Отрицательный чистый долг и новые рекорды чистой прибыли
Компания Россети Центр и Приволжье раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra_i_privolzhya...
Совокупная выручка компании выросла на 13,9% до 46,4 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 15,7%, составив 43,8 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 12,9%, усиленного увеличением полезного отпуска на 2,5%. Уровень потерь электроэнергии сократился на 0,11 п.п. и составил 8,0%.
Выручка от технологического присоединения снизилась на 28,3% и составила 861 млн руб. Величина прочих нетто доходов возросла на 40,8%, составив 770 млн руб., на фоне увеличения поступлений от штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 12,3% и составили 35,3 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 8,5 млрд руб. (+22,3%), а также затрат на приобретение электроэнергии на 18,8% до 5,8 млрд руб.
В итоге операционная прибыль прибавила 20,8%, составив 11,9 млрд руб.
Финансовые доходы компании незначительно снизились до 1,2 млрд руб. в основном по причине сокращения процентной ставки. Более заметным оказалось сокращение финансовых расходов, составивших 1,1 млрд руб. на фоне падения стоимости обслуживания долга.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 26,0% до 8,8 млрд руб.
Среди прочих моментов отчетности стоит выделить появление у компании чистой денежной позиции в размере 7,4 млрд руб., пришедшей на смену традиционному чистому долгу. Это было обусловлено резким ростом свободных денежных средств на счетах компании (с 27,8 млрд руб. до 35,1 млрд руб. за квартал).
Добавим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0725 руб. на акцию, распределив таким образом 34,7% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на период 2027-2030 гг. на фоне опережающих темпов индексации тарифов относительно динамики операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra_i_privolzhya...
В настоящий момент акции Россетей Центра и Приволжья торгуются с P/BV 2026 порядка 0,5 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
