Слабая ценовая конъюнктура привела компанию к убытку
Нижнекамскнефтехим раскрыл бухгалтерскую отчетность за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Выручка компании сократилась на 24,6% до 54,2 млрд руб. Основное снижение доходов пришлось на нефтехимическую продукцию, выручка от реализации которой сократилась до 50,7 млрд руб. С учетом роста выпуска товарной продукции снижение выручки указывает прежде всего на ухудшение средней цены реализации на фоне слабой ценовой конъюнктуры в нефтехимии.
Операционные затраты сократились на 10,7%, составив 52,4 млрд руб. В результате прибыль от продаж сократилась на 86,6% до 1,8 млрд руб., а операционная рентабельность снизилась с 18,3% до 3,3%.
В финансовом блоке отметим рост процентных расходов: проценты к уплате увеличились на 39,1% до 5,3 млрд руб. Дополнительное давление на финансовый результат оказала отрицательная динамика прочих доходов и расходов, связанная в том числе с курсовыми разницами, расходами на банковские услуги и признанием обесценения основных средств и капитальных вложений.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистый убыток в размере 5,6 млрд руб. против чистой прибыли 19,8 млрд руб. годом ранее.
По линии балансовых показателей отметим рост объема основных средств с 447,7 млрд руб. до 456,8 млрд руб., что отражает сохранение высокой инвестиционной активности и расширение производственного контура компании. При этом дебиторская задолженность увеличилась с 57,3 млрд руб. до 60,3 млрд руб., а денежные средства и их эквиваленты сократились с 21,9 млрд руб. до 9,0 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила 148,0 руб.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли ряд изменений в модель, в том числе пересмотрели логику расчета выручки в связи с изменением структуры раскрытия операционных показателей эмитента после ввода новых мощностей. Также был скорректирован прогноз средней стоимости продукции с учетом слабых результатов квартала и сохраняющегося давления на цены нефтехимической продукции. На этом фоне мы снизили прогноз по выручке и чистой прибыли, что привело к снижению потенциальной доходности акций компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
В настоящий момент привилегированные акции компании, торгующиеся исходя из P/BV 2026 около 0,35, продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
