Компания Gilead Sciences Inc выпустила отчетность за 1 п/г 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gilead_sciences_inc/itog...

Выручка компании возросла на 1,7% до $12,9 млрд. При этом по сегменту «Препараты для лечения ВИЧ и гепатита В» компания зафиксировала рост продаж на 4,6% до $7,9 млрд на фоне увеличения доли препарата Biktarvy (лечение ВИЧ инфекции) на рынке в США. Выручка от продаж Biktarvy выросла на 23,3% до $4,7 млрд. Продажи препарата Truvada (лечение и профилактика ВИЧ инфекции) обвалились на 70,4% до $72 млн из-за появления дженериков.

Сегмент «Препараты для лечения гепатита C» показал падение продаж на 20,0% до $847 млн из-за снижения цен на продукцию компании.

Продажи препарата Veklury (Ремдесивир), предназначенного для лечения коронавирусной инфекции COVID-19, осложненной пневмонией, в отчетном периоде принесли доход в $2,0 млрд (-13,3%).

Доходы по новому сегменту «Клеточная терапия» увеличились на 56,6% до $642 млн, а флагманский препарат в этом направлении Yescarta (разработка инновационных методов иммунотерапии рака) принес $506 млн (+49,7%).

В разрезе географических сегментов 68% выручки пришлось на североамериканский рынок, 17% - на европейский рынок и 15% - на прочие регионы.

Операционные затраты компании увеличились на 41,6% и составили $10,6 млрд, главным образом, из-за обесценения активов Immunomedics, приобретенной в 2020 г. на сумму $ 2,7 млрд., а также в связи с изменениями в ассортименте продукции, затратами на реструктуризацию на фоне закрытия производственной площадки в Нью-Джерси, а также амортизацией нематериальных активов с ограниченным сроком службы.

Затраты на исследования и разработки увеличились на 4,2% до $2,3 млрд за счет увеличения инвестиций в клинические испытания Trodelvy (препарат для лечения метастатического рака молочной железы).

Коммерческие и административные расходы выросли на 1,4% до $2,4 млрд. на фоне увеличения рекламных и маркетинговых расходов, связанных с препаратом Trodelvy.

В результате операционная прибыль компании составила $2,2 млрд, сократившись на 56,7% по сравнению с прошлогодним результатом.

Отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило $875 млн, сократившись на 17,1% в основном из-за снижения чистых нереализованных убытков от долевых ценных бумаг.

В итоге чистая прибыль компании составила $1,2 млрд (64,2%).

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды на сумму $1,9 млрд и еще около $424 млн вернула виде выкупа акций.

В текущем году компания ожидает доходы в районе $25 млрд, около $2,5 млрд из них составят поступления от продажи препарата Veklury . При этом размер скорректированной чистой прибыли на акцию был понижен с $3 - $3,5 до $2,9 - $3,3.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз чистой прибыли на текущий год, отразив больший рост операционных расходов. Прогнозы на последующие годы были также незначительно понижены на фоне возрастающей конкуренции по ряду препаратов со стороны дженериков и биоаналогов. В итоге потенциальная доходность акций компании снизилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gilead_sciences_inc/itog...

Мы ожидаем, что компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это свыше половины своей прибыли. В настоящий момент акции Gilead Sciences торгуются исходя из P/BV 2022 в районе 3,2 и продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Компания Merck & Co выпустила отчетность за 1 п/г 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/merck_co_inc_mrk/itogi_1...

Общая выручка компании увеличилась на 38,4% до $30,5 млрд. Обратимся к посегментному анализу финансовых показателей.

Выручка фармацевтического сегмента выросла на 39,8% до $26,9 млрд, во многом благодаря сильным результатам по направлениям вакцин, онкологических препаратов, а также направления противовирусных препаратов.

В частности, на 24,6% выросли продажи препарата Keytruda (применяется, в частности, при лечении меланомы и одного из видов немелкоклеточного рака лёгкого). Увеличились продажи и других онкологических препаратов – Lynparza и Lenvima, в которых Merck & Co имеет долю в доходах вместе с другими разработчиками.

Внушительный рост (+59,2%) показали продажи вакцины Gardasil/Gardasil 9, (вакцина против вируса папилломы человека и вызываемых им некоторых видов рака и других заболеваний), что было связано с возросшим спросом в Китае, а также с централизованными закупками в США.

Обращают на себя внимание возросшие почти в 12 раз до $4,7 млрд доходы от продажи противовирусных препаратов. Такой скачок на фоне начала продаж на некоторых рынках компании разработанного совместного с Ridgeback Biotherapeutics препарата для перорального приема Lagevrio, снижающего риск госпитализации или смерти больного от COVID-19. Продажи Lagevrio в отчетном периоде составили $4,4 млрд. Компания ожидает, что продажи этого препарата за весь 2022 год составят от $5,0 до $5,5 млрд.

По направлению госпитальных препаратов стоит отметить возросшие продажи ампул Bridion - медикаментозного препарата для устранения нейромышечной блокады.

Доходы сегмента товаров для животных прибавили 2,0%, составив $2,9 млрд. на фоне возросших продаж антипаразитных препаратов и вакцин, вызванных ростом спроса на животноводческую продукцию во всем мире.

В географическом разрезе 44,5% доходов пришлось на североамериканский рынок, 55,5% - на международный рынок.

Совокупные затраты компании увеличились на 22,1%, составив $21,1 млрд. При этом себестоимость увеличилась на 52,2% - $9,6 млрд.

Коммерческие и управленческие расходы выросли на 8,2% до $4,8 млрд на фоне возросших затрат на рекламу, а также увеличения затрат, связанных с приобретением ряда активов.

Расходы на исследования и разработки снизились на 20,2% до $5,4 млрд, главным образом, из-за расходов в размере $1,7 млрд, связанных с приобретением Pandion Therapeutics, Inc. (Пандион) в 1 п/г 2021 г., что было частично компенсировано, возросшими в отчетном периоде затратами на клинические испытания и начальные этапы создания лекарственных препаратов.

Расходы, связанные с реструктуризацией, составили $194 млн (-49,0%). Напомним, что в 2019 г. компания утвердила программу реструктуризации своего бизнеса, направленную на оптимизацию производственной и сбытовой сети. Ожидается, что она растянется до 2023 г., а общие расходы составят $3,5 млрд. Компания ожидает, что действия в рамках программы реструктуризации приведут к ежегодной чистой экономии затрат примерно на $900 млн к концу 2023 года. Отраженные в отчетном периоде суммы были связаны, главным образом, с расходами, связанными с увольнением персонала.

Прочие расходы компании составили $1,1 млрд по сравнению с доходами $558 млн годом ранее за счет чистых убытков от инвестиций в долевые ценные бумаги, полученных в отчетном периоде.

В результате прибыль до налогообложения компании составила $9,3 млрд, увеличившись почти вдвое. Чистая прибыль компании составила $8,3 млрд, что более чем в 2 раза превышает прошлогодний результат. Аналогичным темпом роста отметился и показатель EPS.

Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды на сумму $3,5 млрд, распределив среди акционеров порядка 43% заработанной чистой прибыли.

Компания незначительно пересмотрела свои прогнозы по итогам 2022 г. в сторону повышения и планирует показать доходы порядка $57,5 - $58,5 млрд, а скорректированную прибыль на акцию - от $7,25 до $7,35.

По итогам вышедшей отчетности мы практически не меняли наш прогноз финансовых показателей. Потенциальная доходность акций Merck & Co. Inc. незначительно возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/merck_co_inc_mrk/itogi_1...

Акции компания обращаются с P/BV 2022 около 5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения.

___________________________________________