6 0
102 867 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
24.06.2022, 18:55

Россети Кубань (KUBE) Итоги 1 кв. 2022 г.:

увеличение операционных показателей обеспечило кратный рост прибыли

Компания Россети Кубань раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_1_kv_2...

Общая выручка компании увеличилась на 14,0% до 15,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 14,2% до 15,2 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 7,6% и роста среднего расчетного тарифа на 6,2%. Величина прочих операционных нетто доходов увеличилась почти вдвое до 328,1 млн руб. вследствие роста доходов от полученных штрафов по хозяйственны договорам.

Операционные расходы увеличились на 5,9 % и составили 13,9 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание увеличение затрат на передачу электроэнергии (5,8 млрд руб., +8,0%), рост расходов на персонал (2 млрд руб., +3,5%), а также на приобретение энергии для компенсации потерь (2,8 млрд руб., +3,2%). В отчетном периоде компания начислила резерв по судебным искам в размере 144 млн руб., а также резерв под обесценение дебиторской задолженности в сумме 14,5 млн руб. В итоге операционная прибыль компании выросла почти в три раза, составив 2,1 млрд руб.

Финансовые расходы компании увеличились на 47,3% на фоне увеличения стоимости обслуживания долга. В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 1,1 млрд руб., что почти в 8 раз превышает прошлогодний результат.

Отметим, что совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2021 года 2,72 рубля на акцию в виде дивиденда, что составляет почти 50% от чистой прибыли по МСФО и более 54% по РСБУ.

Из прочих новостей отметим возобновление размещения акций очередной допэмиссии. Напомним, что весной предыдущего года компания начала процедуру размещения своих акций, в рамках которой предполагалось разместить 69,5 млн акций по цене 100 рублей за штуку. По состояния на конец отчетного периода было размещено около 11,5 млн акций. Окончание размещения дополнительных акций планировалось на 1 апреля 2022 г. Решением Совета директоров компании сроки размещения были продлены.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы повысили прогноз финансовых показателей текущего и последующих лет на фоне ожидаемого увеличения полезного отпуска электроэнергии, большей индексации тарифов, а также снижения операционных расходов компании. В результате потенциальная доходность акций Россетей Кубани увеличилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_1_kv_2...

В настоящий момент акции компании Россети Кубань торгуются с P/BV 2022 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0