ПАО «Банк Возрождение» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
Чистые процентные доходы банка снизились на 13% до 2.2 млрд. рублей вследствие опережающего роста процентных расходов, прибавивших 13%. Их увеличение было вызвано существенно возросшими расходами по средствам других банков. Чистая процентная маржа снизилась на 0.6 п.п. из-за увеличения стоимости фондирования.
Чистый комиссионный доход банка составил 968 млн рублей (+9%) вследствие снижения общего уровня комиссий и высокой конкуренции в сегменте. Операции с иностранной валютой и курсовые разницы совокупно принесли доходы около 50 млн рублей. В итоге операционные доходы снизились на 15% до3.3 млрд. руб.
В отчетном периоде банк снизил отчисления в резервы более чем на треть – до 910 млн рублей, стоимость риска упала до 2.1% на фоне стабилизации кредитного качества.
Операционные расходы снизились на 8%, вследствие сокращения расходов на персонал. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов значительно вырос и составил 67.6%.
В итоге банк отразил чистый убыток в размере 269 млн. руб.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских остатков на 3% до 174.7 млрд рублей, в основном за счет восстановления корпоративных депозитов и текущих счетов корпоративных клиентов.
Доля проблемных кредитов в портфеле снизилась на 2.2 п.п. – до 9.8%, а коэффициент их покрытия резервами вырос до 89.6%.
По итогам вышедшей отчетности мы немного снизили прогноз финансовых показателей банка на текущий год. Мы ожидаем, что ушедший 2015 год окажется худшим с точки зрения результатов банка и в текущем году ожидаем восстановления безубыточной деятельности.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
В целом отчетность эмитента вышла несколько хуже наших ожиданий, что в значительной степени было обусловлено повышенными процентными расходами. По обыкновенным акциям P/BV около 0.74, по привилегированным акциям - P/BV около 0.15. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
