Группа Черкизово раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2025 г. К сожалению, публикация отчетности не сопровождалась раскрытием ключевых операционных показателей (объемов производства и средних цен реализации в разрезе сегментов), а также ключевых сегментных финансовых показателей, что значительно осложнило обновление модели компании.
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 11,2% и достигла 65,4 млрд руб. По заявлению компании данный рост стал результатом увеличения объемов производства на 6% и повышения цен в среднем на 3,7%. Цена на куриное мясо снизилась на 6,4% к аналогичному периоду прошлого года, тогда как более благоприятная конъюнктура с ценами была у свинины и индейки: их стоимость увеличилась, соответственно, на 9,2% и 12,8%.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi-...
Себестоимость выросла на 15%, что обусловлено ростом цен на зерно, на инкубационные яйца и на расходы на персонал.
В итоге общая операционная прибыль компании снизилась на 23,3%, составив около 4 млрд руб.
Чистые финансовые расходы увеличились почти в 3 раза и составили 4,7 млрд руб., главным образом, из-за высокой стоимости заемного капитала.
В результате образовался чистый убыток в размере 0,8 млрд руб. против чистой прибыли в размере 3 млрд руб. годом ранее.
Скорректированная чистая прибыль снизилась с 3,5 млрд руб. до убытка в размере 0,2 млрд руб. Компания также получила отрицательный свободный денежный поток в размере 3,4 млрд руб.
В 2025 г. компания сосредоточится на увеличении объемов продаж продуктов с высокой добавленной стоимостью из индейки и свинины. На рынке куриного мяса компания планирует увеличить продажи продуктов с добавленной стоимостью под брендом «Петелинка», а также увеличить объемы в каналах Экспорт и Фудсервис. В то же время компания объявила о существенном сокращении инвестиционной программы на 2025 г. из-за снижения субсидируемого финансирования и высокой стоимости заемного капитала.
По результатам вышедшей отчетности мы ухудшили прогнозные ожидания по прибыли на 2025 г. на фоне опережающего роста операционных расходов в ключевых сегментах компании и снижения цены на куриное мясо. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi-...
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2025 около 1,1 и P/E 2025 около 8,6 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
