Ребрендинг в сопровождении снижения маржинальности бизнеса
Компания Белуга Групп раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2023 год.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sinergiya/
В отчетном периоде отгрузки алкогольной продукции составили 7,0 млн декалитров (-5,4%), при этом рост продаж партнерских брендов увеличился на 23,1%, составив 1,6 млн декалитров. В итоге доходы ключевого направления – алкогольная продукция – выросли на 5,6%, составив 29,2 млрд руб.
Выручка от продуктов питания выросла на 7,3% до 2,5 млрд руб.
Самую внушительную динамику доходов по-прежнему демонстрирует сегмент «Розница», чья выручка увеличилась на треть до 29,0 млрд руб. Компания продолжает расширять собственную сеть реализации: в отчетном периоде количество торговых точек (магазинов «ВинЛаб») увеличилось на 22,0%, достигнув 1 505 единиц.
В итоге общая выручка компании составила 47,9 млрд руб. (+14,0%).
Операционная прибыль компании сократилась на 2,6% до 5,0 млрд руб. на фоне опережающих темпов роста операционных расходов (+16,3%), главным образом, за счет повышения коммерческих расходов (+14,6%), в том числе, на заработную плату до 5,0 млрд руб. (+26,7%). В результате в посегментном разрезе положительной динамикой результатов отметился только сегмент продуктов питания с почти трехкратным увеличением операционной прибыли до 129 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим снижение чистых затрат на финансирование на 23,4%, в основном, за счет кратного сокращения отрицательных курсовых разниц с 967 млн руб. до 99 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла более чем на треть до 3,0 млрд руб.
Среди прочих новостей отметим рекомендацию Совета директоров компании о выплате промежуточных дивидендов за первое полугодие в размере 320 руб. на акцию. На выплату дивидендов по акциям в свободном обращении будет направлено в общей сложности - 3,65 млрд руб., что составит 120% чистой прибыли по МСФО.
Кроме прочего, в конце августа текущего года акционеры проголосовали за смену названия компании на «НоваБев Групп», что было продиктовано продажей международных прав на марку Beluga, а также акцентом на стратегию диверсификации бизнеса.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы финансовых показателей Белуга Групп, на текущий и будущие годы, отразив снижение операционной рентабельности ключевых сегментов. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sinergiya/
Бумаги Белуга Групп торгуются с P/E 2023 в районе 11,2 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
