Компания «ЭЛ5-Энерго» раскрыла ключевые операционные показатели и выборочные показатели консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 1 кв. 2024 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/enel_ogk5/

Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 18,5% до 19,4 млрд руб. При этом выручка от продажи мощности увеличилась на 21,5% до 5,3 млрд руб. благодаря существенному увеличению доходов КОМ, ДПМ ВИЭ и КОММод в условиях возросшей доходности ОФЗ, инфляции, а также индексации регулируемых тарифов.

Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 18,4% до 12,5 млрд руб. вследствие положительной динамики свободных цен РСВ в первой ценовой зоне, а также благодаря индексации регулируемых тарифов на электроэнергию и росту объемов продаж электроэнергии.

Доходы от продаж теплоэнергии возросли на 9,9%, составив 1,6 млрд руб., прежде всего за счет увеличения объемов реализации.

Операционные расходы выросли меньшими темпами (+14,8%), составив 15,1 млрд руб. Компании удалось удержать рост переменных расходов на уровне роста выручки. При этом, динамика показателя EBITDA сдерживалась более высокими постоянными расходами на эксплуатацию и ремонт, а также увеличением расходов на персонал в связи с общими инфляционными тенденциями

В итоге операционная прибыль возросла более чем на 30%, составив 4,4 млрд руб.

Чистые финансовые расходы составили 1,3 млрд руб. (+94,9%), что связано с увеличением чистых процентных расходов, а также обнуления положительных курсовых разниц, характерных для прошлого года. При этом величина долга за год сократилась с 33,6 млрд руб. до 29,3 млрд руб. на фоне завершения активной фазы инвестиций в сектор ВИЭ. в частности, по итогам первого квартала операционный денежный поток превзошел текущие капитальные расходы, а также инвестиции в реализацию проектов по модернизации на Среднеуральской ГРЭС.

В итоге чистая прибыль компании составила 2,4 млрд руб. (+15,4%).

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/enel_ogk5/

Бумаги компании обращаются с P/BV 2024 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/

Совокупная выручка компании выросла на 4,5% до 35,2 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 5,1% до 33,4 млрд руб. Это произошло на фоне стагнации среднего расчетного тарифа, при этом величина полезного отпуска выросла на 5,1%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,08 п.п. и составил 12,06%.

Выручка от технологического присоединения увеличилась на 10,6% и составила 956,5 млн руб. Отметим небольшой рост прочих доходов, составивших 767,2 млн руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.

Операционные расходы выросли на 8,7%, составив 30,7 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 7,2 млрд руб. (+11,4%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 8,5% до 9,1 млрд руб.

В итоге операционная прибыль сократилась на 16,2%, составив 4,9 млрд руб.

Финансовые доходы компании увеличились более чем вдвое до 431 млн руб. на фоне роста процентных доходов, вызванных главным образом увеличением ставок. Финансовые расходы компании возросли на 81,1%, составив 1,8 млрд руб., на фоне скачка в стоимости обслуживания долгового портфеля. При этом эффективная налоговая ставка увеличилась с 24,3% до 30,4%.

В итоге чистая прибыль компании сократилась на 35,0%, составив 2,5 млрд руб.

Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 г. в размере 0,06621 руб. на акцию, распределив, таким образом, 35,5% чистой прибыли по МСФО.

По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы компании мы повысили прогноз по выручке и прибыли на последующие годы, ожидая более высоких темпов роста индексации тарифов. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2024 порядка 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...