Компания Intel раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2018 года.
Выручка компании составила $52.2 млрд., что на 14,2% выше прошлогоднего результата. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - выросла до $27,2 млрд. (+8,2%). На динамику повлиял структурный сдвиг в ассортименте в пользу более дорогой продукции (высокотехнологичных процессоров), спрос на которую обеспечивался коммерческим сегментом и рынком компьютерных игр.
Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» выросла с 38,5% до 38,8%, как следствие, операционная прибыль данного дивизиона увеличилась на 9,3% до $10,6 млрд. Рост операционной прибыли сегмента был обусловлен, главным образом, выводом на рынок маржинальных продуктов, и снижением удельных издержек на их производство.
Выручка второго по величине сегмента компании «Серверная продукция» показала самые высокие темпы роста ($16,9 млрд), увеличившись более чем на четверть. Рост выручки объясняется положительной динамикой объема продаж, вызванной внедрением новых видов продукции как в частном бизнесе, так и в рамках правительственных заказов. Рентабельность данного сегмента подскочила с 40,1% до 49,8%, что было связано с запуском новых производств. Как следствие, операционная прибыль данного дивизиона выросла на 55,9%, составив $8,4 млрд.
Внушительную динамику по выручке (+15,2%) и по операционной прибыли (рост более чем в два раза) показал сегмент «Интернет вещей» вследствие увеличения цен на платформы, спроектированные для рыночных сегментов Интернета вещей, в том числе, в сфере розничной торговли, транспорта, промышленности.
Отличную динамику по выручке, выросшей до $3,2 млрд. (+21,6%), показал дивизион «Твердотельные накопители». Как следствие, на смену операционному убытку прошлого года пришла операционная прибыль в $14 млн. напомним, что данный дивизион объединяет продукты, основанные, главным образом, на NAND флэш-памяти.
Новый сегмент компании «Программируемые пользователем вентильные матрицы» продемонстрировал положительную динамику по выручке. Кроме того, компании удалось удержать операционный результат сегмента в прибыльной зоне ($304 млн). В отчетном периоде у компании отсутствовали расходы на реструктуризацию, а убытки прочих сегментов и корпоративного центра составили $3,0 млрд против $2,8 млрд годом ранее.
В итоге совокупная операционная прибыль Intel выросла на 35,5% - до $17,1 млрд. В отчетном периоде эффективная налоговая ставка компании составила 10,3%, что стало следствием изменений в налоговой системе США (по итогам года ставка ожидается на уровне 12%). В итоге чистая прибыль компании выросла более чем наполовину, составив $15,9 млрд. По итогам 9 месяцев компания потратила на выкуп собственных акций $8,4 млрд, в итоге показатель EPS вырос на 58,1%, составив $3,35.
Отчетность компании вновь вышла лучше наших ожиданий. По итогам внесения фактических результатов мы повысили наш прогноз выручке и операционной рентабельности ключевых сегментов, а также по объемам выкупа акций, что привело к повышению их потенциальной доходности.
Наряду с выходом отчетности компания вновь повысила свои прогнозы результатов на 2018 год. Согласно озвученным данным выручка ожидается на уровне $71,2 млрд, а чистая прибыль на акцию окажется в районе $4,5.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $20 - 25 млрд, а ожидаемые дивидендные выплаты в 2018 году увеличатся на 11%. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2018 около 3 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
