За отчетный период выручка группы увеличилась на 15,3%, достигнув 3,5 трлн руб. Росту доходов способствовало активное расширение торговой сети: к концу года общее количество магазинов компании увеличилось на 7,4% и составило 33 440 шт. Чистый прирост за год составил 1 758 магазинов, основная часть пришлась на формат «у дома». В результате совокупная торговая площадь Компании выросла на 5,6% до 11,5 млн м².
Рассмотрим показатели по сопоставимым магазинам. На фоне сокращения покупательской активности и роста популярности экспресс доставки наряду с сегментом e-grocery группа зафиксировала замедление l-f-l показателей: продажи выросли на 8,9%, показав сокращение в динамике на 2,3 п.п. к результату прошлого года. Основным драйвером стал рост среднего чека на 8,4% (-1,8 п.п.), отразивший повышение цен на фоне инфляции. Трафик тем временем продемонстрировал увеличение лишь на 0,3%, что на 0,5 п.п. меньше показателя сопоставимого периода прошлого года.
Онлайн-продажи показали значительное ускорение: оборот за рассматриваемый период вырос на 84,2% до 185,3 млрд руб. Существенный вклад в динамику обеспечил рост среднего количества заказов в день в более чем полтора раза до 316 тыс., что стало возможным благодаря расширению охвата подключенных к системе магазинов до 30,3 тыс. шт. против 28,7 тыс. годом ранее.
Валовая прибыль возросла на 14,8% до 788,2 млрд руб. При этом валовая рентабельность снизилась с 22,6% до 22,5% на фоне роста доли себестоимости в выручке на 0,1 п.п. до 77,5%, что можно объяснить ростом затрат на продукцию и логистические услуги.
Коммерческие и административные расходы, в свою очередь, выросли на 20,8% и составили 707,6 млрд руб. Увеличение статьи связано как с ростом численности персонала и индексацией зарплат, так и с амортизационными отчислениями и расходами на обновление инфраструктуры.
В результате операционная прибыль сократилась на 7,4% и составила 133,3 млрд руб.
Существенный вклад в снижение прибыли группы внесли процентные отчисления. Чистые финансовые расходы возросли более чем в два раза и составили 168,0 млрд руб. Это объясняется увеличением общего объема заимствований эмитента на 42,0% до 1,3 трлн руб., а также ростом ставок по обслуживанию долга. Чистый долг компании составил 1,1 трлн руб. против 788,9 млрд руб. годом ранее.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 31,6 млрд руб., что стало своего рода сенсацией. Компания, которая десятилетиями считалась «дойной коровой» и эталоном стабильности финансовых показателей, ушла в минус впервые более чем за 20 лет.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на фоне роста темпов открытия магазинов у дома. При этом прогноз по чистой прибыли был понижен ввиду более высокой себестоимости и коммерческих расходов. Мы также обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам в виду ухудшения прибыльности и значительных капитальных вложений. В результате потенциальная доходность акций компании существенно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 18,6% до 129,0 млрд руб., отражая снижение объемов продаж и цен реализации на фоне продолжающегося замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки.
Продажи металлопродукции снизились на 7,4%, под влиянием неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов. Продажи премиальной продукции сократились на 10,3%, в основном в связи со снижением продаж толстого листа стана 5000, а также проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности. В то же время выплавка чугуна выросла на 9,1% в связи с меньшим объемом капитальных ремонтов в доменном переделе, тогда как производство стали снизилось на 4,9%, а производство угольного концентрата сократилось на 1,6%.
Операционные расходы сокращались более медленными темпами, составив 133,8 млрд руб. (-12,2%), отражая влияние инфляции затрат. В итоге операционная прибыль сменилась убытком, который по итогам квартала составил 4,7 млрд руб.
В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили 2,7 млрд руб., во многом по причине процентных доходов по депозитам, а также отражения в отчетности положительных курсовых разниц в размере 1,4 млрд руб. Помимо этого, компания отразила восстановление обесценения активов на 0,7 млрд руб.
