Компания «Юнипро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/eon_ro...

Выручка компании увеличилась на 7,9% до 63,0 млрд руб. Позитивная динамика доходов была обусловлена ростом спроса на электроэнергию и, соответственно, увеличением генерации электроэнергии станциями Юнипро в первой ценовой зоне на 4,5%. Кроме того, более высокий уровень готовности энергоблока № 3 Березовской ГРЭС обеспечил рост платежей за мощность по ДПМ. Дополнительным фактором роста выручки Юнипро стало получение повышенных платежей в рамках программы модернизации тепловых электростанций блоком № 1 Сургутской ГРЭС-2. Помимо этого на рост выручки в отчетном периоде оказало увеличение цен рынка на сутки вперед (РСВ) и конкурентного отбора мощности (КОМ).

Операционные расходы компании выросли на 3,9% на фоне повышения расходов на топливо до 27,0 млрд руб. (+7,0%), а также расходов на персонал до 5,2 млрд руб. (+5,8%).

Увеличение прочих операционных доходов обусловлено восстановлением резервов под ожидаемые кредитные убытки.

В результате операционная прибыль составила 21,9 млрд руб. (+18,6%).

В блоке финансовых статей обращает на себя внимание значительный рост процентных доходов (с 1,1 млрд руб. до 5,0 млрд руб.) на фоне роста процентных ставок и размера финансовых вложений компании. В результате чистая прибыль Юнипро составила 21,7 млрд руб., существенно превысив результат предыдущего года.

По линии балансовых показателе отметим резкое увеличение остатков свободных денежных средств (с 45,3 млрд руб. до 72,6 млрд руб.), вызванное мораторием на выплату дивидендов.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз по чистой прибыли компании на текущий год, повысив оценку финансовых доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Юнипро осталась на прежних уровнях.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/eon_ro...

В настоящий момент акции компании обращаются с P/BV 2024 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г. 2024 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Процентные доходы банка увеличились на 71,7% до 3,3 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы увеличились более чем в два с половиной раза до 1,8 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 21,8%, составив 1,4 трлн руб. Показатель чистой процентной маржи вырос на 0,1 п.п. до 5,9%.

Чистые комиссионные доходы выросли на 9,9% до 184,1 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от операций с банковскими картами, расчетно-кассового и документарного обслуживания. Отметим существенный убыток от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 21,8 млрд руб.

В отчетном периоде Сбербанк на 10,9% увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 170,0 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,2% до 0,8%.

Операционные расходы банка увеличились на 20,6% до 480,3 млрд руб. на фоне роста расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 29,0% против 25,5% годом ранее.

В итоге чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 10,3%, составив 816,3 млрд руб.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

По линии балансовых показателей отметим продолжающийся рост кредитного портфеля (+5,7%) до 37,8 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов. Драйвером роста оставались ипотечное кредитование, автокредитование и кредитные карты. Доля неработающих кредитов незначительно возросла до уровня 3,5%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 127,2%, сократившись на 15,0 п.п. на фоне перевода части задолженности в категорию кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократился на 170 и 180 базисных пунктов соответственно на фоне существенных дивидендных выплат по итогам 2023 г.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель Сбербанка.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2024 около 0,8 и P/E 2024 около 3,7 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...