Металлургический холдинг РУСАЛ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/united_company_rusal_plc...
Общая выручка компании упала на 4,2%, составив $5,7 млрд. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов также снизилась на 5,0%, составив $4,6 млрд на фоне как падения средней цены реализации алюминия на 2,2%, так и снижения объема продаж первичного алюминия и сплавов на 2,9%.
Выручка от реализации глинозема увеличилась на 5,5% до $191 млн на фоне роста объемов реализации на 6,4% и снижения средней цены на 0,9% .
Доходы от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции увеличились на 2,2%, а выручка от прочей реализации, включая реализацию прочей продукции, бокситов и электроэнергии сократилась на -3,7%, не оказав серьезного влияние на динамику общего дохода.
Общая себестоимость реализации сократилась на 15,9%, составив $4,4 млрд. Подобная динамика была обусловлена, главным образом, снижением стоимости сырья, а также средних тарифов на электроэнергию и транспорт. В итоге валовая прибыль РУСАЛа увеличилась на 79,9% до $1,3 млрд.
Коммерческие и административные расходы возросли на 14,3% до $870 млн.
Долговая нагрузка компании находилась на уровне $7,7 млрд., а ее обслуживание обошлось в $160 млн.
Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий сократилась на четверть и составила $223 млн, главным образом, за счет падения финансовых показателей ГМК Норильский Никель. Эффективная доля участия в «Норильском Никеле» осталась на уровне 26,39%.
В итоге холдинг зафиксировал чистую прибыль в размере $565 млн (+34,5%).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив улучшение улучшение операционной рентабельности на фоне снижение расходов на сырье, электроэнергию и транспорт. На последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
Напомним, что в силу существенной разницы между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе мы учитываем долю владения в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/united_company_rusal_plc...
В настоящий момент акции РУСАЛа торгуются исходя из P/BV 2024 около 0,5 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
