Выручка компании снизилась на 6,7% до 5,6 млрд руб. При этом в отчетном периоде полностью отсутствовала экспортная составляющая выручки. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что снижение доходов связано с сокращением объемов реализации.
Операционные расходы снижались меньшими темпами, составив 4,2 млрд руб (-3,8%) на фоне уменьшения себестоимости проданных товаров и услуг на 4,5% и роста коммерческих и управленческих расходов на 2,0%. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли на 14,1% до 1,5 млрд руб.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 1,6 млрд руб. против 1,1 млрд руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с 26,8 млрд руб. до 32,3 млрд руб., что означает как рост объема выданных займов, так и существенное увеличение процентной ставки по ним.
Это объясняется тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя Уралкуза снизилось с 1,6 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Проценты к уплате увеличились с 69,7 млн руб. до 77,0 млн руб., а положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 26,4 млн руб. против отрицательного 202,6 млн руб. годом ранее за счет роспуска части ранее созданных резервов.
В результате чистая прибыль компании осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 2,3 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль продолжила свой рост и составила 57,5 млрд руб., а балансовая стоимость акции - 105 тыс. руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост дебиторской задолженности (26,0 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям и процентных выплат.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили размер доходов текущего года в связи со снижением объемов реализации. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций практически не изменилась.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 7,4% до 7,8 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке снизились на 6,8%, составив 7,7 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала более чем вдвое до 39 млн руб. Мы полагаем, что снижение общих доходов связана с уменьшением объемов поставок продукции.
Операционные расходы остались практически на уровне прошлого года и составили 7,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли на 49,1% до 620 млн руб.
В блоке финансовых статей процентные расходы увеличились более чем в три раза до 142 млн руб. на фоне роста процентных ставок и увеличения долга с 6,2 млрд руб. до 7,6 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 660,4 млн руб. против отрицательного 160,5 млн руб. годом ранее за счет положительных курсовых разниц. В итоге чистые финансовые доходы составили 519 млн руб. против расходов 202 млн руб. годом ранее.
В результате чистая прибыль компании составила 876 млн руб., сократившись на 1,2%.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: по состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 12 405 руб. (8 250 руб. годом ранее). Не менее стремительным оказался и рост дебиторской задолженности: ее величина за год возросла с 6,6 млрд руб. до 13,3 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных, мы несколько понизили прогноз по прибыли текущего года компании, отразив снижение объем реализации продукции и больший рост операционных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
На данный момент обыкновенные акции Ижстали торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,5 и наряду с привилегированными пока не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде совокупная выручка компании снизилась на 7,0% до 511 млн руб. Главным фактором сокращения выручки стало падение продаж продукции в сегментах фармацевтика (-25,6%) до 31 млн руб., лечебная косметика (-24,0%) до 36 млн руб. и отсутствие доходов по направлению субстанций. Доходы ключевого сегмента – БАД – показали снижение на 6,9% и составили 402 млн руб.
Операционные расходы выросли на 43,4%, составив 797 млн руб. Отметим, что доля расходов в выручке возросла со 101,2% до 156,1%, главным образом, за счет начисления в составе прочих расходов убытков от обесценения запасов, списания ТМЦ и НМА, а также от дисконтирования дебиторской задолженности. В итоге на операционном уровне компания показала убыток в размере 286 млн руб. против 7 млн руб. годом ранее.
Положительное сальдо финансовых статей сократилось с 11,6 до 9,7 млн руб. на фоне увеличения процентных расходов. В итоге чистый убыток составил 261 млн руб.
При этом отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 кв. 2025 года в размере 0,84 руб. акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы увеличил размер ожидаемого убытка в текущем году, отразив в модели снижение доходов и больший й темп роста операционных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании не изменилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка комбината сократилась на 4,2%, составив 40,1 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели.
Операционные расходы комбината снизились на 3,3%, составив 39,5 млрд руб. на фоне сокращения себестоимости до 35,0 млрд руб. (-4,1%) в связи со снижением расходов на сырье и материалы. При этом коммерческие и управленческие затраты продемонстрировали рост на 4,1% до 4,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК снизилась на 41,0% до 601 млн руб.
В отчетном периоде финансовые вложения компании составили 46,3 млрд руб., сократившись с начала года почти на 1,0 млрд руб. Проценты к получению при этом сократились с 3,9 млрд руб. до 3,7 млрд руб. Процентные расходы увеличились с 5,4 млрд руб. до 7,6 млрд руб. на фоне увеличения долга со 153,7 млрд руб. до 160,4 млрд руб. и стоимости его обслуживания. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 1,5 млрд руб. против отрицательного 1,2 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отраженным в отчетности курсовым разницам.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 1,4 млрд руб.
Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 23 670 руб.
По итогам внесения фактических данных, мы ухудшили прогноз текущего года на фоне более высоких коммерческих и финансовых расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка составили 197,6 млрд руб., продемонстрировав рост на 38,2% по причине увеличения стоимости размещенных средств. Процентные расходы возросли на 47,7% до 176,3 млрд руб. на фоне увеличения стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 9,8% до 21,3 млрд руб. из-за падения чистой процентной маржи на 0,2 п.п. до 1,9%.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 12,8% до 3,4 млрд руб., на фоне роста доходов от выдачи гарантий и открытия аккредитивов. Помимо этого отметим существенный убыток от операций с иностранной валютой в размере 5,9 млрд руб. против прибыли 4,6 млрд руб. годом ранее.
По итогам квартала банк отчислил в резервы 5,0 млрд руб. (-2,0%) на фоне стоимости риска 0,7%. В результате операционные доходы составили 11,0 млрд руб. (-56,1%).
Операционные расходы составили 9,8 млрд руб., прибавив 15,0% из-за увеличения соотношения операционных расходов и доходов сразу на 28,1 п.п. до 56,2%. Основной причиной указанной динамики стали продолжающиеся инвестиции в цифровизацию и импортозамещение.
В итоге чистая прибыль банка составила 2,3 млрд руб., снизившись на 83,5%.
По линии балансовых показателей отметим снижение совокупного кредитного портфеля на 7,8% до 2,49 трлн руб. Такая динамика кредитного портфеля вызвана укреплением курса рубля к основным иностранным валютам. Без учета валютной переоценки рост кредитного портфеля составил 3,9%. Объем розничного кредитного портфеля вырос на 1,4% и составил 220,6 млрд руб.
Объем средств клиентов снижался меньшими темпами и составил 3,16 трлн руб. (-0,7%). Собственный капитал банка остался на прошлогоднем уровне, составив 348,8 млрд руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов выросло с 77,3% до 78,9%.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли банка на текущий год, отразив более высокий ожидаемый уровень стоимости риска, а также увеличение операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций МКБ несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
