Ericsson (Telefonaktiebolaget L. M. Ericsson)— шведская компания, производитель телекоммуникационного оборудования и сопутствующих услуг для операторов мобильной и фиксированной связи по всему миру. Оборудование Ericsson используется в более чем 1000 сетях в 180 странах, и 40% всех мобильных вызовов осуществляется с помощью систем Ericsson. Портфель продуктов компании включает в себя инфраструктурное оборудование для сетей мобильной и фиксированной связи, профессиональные услуги, программное обеспечение, решения в сфере широкополосного доступа и мультимедийных сервисов для операторов, корпоративного сектора и медиа-индустрии.
Компания была основана в 1876 году Ларсом Магнусом Эрикссоном и его другом Карлом Йоханом Андерссоном как мастерская по ремонту телеграфного оборудования. Изначально компания называлась LME. В мастерской занимались ремонтом телефонов иностранного производства. Однако уже через два года Эрикссон стал выпускать и продавать собственное телефонное оборудование. В этих телефонах не было ничего инновационного, поскольку большинство всех этих изобретений ранее уже были произведены в США. Главным конкурентом Эрикссона тогда были телефонные аппараты американской компании Bell.
В 1881 году в Швеции была создана национальная телефонная ассоциация «Telegrafverket», которая объявила конкурс на поставку оборудования между Bell Company и мастерской Эрикссона («LME»). С более качественным и дешевым оборудованием победила Эрикссон. В течение пяти следующих лет 64 из 93 городов Швеции были телефонизированы продукцией «LME». Вскоре «Telegrafverket» открыла своё собственное производство, и уровень продаж продукции «LME» резко упал. В короткие сроки был налажен экспорт телефонного оборудования «LME» в Норвегию, Данию, Финляндию, Австралию и Новую Зеландию, также поступает заказ на телефонизацию Мехико и телефонную станцию в Шанхае. В России компания телефонизирует Киев (1893), Харьков (1896), Ростов (1897), Казань, Ригу, Тифлис (1900) и Москву (1904).
В 1897 году в Санкт-Петербурге открывается первая зарубежная фабрики компании L.M.Ericsson с полным производственным циклом. К 1917 г. фабрика стала крупнейшим производственным предприятием Ericsson в мире. Сотрудничество с Россией было настолько успешным, что основатель компании Ларс Магнус Эрикссон всерьез задумывался о переносе в Санкт-Петербург штаб-квартиры компании. И хотя осуществлению этого плана помешала революция, сотрудничество Ericsson с Россией продолжилось и в последующие годы.
К сожалению, несмотря на все свои достижения, компании так и не удалось добиться успеха на территории США, где росла автоматическая телефония. Первый такой телефон был произведён компанией только в 1921 году. Первая мировая война, последовавшая за ней Великая депрессия и потеря российских активов, случившаяся после революции, существенно замедлили развитие компании. Эриксон спаслась от банкротства и закрытия благодаря банкам, а также правительственной поддержке. После Великой депрессии продажи возобновились, но компания уже не могла добиться того же рыночного успеха, как на рубеже веков.
В 1990-х годах появился Интернет, что ознаменовало собой новый мир для телекоммуникаций.
В 1995 году компания создала проект по внедрению в мир Интернета, а также сформировала бизнес Infocom Systems (на стыке фиксированной связи и информационных технологий).
К началу 1997 года у Ericsson было, по оценкам, порядка 40% доли в мировом рынке мобильной связи, а также около 54 миллионов абонентов, помимо этого, Ericsson становится ведущим игроком в сфере производства мобильных устройств, разделив первое место с Motorola и Nokia. Однако пожар на фабрике Philips по производству чипов в Нью-Мексико весной 2000, вызванный серьёзными нарушениями производственного процесса, нанёс непоправимый ущерб клиентам Philips, в том числе и Ericsson, который на какое-то время даже был вынужден удалиться с рынка сотовых телефонов. В 2001 году Ericsson объявил о том, что заключает союз с Sony на паритетных началах, создав совместное предприятие по производству сотовых телефонов Sony Ericsson. В 2005-2006 годах Sony Ericsson была крепким середнячком, удерживаясь примерно на пятой строчке рейтинга крупных производителей телефонов. Первый серьезный удар по позициям предприятия нанес вышедший в 2007 году iPhone. Доля Sony Ericsson на рынке начала плавно сокращаться, и уже в 2008 году производитель пропустил вперед себя южнокорейскую LG. Следующим потрясением для Sony Ericsson стал Android. Первые смартфоны на этой ОС компания представила безнадежно поздно – в 2010 году, став, таким образом, лишь одним из десятков производителей, выпускающих аппараты на операционной системе Google. В октябре 2011 г. Sony выкупила 50 % (часть компании Sony Ericsson), принадлежащую Ericsson, за 1,05 млрд евро, объявив о том, что новая продукция компании будет выпускаться под брендом Sony.
