Ленгазспецстрой опубликовал отчетность по итогам 1 кв. 2017 г. по РСБУ.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/lengazspecstroj/itogi_1_k...
Выручка компании подскочила на 83,8%, достигнув 14,8 млрд руб. Такая динамика, по нашему мнению, отражает ускорение темпов строительства проектов Газпрома. По линии затрат мы наблюдаем чуть более стремительные темпы роста (87,3%). Как следствие, валовая прибыль сократилась до 144 млн руб. (-36,9%).
В блоке финансовых статей отметим прочие доходы, которые составили 50 млн руб. Как итог, чистая прибыль сократилась на 44,1% до 59 млн руб.
Вышедшая отчетность оказалась несколько выше наших ожиданий в части выручки. Вместе с тем, учитывая высокую долю субподрядных работ в затратах компании, мы пока не стали вносить заметных изменений в наш прогноз по чистой прибыли на будущие годы.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/lengazspecstroj/itogi_1_k...
Мы по-прежнему отмечаем чрезмерную зависимость финансовых показателей компании от заказов Газпрома и крайне низкую ликвидность акций компании. В то же время анонсированные увеличение Газпромом своей программы капитальных вложений на 2017 г. способно поддержать финансовые результаты компании.
Дополнительно отметим, что Совет директоров общества рекомендовал к выплате дивиденды в размере 9 200 рублей на акцию, что составляет около 37% годовой чистой прибыли за 2016 г.
На данный момент акции компании Ленгазспецстрой, по нашим оценкам, торгуются с P/E 2017 порядка 3 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
