Ашинский метзавод опубликовал отчетность за первые три месяца по РСБУ.
См. таблицу
Вышедшие данные отразили замедление темпов роста выручки (-14%; здесь и далее: г/г), составившей 3.86 млрд руб. По сообщению компании, причинами выступило снижение объемов и цен более чем на 10% по основной статье выручки – толстолистовому горячекатаному прокату.
Операционные расходы снижались гораздо медленнее (3.1%), составив 4 млрд руб. Расходы на сырье снизились на 10% - до 2.2 млрд рублей, расходы на электроэнергию снизились на 5% - до 284 млн рублей, расходы на оплату труда прибавили 8%, достигнув 300 млн рублей. Кроме того, на 10% выросли коммерческие и административные расходы – до 354 млн рублей. Как следствие, операционный убыток составил 237 млн рублей против прибыли в 269 млн рублей годом ранее.
Основную часть долговой нагрузки в 9.5 млрд рублей составляют заимствования в евро, что привело положительным курсовым разницам, нашедшим отражение в положительном сальдо прочих доходов и расходов, составившем 252 млн рублей. Процентные расходы выросли на 5% - до 158 млн рублей. В результате убыток составил 107 млн рублей против прибыли в 0.5 млрд рублей годом ранее.
См. таблицу
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов компании на 2016 год, одновременным повысив прогнозы на будущие годы. Напомним, что для Ашинского метзавода девальвация национальной валюты не играет решающего значения, поскольку только 8% выручки приходится на экспортные продажи. В данный момент акции завода обращаются с P/BV около 0.18, но из-за слабого прогноза финансовых результатов акции компании в число наших приоритетов не входят.
