Компания Иркутскэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.
См. таблицу
Общая выручка компании прибавила 9,2%, достигнув 67,6 млрд руб. Основным драйвером роста выступил сегмент продажи теплоэнергии (+12,6%), чья выручка составила 12,7 млрд руб. Выручка электроэнергетического сегмента прибавила 8,8%, достигнув 42,2 млрд рублей. Умеренный рост показала выручка металлургического сегмента, составившая 6,3 млрд руб.
Операционные расходы прибавили 11,4%, составив 55,5 млрд руб., при этом затраты на транспортировку электроэнергии выросли почти на 39%, достигнув 4,3 млрд руб. Ключевая статья расходов – покупная электроэнергия – показала рост на 11,2% до 12,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль осталась на уровне прошлого года, составив 12,0 млрд руб.
Объем долгосрочных инвестиций, значительную часть из которых составляют выданные связанным сторонам займы, в текущем году резко вырос и достиг 55,7 млрд руб., что привело к росту финансовых доходов до 2,76 млрд руб. Долговая нагрузка продолжила свой рост, увеличившись до 79,7 млрд руб., что привело к росту финансовых расходов до 4,8 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании осталась на уровне прошлого года, составив 7,3 млрд руб.
Вышедшая отчетность оказалась несколько лучше наших ожиданий за счет неосновной выручки, а также финансовых доходов. Итогом стал пересмотр некоторых показателей компании в сторону повышения.
См. таблицу
В среднесрочной перспективе мы ожидаем, что компания будет демонстрировать ROE на уровне 20%, что с учетом рисков корпоративного управления и оценки акций рынком в данный момент (P/BV 2016 1,3) исключает акции из списка наших приоритетов.
