Рост результатов в энергетическом сегменте не смог компенсировать серьезную просадку в металлургическом
Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/en_group_enpl/itogi_1_p_...
Общая выручка компании сократилась на 12,5% до $7,3 млрд на фоне значительного падения цен на алюминий.
Общая выручка Энергетического сегмента увеличилась на 13,8% до $2,0 млрд. Выручка от реализации электроэнергии возросла на 20,4% до $990 млн, что в основном было обусловлено ростом цен на электроэнергию. Реализация мощности прибавила 10,7% до $300 млн вследствие роста цен на мощность. Чистая прибыль Энергетического сегмента возросла на 43,7% до $217 млн.
Общая выручка Металлургического сегмента упала на 16,9%, составив 5,9 млрд, на фоне снижения среднегодовой цены реализации алюминия на 25,7%, частично компенсированного увеличением объемов продаж первичного алюминия и сплавов на 9,8%. При этом выручка от реализации первичного алюминия и сплавов уменьшилась на 18,4%, составив $4,8 млрд. Выручка от реализации глинозема сократилась на 39,5% до $181 млн, прежде всего, в связи с падением объема его реализации на 37,0%. Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции, а также выручка от прочей реализации, включая реализацию прочей продукции, бокситов и электроэнергии, осталась на прошлогоднем уровне и составила в общей сложности $925 млн.
Прибыль металлургического сегмента упала в 4 раза и составила $420 млн (-44,4%) во многом по причине опережающего роста операционных расходов из-за сложностей с поставками глинозема, потерь по операциям с производными финансовыми инструментами, а также на фоне падения показателей деятельности ГМК Норильский Никель.
В итоге чистая прибыль компании составила $662 млрд (-63,2%), прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $480 млрд (-55,7%).
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогнозы финансовых показателей холдинга, отразив рост доходов на фоне увеличения объемов производства и продаж первичного алюминия, а также снижение чистых финансовых расходов за счет сокращения долговой нагрузки в металлургическом дивизионе. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/en_group_enpl/itogi_1_p_...
В настоящий момент акции En+ Group торгуются исходя из P/BV 2023 около 0,5 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
