Снова - щедрые дивиденды, байбэк поставлен на паузу
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 года. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
По итогам полугодия банк заработал чистую прибыль в размере 28,3 млрд руб.
В первую очередь, такой результат был обусловлен роспуском ранее созданного резерва на сумму 4,4 млрд руб. Доля проблемной задолженности составила 6,8% (8,5% на начало года). Уровень резерва под обесценение кредитов составил 6,5% (7,6% на начало года).
Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 22,1 млрд руб., еще 6,5 млрд руб. было получено в качестве чистых комиссионных доходов. Внушительную сумму - 7,7 млрд руб. - банк заработал от операций с финансовыми инструментами. Помимо этого, банк отразил в отчетности роспуск прочих резервов на сумму 6,4 млрд руб. На этом фоне операционные расходы составили 12,0 млрд руб., а отношение издержек к доходам составило 32,7%.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля с начала года на 3,2%. 73,7% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 26,3% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос с начала года на 2,2% и составил 424,2 млрд рублей. Розничный кредитный портфель вырос с начала года на 7,3% и составил 149,0 млрд руб., в т.ч. ипотечные кредиты выросли на 10,3%.
Средства клиентов составили 579.5 млрд рублей, при этом 59,1% средств клиентов составили средства физических лиц, 40,9% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов составил 99,4%.
Собственный капитал Банка, рассчитанный в соответствии с методикой ЦБ РФ (Базель III), на 1 июля 2023 года составил 157,9 млрд рублей (+11,3% по сравнению с началом года). Основной капитал Банка по состоянию на 1 июля 2023 года составил 116,1 млрд. рублей (-1,4% по сравнению с 1 января 2023 года). В результате норматив достаточности основного капитала Банка на 1 июля 2023 года составил 16,7% (18,1% на 1 января 2023 года), норматив достаточности собственного капитала – 22,6% (20,3% на 1 января 2023 года).
Отметим, что Совет директоров банка рекомендовал акционерам выплатить промежуточные дивиденды в размере 19,07 руб. на обыкновенную акцию, что подразумевают норму отчислений от прибыли по МСФО в размере 30%; при этом очередного раунда выкупа собственных акций анонсировано не было.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз ключевых финансовых показателей банка на всем прогнозном окне, увеличив объем ожидаемых нами процентных и комиссионных доходов, а также сократив ожидания по размеру резервирования на текущий год. Помимо этого, мы подняли норму отчислений на дивиденды до 30% на всем окне прогнозирования. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
В настоящий момент обыкновенные акции банка торгуются исходя из P/E 2023 около 3 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
