Банк Уралсиб раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2016 года.
См. таблицу
Процентные доходы Банка составили 17.4 млрд руб., продемонстрировав рост на 3% (здесь и далее: г/г), что было обусловлено получением доходов по ценным бумагам (+5.7 млрд рублей +265%), портфель которых вырос до 144 млрд рублей (+63 млрд рублей) во многом благодаря полученному от АСВ займу. Доходы по кредитам снизились до 11.7 млрд рублей (-23%), что связано с сокращением кредитного портфеля
Процентные расходы Банка продемонстрировали существенное снижение (-21%) до 8.9 млрд руб. прежде всего, за счет существенного удешевления стоимости и объема средств клиентов. В итоге чистые процентные доходы банка выросли в 2 раза – до 6.5 млрд рублей.
Чистые комиссионные доходы выросли на 2% - до 3.1 млрд рублей.
Среди прочих доходов выделим доходы от операций с иностранной валютой (0.9 млрд рублей против убытка в 1.1 млрд рублей годом ранее), прибыль от переоценки и выбытия инвестиционной собственности (1 млрд рублей против убытка 229 млн рублей) и существенные прочие доходы (1.5 млрд рублей против 1.9 млрд рублей). В итоге операционные доходы Банка выросли в 2.3 раза – до 13.4 млрд рублей.
Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля в отчетном периоде составили 2.4 млрд рублей, уменьшившись в 3 раза. Стоимость риска снизилась до 2.6%.
Операционные расходы Банка продемонстрировали снижение на 11% до 8.3 млрд рублей. По всей видимости, это стало следствием оптимизации издержек со стороны нового акционера.
Также отметим, что Банк продемонстрировал прибыль в размере 550 млн рублей от прекращенной деятельности после продажи НПФ УРалсиб и ЗПИФ «Стратегический -1», удерживающий инвестиции в Страховую группу «УралСиб».
См. таблицу
В августе стало известно о планах присоединения Банка БФА к Уралсибу. Девятого сентября должно было состояться заседание совета директоров, в повестке дня которого имеется пункт о реорганизации Уралсиба в форме присоединения и о привлечении независимого оценщика. Напомним, что несогласные с реорганизацией акционеры или акционеры, голосовавшие против, будут иметь право предъявить свои акции к выкупу по цене не ниже определенной оценщиком. В настоящий момент именно этот факт будет определяющим для курсовой динамики акций. В свободном обращении находятся 2.8% акций Банка Уралсиб. Напомним, что акции Банка торгуются с P/BV около 0.5.
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых результатов на текущий год, но понизили оценки чистой прибыли после 2016 года, что привело к снижению потенциальной доходности. Отметим, что мы пока не закладывали в модель присоединение Банка БФА, так как параметры сделки остаются неизвестными.
См. таблицу
Акции Банка Уралсиб в число наших приоритетов не входят.
