Компания Газэнергосервис опубликовала отчетность по РСБУ за 2015 г.
См. таблицу здесь
Выручка компании составила 3,95 млрд. руб., увеличившись за год на треть. К сожалению, компания не предоставила какую-либо информацию о причинах роста доходов. Вместе с тем из пояснительной записке следует, что существенный рост объема заказов пришелся на входящее в группу Газпром АО «Центрэнергогаз» (с 305,4 млн руб. до 1,85 млрд руб.). При этом в четвертом квартале компания получила более половины своей годовой выручки (3,07 млрд руб.).
Себестоимость компании увеличилась на 36% до 3,14 млрд руб., в итоге валовая прибыль возросла на четверть до 811,3 млн руб. Отметим сокращение доли коммерческих и управленческих расходов в выручке осталась на уровне прошлого года (с 0,9% до 0,7% и с 22% до 17,2%). В результате Газэнергосервис показал прибыль от продаж в размере 103,4 млн руб., против убытка 33,8 млн руб., полученного годом ранее .
Блок финансовых статей отразил совокупное положительное сальдо, достигнутое во многом за счет доходов от участия в других организациях (100 млн. руб.). Данная сумма, в основном, сложилась от доходов общества в ООО «Подводгазэнергосервис» (40 млн руб.) и ООО «Газэнергосервискомплектация» (50 млн руб.). В итоге чистая прибыль составила 155,6 млн руб. против 118 млн руб. годом ранее.
Отчетность вышла лучше наших ожиданий за счет значительного подскока финансовых показателей в четвертом квартале. Тем не менее, учитывая сдержанные перспективы по увеличению программы капитальных вложений в строительство новых и обновление старых мощностей группы Газпром, мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, сделав их рост более сглаженным на пятилетнем периоде.
См. таблицу здесь.
Ключевым фактором, способным изменить отношение инвесторов к акциям компании, продолжает оставаться реализация на практике требования к госкомпаниям и их «дочкам» выплачивать существенную часть прибыли в виде дивидендов. На данный момент Газэнергосервис выплачивает акционерам всего 2% чистой прибыли. Акции компании по-прежнему входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
