Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Процентные доходы банка выросли на 5,2% до 2,4 трлн рублей, что было обусловлено ростом доходов от межбанковских операций, от сделок с долговыми ценными бумагами, а также увеличением процентных ставок по выдаваемым кредитам.
Процентные расходы в отчетном периоде значительно сократились (-21,2%) и достигли 987 млрд рублей. При этом расходы по депозитам снизились на 8,1% - до 728,3 млрд рублей на фоне сокращения средств клиентов на 5,6% до 18,7 трлн рублей, а также уменьшения средней ставки по привлеченным средствам физических лиц с 4,7% до 3,8%. Кроме того, Сбербанк значительно сократил расходы по статье «Срочные депозиты других банков» - с 219 млрд рублей до 39 млрд рублей.
В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 1,4 трлн руб., прибавив 37,6% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход вырос на 9,4% - до 349 млрд руб. Существенный убыток банку принесли операции с иностранной валютой – 53,4 млрд рублей, значительную часть из которых составили расходы от операций с валютными производными инструментами.
В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 342,4 млрд. руб., сократив стоимость риска на 0,7 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 19,4 млрд рублей. В итоге совокупные доходы выросли на 42% - до 1,36 трлн рублей.
Операционные расходы продемонстрировали более скромный рост, увеличившись на 8,7% - до 678 млрд рублей. В итоге чистая прибыль банка составила 542 млрд рублей, что почти в 2,5 раза выше прошлогоднего результата.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Кредитный портфель Сбербанка сократился на 6,3% до 18,7 трлн рублей за счет падения объема кредитов, выданных корпоративным клиентам под влиянием переоценки валютной составляющей, а также за счет снижения объема кредитов в розничном сегменте вследствие большого объема досрочного погашения. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде сократилась до уровня 4,4%. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1,6 раз против 1,2 раза в аналогичном периоде прошлого года.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно пересмотрели прогноз финансовых результатов в сторону повышения за счет увеличения банковской маржи.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем сможет нарастить свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы и поддержки со стороны государства. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «онлайн» платформу.
Текущие котировки, на наш взгляд, учитывают указанные будущие выгоды. В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/BV около 1,1 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