В 2011 году компания Ericsson приобрела компанию Telcordia Technologies за $1,15 млрд, благодаря чему расширила своё влияние на рынке сетевой оптимизации и систем бизнес-поддержки.
В ноябре 2015 года Ericsson и Cisco объявили о начале стратегического сотрудничества, направленного на создание сетей нового поколения. На этом союзе каждая из компаний рассчитывает заработать по $1 млрд в течение трех лет. Партнерство Ericsson и Cisco предполагает охватывает рынки «интернета вещей», IP-сетей и сетей пятого поколения. Компании объединяют свои возможности в области маршрутизации, сетевых, мобильных и облачных технологий, дата-центров, управления и контроля сетевой инфраструктуры, а также глобальных сетевых сервисов.
На всех этапах развития телекоммуникаций, - от распространения и совершенствования телеграфа и телефона до развертывания сетей 4G – Ericsson разрабатывает и предоставляет пользователям передовые технологии и эффективные решения. Ericsson также играет важную роль в формировании основных отраслевых стандартов – от NMT и GSM до LTE.
Для более детального знакомства с финансовым положением корпорации обратимся к динамике показателей основных сегментов. Финансовый год компании совпадает с календарным и завершается в декабре. Как следствие, последняя доступная отчетность, вышедшая в октябре, демонстрирует результаты компании за 9 месяцев 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...
Сегмент Networks поставляет продукцию и решения для сетей мобильной и фиксированной связи, нескольких поколений радиосетей, сетей IP и передачи данных, облачной инфраструктуры и т.п. По итогам 2015 г. продажи сетевого сегмента составили 50% от общего объема продаж компании.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...
Сегмент Global Services предоставляет профессиональные услуги в части системной интеграции, проектирования сетей, оптимизации услуг и поддержки клиентов. По итогам 2015 г. продажи сегмента услуг составили 44% от общего объема продаж компании.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...
Сегмент Support Solutions обеспечивает программные решения для OSS/BSS (система поддержки операций/система поддержки бизнеса операторов связи), направленные на улучшение производительности деятельности оператора связи. По итогам 2015 г. продажи этого сегмента составили 6% от общего объема продаж компании.
Далее обратимся к анализу консолидированных финансовых показателей компании за последние годы. Отметим, что в таблице указаны цены закрытия торгов последнего рабочего дня соответствующего периода.
Анализируя линейку показателей, отметим рост чистой прибыли в 2012 году в связи с прекращением деятельности ST- Ericsson - совместного предприятия Ericsson и STMicroelectronics. Слабые итоги 2014 г. связаны с падением продаж в Северной Америке, где местные операторы сократили инвестиции в развертывание беспроводных сетей. Незначительное снижение доходов в 2015 г. вызвано укреплением американской валюты. При этом прибыль в долларовом выражении в 2015 г. показала рост 8%, чему способствовал растущий бизнес в области лицензирования технологий. Одно из соглашений о лицензировании было заключено в конце 2015 года: тогда Apple согласилась в течении 7 лет выплачивать Ericsson роялти за использование его технологий.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...
Говоря о результатах 9 месяцев 2016 года, надо отметить, снижение доходов и прибыли. Свой финансовый спад Ericsson связала с сокращением бюджетов у телекоммуникационных операторов, многие из которых завершили проекты в области мобильных широкополосных сетей в 2015 году. Кроме того, сказывается замедление темпов экономического роста некоторых развивающихся рынков, в том числе российского.
Финансовые трудности вынуждают Ericsson экономить. Компания продолжает проводить политику сокращения расходов за счет существенного сокращения штата сотрудников, снижения инвестиций в исследования и разработки, а также за счет эффективности новой корпоративной структуры и сотрудничества с американским производителем сетевого оборудования Cisco.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/telefonaktiebolaget_lm_er...
Что касается будущих результатов компании, мы ожидаем, что в текущем году компания продемонстрирует снижение чистой прибыли. Однако со следующего года мы ожидаем возвращения показателя чистой прибыли на уровень 1-1,5 млрд $ . Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять всю чистую прибыль.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
