Компания Газпром нефть опубликовала отчетность по МСФО за 2024 г., при этом не предоставив необходимых пояснений к статьям отчетности и не раскрыв операционные показатели.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Общая выручка Газпром нефти выросла на 16,5%, составив 4,1 трлн руб., что по большей части объясняется ослаблением рубля.

Операционные расходы компании прибавили 22,2%, составив 3,4 трлн руб. на фоне увеличившихися расходов по налогам с 867,6 млрд руб. до 1 082 млрд руб. Отметим также рост затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 651,6 млрд руб. до 895,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 678,8 млрд руб., сократившись на 5,9%. Доходы от участия в СП снизились на 35,5% до 66,0 млрд руб. Чистые финансовые расходы незначительно увеличились, составив 43,1 млрд руб. Рост процентных расходов был частично компенсирован увеличением процентных доходов и снижением отрицательных курсовых разниц.

В итоге чистая прибыль компании сократилась на четверть, составив 479,3 млрд руб. С учетом payot в размере 75% (напомним, по итогам полугодия компания выплатила 51,96 руб. на акцию) финальный дивиденд, на наш взгляд, может составить 24-25 руб. на акцию.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на текущий и последующие годы, отразив более высокий рост операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Акции компании торгуются с P/BV 2024 около 0,9 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Компания «ФосАгро» раскрыла операционные и финансовые показатели за 2024 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/fosagro/itogi-2024-g-ros...

Совокупная выручка компании увеличилась на 15,3%, составив 507,7 млрд руб. на фоне увеличения объемов производства и продаж фосфорных удобрений, восстановления средних цен реализации на глобальных рынках и динамики курса рубля. Объемы поставок фосфоросодержащей продукции увеличился на 6,1%, а азотосодержащей продукции - сократились на 2,4%. Такие показатели роста связаны с выходом на проектную мощность Волховского производственного комплекса и увеличением объемов производства основных сырьевых ресурсов – фосфорной и серной кислот.

Продажи агрохимической продукции компании за год выросли на 4,1%, что было обеспечено ростом производственных показателей, высокой эффективностью сбытовой сети на рынке России и прочными позициями продукции компании на глобальных рынках сбыта. Среди рынков с максимальными темпами роста отгрузок в 2024 году можно выделить рынки России, Латинской Америки и Африки.

Операционные расходы увеличились на 26,8%, составив 367,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 6,8% до 140,4 млрд руб. Указанный показатель находился под давлением таких факторов, как рост себестоимости на фоне уплаты введенных с 2023 года экспортных пошлин, рост потребления сырьевых ресурсов и увеличение расходов на персонал.

В блоке финансовых статей отметим отражение отрицательных курсовых разниц в размере 22,4 млрд руб. против отрицательных в размере 32,7 млрд руб. годом ранее. Обслуживание долга, достигшего 331,6 млрд руб., обошлось компании в 14,5 млрд руб., что существенно выше чем годом ранее. При этом финансовые доходы частично нивелировали этот рост, показав кратное увеличение и составив 6,5 млрд руб. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 84,4 млрд руб., сократившись на 1,9%. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 3,6% до 100,4 млрд руб.

Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал финальные дивидендные выплаты по в размере 171 руб. на акцию.

По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы на фоне более высоких операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/fosagro/itogi-2024-g-ros...

Акции компании обращаются с P/BV 2025 около 5,4 и P/E 2025 около 10,9 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...