Процентные доходы группы выросли на 92,1% до 246,1 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем трехкратный рост до 95,2 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 150,9 млрд руб.,увеличившись в полтора раза. При этом в отличие от ряда других банков финансовая группа смогла сохранить на прежнем уровне чистую процентную маржу (12,9%).
Чистые комиссионные доходы выросли на 34,2% до 34,0 млрд руб несмотря на опережающий рост комиссионных расходов благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 26,5% и достигли 22,7 млрд руб. Отчисления в резервы выросли на 88,9% и составили 44,1 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,3% до 7,5%.
В итоге операционные доходы группы выросли на 31,0% и составили 172,7 млрд руб.
Затраты на привлечение клиентов увеличились на треть до 38,8 млрд руб., а административные расходы показали рост на 34,1% до 76,0 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
В результате чистая прибыль МКПАО ТКС Холдинг составила 45,7 млрд руб. на фоне значения ROE 32,0%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на треть до 2,3 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 4,2% до 295,6 млрд руб. Доля неработающих кредитов сократилась на 0,2 п.п. до значения 9,3%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 2,6 п.п. до 14,3% на фоне выкупленных акций в размере 6% капитала Группы на сумму 35 млрд руб. Ожидается, что в последующем эти акции будут использованы в программах долгосрочной мотивации менеджмента Группы и других общекорпоративных целях.
В августе текущего года ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка. Исходя из премии между объявленной стоимостью акций холдинга для целей допэмиссии в 3423,62 руб. и текущими котировками акций ТКС, фактический мультипликатор приобретения Росбанка составил 0,8 его общего капитала. Для этих целей было выпущено 69 млн новых акций, а общий акционерный капитал Группы превысил 530 млрд руб. При этом балансовая стоимость капитала Группы, приходящаяся на одну акцию, после допэмиссии выросла больше, чем на 30%, а доля крупнейшего неконтролирующего акционера составила 41,4%.
Помимо этого, отметим принятие холдингом новой дивидендной политики, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, предполагается ежеквартальная выплата дивидендов.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив более высокий уровень операционных расходов и отчислений в резервы, а также перенеся начало дивидендных выплат на следующий год. Прогнозы на последующие годы были незначительно повышены на фоне более высокой ожидаемой чистой процентной маржи. В результате потенциальная доходность акций ТКС Холдинга осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании сократилась на 8,1%, составив 509,3 млрд руб. К сожалению, Норникель не раскрыл структуру выручки по продукции. Общие доходы от реализации металлов снизилась на 8,9% до 477,9 млрд руб. на фоне снижения цен на все ключевые металлы, а также накопления запасов никеля и меди, вызванного ограничением судоходства в Красном море и прочими логистическими сложностями. Доходы от прочей реализации увеличились на 6,1% до 31,4 млрд руб. на фоне ослабления рубля несмотря на снижение выручки от перепродажи услуг по ледокольному обеспечению и морским перевозкам, частично нивелированного увеличением реализации нефтепродуктов.
Операционные расходы увеличились на 10,7%, составив 376,8 млрд руб. Непосредственно денежные операционные расходы компании выросли на 8,0% до 222,3 млрд руб. В их структуре отметим уменьшение расходов по налогам (-7,7%, 34,2 млрд руб.), а также транспортных расходов (-21,5%, 7,7 млрд руб.) при возросших затратах на заработную плату (+7,0%, 81,0 млрд руб.), а также появившихся затрат на экспортные таможенные пошлины в размере 14,9 млрд руб. Рост денежных операционных расходов был частично нивелирован увеличением запасов металлопродукции в размере 17,6 млрд руб., против 2,4 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль Норильского Никеля сократилась на 38,1%, составив 132,5 млрд руб.
Долговая нагрузка компании, большая часть которой все еще приходится на валютные кредиты увеличилась с начала года на 12,2%, составив 977,5 млрд руб. Расходы по процентам составили 28,0 млрд руб. В отчетном периоде компания отразила в своей отчетности положительные курсовые разницы в размере 4,6 млрд руб. против отрицательной величины годом ранее в размере 95,7 млрд руб. Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 165,9 млрд руб. Они принесли компании скромный доход в размере 2,4 млрд руб. в связи с сокращением денежного потока, направленного на инвестиционную деятельность.
В итоге чистая прибыль практически не изменилась, составив 61,3 млрд руб.
Важным моментом остаются дивиденды. Информации по новой формуле расчета дивидендных выплат до сих пор нет. При этом руководство компании вместе с выходом отчетности заявило, что денежный поток, доступный для распределения акционерам уже превышен. Помимо этого, можно предположить, что новая дивидендная политика будет предполагать привязку выплат к скорректированному денежному потоку.
После внесения фактических данных мы понизили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив опережающий рост затрат. Восстановление объемов производства и цен на металлы мы ожидаем не ранее 2025-2026 гг. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка составили 302,8 млрд руб., продемонстрировав рост на 79,9% на фоне существенного роста кредитного портфеля, а также увеличения стоимости размещенных средств. Процентные расходы возросли более чем вдвое до 241,4 млрд руб. на фоне увеличения стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 16,3% до 61,4 млрд руб. на фоне увеличения чистой процентной маржи на 0,1 п.п. до 2,7%.
Чистые комиссионные доходы сократились на четверть до 6,0 млрд руб., на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Помимо этого отметим существенный убыток от операций на финансовых рынках по причине отрицательной переоценки портфеля ценных бумаг и изменения стоимости производных финансовых инструментов на фоне роста уровня процентных ставок.
По итогам квартала банк отчислил в резервы 10,4 млрд руб. (+28,6%) на фоне стоимости риска 0,7%. В результате операционные доходы достигли 40,7 млрд руб., что более чем на четверть хуже результатов прошлого года.
Операционные расходы составили 18,3 млрд руб., сократившись на 2,2% на фоне увеличения соотношения операционных расходов и доходов сразу на 7,6 п.п. до 35,4%. При этом основными статьями расходов остаются затраты на персонал и административные расходы.
В итоге чистая прибыль банка составила 19,5 млрд руб., снизившись более чем на треть.
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 6,6% до 2 505,9 млрд руб., при этом корпоративный кредитный портфель увеличился с начала года на 7,2% до 2 303,1 млрд руб. на фоне сохранения спроса со стороны ряда крупных заемщиков. Объем розничного кредитного портфеля вырос на 1,1% и составил 202,8 млрд руб.
Объем средств клиентов вырос сопоставимыми темпами и составил 3 058,8 млрд руб. (+6,9%). Собственный капитал банка прибавил 1,8%, составив 354,1 млрд руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов выросло с 77,3% до 81,9%. Коэффициенты достаточности капитала показали небольшое снижение к уровням начала года.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель банка, ограничившись небольшим увеличением прогноза чистой процентной маржи. В результате потенциальная доходность акций МКБ несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
