Компания «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» опубликовала отчетность за 2016 г. по РСБУ.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Выручка компании ускорила свой рост подскочила на 21%, составив 7,1 млрд руб. Обращаем внимание, что еще по итогам 9 месяцев рост выручки составлял всего 9,8%. Однако в четвертом квартале компания смогла увеличить свои доходы более чем на 40% к сопоставимому периоду 2015 года. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – выросла на 10,2% - до 5,5 млрд руб., что было вызвано увеличением объема транспортировки газа на 8,2% на фоне увеличившегося среднего расчетного тарифа на поставку газа на 1,9%.
Главной причиной успешных результатов деятельности компании стал резкий рост прочей выручки (+83%). Из отчета о финансовых результатах следует, что практически полностью такое превышение объясняется резко возросшими доходами от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям (663,6 млн руб. в 2016 г. против 129,1 млн руб. в 2015 г.).
Операционные расходы росли более низкими темпами (+6,1%) и составили всего 4,6 млрд руб., что стало причиной роста операционной прибыли сразу на 61,7% до 2,55 млрд руб.
Блок финансовых и прочих статей незначительно скорректировал итоговый результат, отрицательное сальдо по нему составило 212 млн рублей против 199 млн руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль выросла сразу на 70%, составив 1,82 млрд руб., что стало рекордным показателем для компании за все время нашего аналитического покрытия. При этом в четвертом квартале чистая прибыль компании составила 1,16 млрд руб., что сопоставимо с годовой прибылью компании последних лет.
После выхода отчетности мы повысили прогнозы операционных и финансовых показателей компании, что привело к некоторому росту потенциальной доходности ее акций.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Ближайшая перспектива акций компании во многом будет определяться позицией государства в части дивидендных выплат в компаниях с государственным участием и их «дочках». В случае соблюдения компанией положений своего же устава выплаты могут составить 1 670 руб. на привилегированную акцию. В то же время продолжает оставаться неясность относительно размера дивидендных выплат в дочерних компаниях Газпрома. Напомним, что все последние годы ПАО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» не выплачивала дивиденды ни на один тип своих акций. Благоприятные подвижки в данном вопросе могут существенно сократить срок реализации достаточно высокой потенциальной доходности акций компании, и, прежде всего, привилегированных бумаг.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2017 около 1,2 и всего за 0,15 своей балансовой стоимости и наряду с привилегированными акциями являются одним из наших фаворитов в секторе газораспределительных компаний.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
