Выручка компании увеличилась на 0,9%, составив 47,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 0,5%, составив 47,0 млрд руб., что было обусловлено отрицательной динамикой объема полезного отпуска электроэнергии (-1,1%) и увеличением среднего расчетного тарифа (+1,6%).
Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, составили 306 млн руб., увеличившись на 86,3%.
Операционные расходы показали рост на 3,8% и составили 48,6 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал (11,4 млрд руб., +8,6%), затрат на материалы (2,2 млрд руб., +24,3%), а также амортизационных отчислений (4,7 млрд руб., +9,4%). В итоге на операционном уровне компания отразила убыток от продаж в размере 737 млн руб.
Финансовые доходы снизились на 3,1% до 177 млн руб., главным образом, вследствие сокращения доходов по реструктуризированной дебиторской задолженности. Финансовые расходы увеличились в 2,2 раза и составили 1,0 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 5,4 млрд руб. до 8,9 млрд руб., а также повышения стоимости обслуживания долговых обязательств. В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 1,4 млрд руб., при этом впервые в текущем году компания продемонстрировала прибыль в размере 157,8 млн руб. в квартальном выражении.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по выручке, отразив более высокие доходы за технологическое присоединение, при этом понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне более высоких операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Россетей Волги осталась на прежних уровнях.
В настоящий момент акции компании Россети Волга торгуются с P/BV 2022 около 0,13 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Совокупная выручка компании выросла на 5,3% до 81,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 4,4%, составив 53 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,2%. Величина прочих нетто доходов сократилась на 30,9%, составив 853 млн руб., отразив тем самым меньший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 7,4% и составили 69,4 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (8,7 млрд руб., +9,0%), а также амортизационных отчислений (7,9 млрд руб., +11,5%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы. Помимо этого, отметим кратный рост оценочных обязательств в размере 1,6 млрд руб. против 163,7 млн руб. годом ранее, обусловленный наличием разногласий со сбытовыми компаниями, а также восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 53,7 млн руб. против 329,4 млн руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль снизилась на 7,9 % до 12,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании уменьшились на 27,0% до 578 млн руб. на фоне сократившегося эффекта от амортизации дисконта по финансовым активам до 19,4 млн руб. против 654,6 млн руб. годом ранее, а финансовые расходы возросли почти на треть, составив 2,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 17,2% до 8,0 млрд руб.
Также отметим, что Совет директоров компании рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить внушительные промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев текущего года в размере 0,03015 руб. на акцию, что соответствует 41% от чистой прибыли компании по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по выручке на текущий год и будущие годы, отразив ожидаемое увеличение тарифов и платы за технологическое присоединение, а также повысили прогноз дивидендных выплат на годовом окне. В то же время нами была увеличена оценка операционных расходов компании по ряду вспомогательных статей. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центр и Приволжье осталась на прежних уровнях.
Совокупная выручка компании выросла на 4,1% до 80,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 2,8% до 76,6 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,9%, при этом величина полезного отпуска осталась на прежних уровнях. Уровень потерь электроэнергии увеличился на 0,3 п.п. и составил 9,85%. Увеличение показателя вызвано включением в расчет объемов потерь консолидированных в 2021-2022 гг. электросетевых активов АО «ЛГЭК» в филиале «Липецкэнерго».
Выручка от технологического присоединения увеличилась в 2 раза и составила 1,6 млрд руб. Отметим увеличение прочей выручки, составившей 2,1 млрд руб. (+7,4%). В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 3,7%, составив 72,6 млрд руб. Причинами роста в основном стало увеличение расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь в связи с ростом цены электроэнергии и изменением объема потерь, а также многократный рост оценочных обязательств в размере 1,4 млрд руб. против 75,8 млн руб. годом ранее. Помимо этого, отметим восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 31,4 млн руб. против начисления в размере 6,0 млн руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 6,1%, составив 9,2 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились более чем в 3 раза до 455 млн руб., а финансовые расходы компании увеличились на 57,2%, составив 3,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 11,5%, составив 3,9 млрд руб.
Также отметим, что Совет директоров компании рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев текущего года в размере 0,0340 руб. на акцию, что соответствует 40% от чистой прибыли компании по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли на текущий год, отразив рост оценочных обязательств и расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь, частично нивелированный ожидаемым увеличением доходов от передачи электроэнергии и платы за технологическое присоединение. Также мы повысили прогноз дивидендных выплат на годовом окне. При этом, руководствуясь обновленным тарифами на передачу электроэнергии проекта инвестиционной программы компании, нами был снижен прогноз по выручке на будущие годы. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центр несколько сократилась.