Процентные расходы снизились с 1,2 млрд руб. до 1,1 млрд руб. на фоне умеренного снижения стоимости обслуживания долга, составившего 48,2 млрд руб. Процентные доходы снизились с 5,5 млрд руб. до 4,0 млрд руб. на фоне сокращения доходов от размещения денежных средств компании.
В результате по итогам квартала ММК зафиксировал чистый убыток в размере 1,4 млрд руб. против чистой прибыли годом ранее
Среди прочих показателей отчетности отметим вышедший в отрицательную зону свободный денежный поток (-14,1 млрд руб.) на фоне снижения EBITDA и оттока денежных средств в оборотный капитал, несмотря на сокращение капитальных вложений. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (-66,6 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,95x.
Компания ожидает, что во текущем квартале спрос на металлопродукцию продолжит находиться под давлением из-за продолжающегося спада деловой активности в России, при этом строительный сезон окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании выросла на 20%, составив 19,0 млрд руб. на фоне роста отпуска электроэнергии потребителям на 2,6% и увеличения среднего расчетного тарифа на 16,9%.
Общие расходы Красноярскэнергосбыта увеличились на 21,6% и достигли 18,1 млрд руб. В результате прибыль от продаж сократилась на 5,4% до 865 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим увеличение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов на 278 млн руб. годом ранее. Проценты к получению снизились с 243 млн руб. до 149 млн руб. В результате чистая прибыль компании снизилась на 29,5% до 622 млн руб.
Дополнительно отметим, что Совет директоров Красноярскэнергосбыта рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2,067 руб. на оба типа акций, распределив таким образом 69,5% заработанной годовой чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности в модели были обновлены прогнозы по полезному отпуску, объему покупки и транспортировки электроэнергии, а также средневзвешенному тарифу покупаемой электроэнергии для не населения.Вследствии ожидаемого более сильного вклада тарифных параметров в последующих кварталах прогноз выручки и ключевых показателей на текущий год был повышен. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
В настоящий момент обыкновенные акции Красноярскэнергосбыта торгуются с P/BV 2026 около 2,2 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 42,7% на фоне расширения сети консолидируемых в отчетности автозаправочных комплексов. Большая часть абсолютного прироста выручки пришлась на сегмент оптовых продаж нефтепродуктов и сопутствующих услуг ( со 169,1 млрд руб. до 244,5 млрд руб.). Сегмент розничных продаж показал увеличение доходов на 24,3% до 21,2 млрд руб.
Операционные затраты выросли на 44,2% на фоне существенного увеличения стоимости запасов, составивших 238,6 млрд руб. (+44,3%). В результате операционная прибыль увеличилась на четверть, составив 18,6 млрд руб. В посегментном разрезе отметим снижение операционной маржи как в сегменте оптовых (с 7,9% до 6,9%), так и розничных продаж (с 20,8% до 19,0%).
Сальдо финансовых статей показало существенное увеличение за счет роста процентных выплат по кредитам и арендным обязательствам, как по причине роста процентных ставок, так и увеличения кредитного портфеля, удвоившегося за год до 46,6 млрд руб. Общая величина финансового долга и обязательств по аренде составила 66,8 млрд руб.
С учетом роста эффективной ставки налога на прибыль чистая прибыль компании снизилась на 14,1% до 4,8 млрд руб.
Отдельно отметим, что с начала текущего года у компании возникли сложности с аккуратным обслуживанием своих кредитных обязательств, что повлекло за собой ухудшение кредитного рейтинга компании и усилило беспокойство инвесторов относительно финансового положения Евротранса. Мы считаем, что произошедшее связано с периодически возникающими кассовыми разрывами в денежных потоках, преодолев которые компания продолжит вести нормальную операционную деятельность и аккуратно обслуживать свои долговые обязательства.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке компании, отразив более высокие средние цены реализации топлива. При этом прогноз по прибыли был несколько снижен на фоне некоторого сокращения операционной маржи и роста финансовых расходов компании, с учетом стремительного увеличения ее кредитного портфеля. В результате потенциальная доходность акций ЕвроТранса незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
