Аналитика по Газпрому (сводка).

Пиковая мощность снизилась на 5% от рекорда 2006 г. Дешево было бы строить ПХГ, выбран способ более дорогой.

Бованенковское месторождение! (+10% к мощности)

Достаточно хорошая отчетность, рост цен на газ в Европу (400 дол — 2011, 415-2012). Доля выручки от газа 62%, растет доля от нефти и э/э

Расходы растут медленнее (23%), амортизация, ФОТ, транзит газа

Покупные нефть, газ и налоги – быстрее

Смотрим за переговорами по ценам с Европой и Украиной, могут быть скидки.

Газпром прогнозирует рост добычи до 690 млрд.куб.м к 2015г. и до 770 млрд.куб.м. к 2030г.в случае благоприятной рыночной ситуации (растущего спроса и высоких нефтяных цен).

Планы реализуемы, если исходить из текущего портфеля новых месторождений. В 2012г. будет запущено крупное Бованенковское месторождение (пик добычи около 115 млрд.куб.м.). в 2016-2017гг. планируется ввести Штокман, Чаяндинское и Ковыктинское месторождения.

Главным вопросом остается спрос на российский газ. Газпром раскрыл, что портфель законтрактованных объемов для поставок газа в Европу составляет 4 трлн.куб.м. на 2012-2030гг. (по системе «бери или плати» должно быть оплачено не менее 3.4-3.6 трлн.куб.м.). Это подразумевает сильный рост поставок в будущем, до 240-250 млрд.куб.м к 2030г. Это предполагает, что Газпром будет покрывать около 60% потребности Европы в покупках газа (на данный момент доля российской компании 27%). Мы сомневаемся в такой перспективе, несмотря на замещение ядерной энергетики газовой, а также постепенный переход генерации на голубое топливо.

Главным перспективным рынком сбыта газа в мире остаются Азиатско-Тихоокеанские страны. Газпром уже сделал шаги по увеличению своего присутствия в регионе. В феврале этого года запущен СПГ-завод Сахалин-2 мощностью 9.6 млн.т., который будет поставлять топливо в Японию и Южную Корею. Но ситуация с поставками в Китай по-прежнему остается неясной, а разработка Восточносибирских месторождений зависит от китайских поставок.

Планирует снизить инвестиции в 2012-2013гг. до уровня $23-30 млрд., что увеличит денежные потоки компании. Тем не менее, компания не собирается отказываться от широкомасштабным капитальных вложений в транспортную инфраструктуру (в частности было отмечено, что Южный поток будет построен независимо от переговоров с Украиной).

Газпром подтвердил изменение в дивидендной политике компании. Коэффициент выплат будет составлять 25% от чистой прибыли по РСБУ. В 2011г. планируется выплатить $0.3 на акцию, доходность 4.5%.

Вторая очередь Северного потока задерживается из-за исков в Германии, Южный поток планируется на полную мощность! (20млрд дол)

Дополнительная операционная прибыль Газпрома за счет индексации внутреннего тарифа может составить до 140-650 млрд руб в год в 2013П-2017П (используя в качестве базисного года 2012П). Эта сумма может быть частично или полностью изъята в качестве налога.

Газпром предлагает дополнительно проиндексировать тариф на газ для своих клиентов (кроме ЖКХ и населения) на 26.3% с 1 октября 2012г. Напомним, что в конце прошлого года был утвержден план, в рамках которого предполагается увеличение цен только с 1 июля на 15%.

За счет увеличения роста цен Газпром планирует компенсироваться двукратный рост НДПИ на газ (для монополии он составляет $17.4/тыс.куб.м против $8.4/тыс.куб.м у независимых производителей), введенный с 2012г. Рост НДПИ повлечет потери компании в размере $4.8 млрд. в 2012г. При одобрении предполагаемом Газпромом темпе роста тарифа, среднегодовая цена на газ увеличится на 17% до $105/тыс.куб., что позволит получить около $3 млрд. дополнительных доходов в 2012г.

P/E – 3,6, ROE – 17,20% P/Запасы – 1

Бюджет Газпрома – 200 млрд дивидендов в год. Правление Газпрома рекомендовало годовому общему собранию акционеров, которое состоится 29 июня, одобрить дивидендные выплаты по итогам 2011 г. в размере 8,97 руб. на акцию, что соответствует 25% чистой прибыли компании по РСБУ после коррекции на некоторый «бумажный доход»

Наш прогноз финансовых показателей Газпрома представлен здесь

Вы можете задать вопросы экспертам по данному эмитенту на этом сейте

На этой неделе надо дать правильные ответы к статье "Рынок акций — «рулетка» или...?"

Как каждый человек может на долгий срок стать владельцем бизнеса, приносящего прибыль?

• Став владельцем диверсифицированного портфеля акций (например, акций, входящих в индекс ММВБ)

• Создав свой бизнес и получая от него доходы

• Это невозможно, так как 90% новых компаний прекращают свою деятельность через 6 лет после создания

• Купив акцию с помощью технического анализа

Кто, согласно статистике, в долгосрочной перспективе зарабатывает на фондовом рынке?

• Стабильно на рынке зарабатывают только люди, обладающие инсайдерской информацией

• Люди, которые приобретают акции, как совладельцы бизнеса (независимо от размера приобретаемой доли)

• Активные трейдеры и спекулянты с опытом не менее 5 лет и знаниями в области технического и фундаментального анализа

• Люди, которые используют проверенные алгоритмические системы и торговых роботов при помощи серверов с большими вычислительными мощностями

Чем, по мнению управляющей компании «Арсагера», является фондовый рынок?

• Площадкой, где любой желающий может делать ставки на цены виртуальных активов, благодаря чему можно как выиграть, так и потерять

• Профессиональной средой, где опытные участники рынка и управляющие зарабатывают на колебаниях ценных бумаг

• Местом, где любой человек, освоив технический и фундаментальный анализ и занимаясь активной торговлей, может обеспечить себе финансовую независимость

• Инфраструктурой для удобной и технологичной продажи или приобретения того или иного бизнеса

Знаете ответы? Участвуйте в акции и получайте призы