Выручка компании увеличилась на 2,1% до 37,0 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 1,7%, составив 29,2 млрд руб. на фоне символического роста полезного отпуска (+0,4%) и роста среднего расчетного тарифа (+1,3%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 6,9 млрд руб. (+3,0%), от услуг по технологическому присоединению – 243,6 млн руб. (+44,0%). Величина прочих нетто доходов возросла более чем в 2 раза, составив 675,2 млн руб., отразив тем самым больший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 3,2%, составив 35,8 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (10,4 млрд руб., +6,2%), а также увеличения прочих расходов более чем в 2 раза до 591,8 млн руб. В итоге компания показала снижение операционной прибыли на 1,2% до 1,9 млрд руб.
Чистые финансовые расходы выросли более чем в 2 раза до 1,6 млрд руб. на фоне увеличения долга с 15,5 млрд руб. до 17,5 млрд руб. и роста стоимости его обслуживания.
В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 59 млн руб. против прибыли годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий и будущие годы на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. В результате потенциальная доходность акций Россетей Северо-Запада сократилась.
Выручка компании возросла на 3,8% до 72,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 3,4% до 55,7 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,9%. Объем полезного отпуска при этом увеличился на 0,5%.
Отметим, снижение прочих операционных доходов на 40,8% до 655 млн руб. по причине отражения меньших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам, а также более низких доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 5,1%, составив 67,1 млрд руб. на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 8,0 млрд руб. (+4,7%), а также расходов на персонал до 11,8 млрд руб. (+10,9%) и материалы до 2,3 млрд руб. (+36,3%). Из важных моментов стоит отметить восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в сумме 550,7 млн руб. против 1,4 млрд руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 13,8% и составила 6,4 млрд руб., при этом операционная рентабельность снизилась с 10,5% до 8,7%.
Финансовые доходы компании увеличились на 24,7% до 785 млн руб., а финансовые расходы - на 40,4%, составив 1,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль МРСК Урала сократилась на 26,8%, составив 3,9 млрд руб.
Также отметим, что Совет директоров компании рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев текущего года в размере 0,0189 руб. на акцию, что соответствует 62% от чистой прибыли компании по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год на фоне большего роста доходов от передачи электроэнергии по отношению к темпам роста операционных и финансовых расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Выручка компании снизилась на 14,4% до 20,7 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – сократило выручку на 22,4% на фоне снижения как объемов реализации золота на 11,0%, так и средних цен продаж – на 12,8%.
Положительное влияние на доходы компании оказал сегмент по реализации олова и вольфрама. Выручка по этому направлению возросла до 4,6 млрд руб.(+21,6%). Положительное влияние на нее оказала ценовая конъюнктура - средняя цена реализации оловянного и вольфрамового концентратов в отчетном периоде выросла на 14,0% и 8,0% соответственно.
Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) показала снижение на 3,0%, составив 932 млн руб.
Затраты компании увеличились на 17,5% до 18,3 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на материалы (+56,1%, 4,9 млрд руб.), а также увеличение на 29,4% расходов на заработную плату, составивших 3,9 млрд руб.
Также отметим, что в отчетном периоде компания пополнила запасы золота, что привело к снижению себестоимости на 8,1 млрд руб. (7,2 млрд руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль сократилась на 72,1%, составив 2,4 млрд руб.
В блоке финансовых статей расходы на обслуживание долга (2,6 млрд руб.) были с лихвой компенсированы внушительными положительными курсовыми разницами в размере 9,8 млрд руб. (компания имеет на балансе «золотые кредиты»). Еще 1,4 млрд руб. были получены в качестве дохода от операций с финансовыми инструментами. Впервые в отчетности компания стала отражать доходы от ассоциированной компании – АО Лунное, созданной для разработки одноименного золотоуранового месторождения (275,0 млн руб.).
В итоге чистая прибыль Селигдара составила 9,5 млрд руб., увеличившись на 4,0%.
По итогам вышедшей отчетности, а также пересмотра векторов цен на драгоценные металлы мы понизили прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном периоде. Вместе с сокращением доходов от реализации золота мы также повысив ожидаемые расходы на амортизацию лицензий, коммерческие административные и финансовые расходы. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.
Оставить комментарий
