ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2017 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...
Выручка компании подскочила сразу на 58,1% – до $1,66 млрд на фоне выросших цен реализации продукции и стабильных объемов продаж. При этом существенный рост цен был зафиксирован как на внутреннем рынке (+69,1%), так и на внешних рынках (+40,1%). Продажи металлопродукции составили 2,7 млн тонн (-1,2%). Доля выручки от продаж на внутреннем рынке в общей выручке превысила три четверти. Благодаря росту объемов отгрузки толстого листа стана 5000 и стабильным объемам реализации продукции глубокой переработки компании удалось нарастить долю продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках до 48,2%.
Операционные расходы росли чуть медленнее, составив $1,3 млрд. Львиная доля роста расходов (+64,4%) пришлась на сырье. Себестоимость тонны товарной продукции выросла на 52% до 430 дол за тонну. В то же время ряд статей показали более скромный рост (амортизация, оплата труда, вспомогательные материалы). Коммерческие и административные расходы выросли на четверть - до $172 млн. В итоге операционная прибыль прибавила две трети, составив $319 млн.
Чистые финансовые расходы в отчетном периоде составили $31 млн на фоне отрицательных курсовых разниц в $3 млн (год назад – положительные курсовые разницы составили $25 млн). Отдельно отметим существенное снижение долга с $1,6 млрд до $570 млн, что повлекло за собой значительное сокращение процентных выплат (с $28 млн до $8 млн). В течение 2017 г. компания планирует поддерживать долг на текущем уровне. В соответствии со стратегией финансирования компании в дальнейшем предполагается привлекать долгосрочные заемные средства для финансирования закупки оборудования по крупным инвестиционным проектам. Остальные инвестиции планируется осуществлять из собственных средств.
В итоге чистая прибыль ММК выросла более чем на половину, составив $241 млн. Без учета неденежного фактора (курсовых разниц) рост чистой прибыли составил 84,8%.
По итогам внесения фактических данных мы незначительно понизили прогноз чистой прибыли за счет увеличения прогноза по ряду статей затрат (оплата труда). Незначительное снижение ROE обусловлено более высоким размером собственного капитала по итогам отчетного периода, что связано с сокращением резерва накопленных отрицательных курсовых разниц.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...
Акции ММК торгуются с P/E 2017 около 6,5 и P/BV 2017 порядка 1,2 и входят в число наших приоритетов в секторе металлургии.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
