 2,2 млрд руб. Таким образом, чистые финансовые расходы составили 1,9 млрд руб. против 765,7 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась почти в два раза и составила 7,3 млрд руб.
Отметим также, что по результатам отчетного периода Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 28,08 рубля на одну акцию, распределив таким образом 2,0 млрд руб.
Вместе с публикацией отчетности компания представила прогноз менеджмента по отгрузкам на 2026 г. в диапазоне 40–45 млрд руб., при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале.
После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз клиентской базы компании в сторону понижения, заложив более консервативный сценарий. Одновременно с этим, мы улучшили наши ожидания по динамике операционной рентабельности, что обусловило рост линейки чистой прибыли на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
