ПАО «Банк Санкт-Петербург» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за третий квартал и 9 месяцев 2015 года.
Таблицу см. здесь
Чистый процентный доход банка снизился на 5% до 12,3 млрд. рублей (-5,0% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года). В то время как процентные доходы увеличился на 36,2% вследствие роста объема и стоимости выдаваемых кредитов, процентные расходы прибавили 72,8% на фоне опережающего роста стоимости банковского фондирования. В итоге чистая процентная маржа составила 3,5% против 4,4% годом ранее.
Отставание по основной статье доходов банк смог компенсировать за счет иных источников, среди которых – увеличение комиссионных доходов на 9,4%, а также доходы от операций на финансовых рынках (4,3 млрд. руб. против убытка 126 млн. руб. годом ранее).
В отчетном периоде банк производил значительные отчисления в резервы, увеличив их в два раза на фоне выявления ранее выданных проблемных кредитов. Помимо этого, в текущем году 5,6 млрд. руб. из ранее выданных кредитов было списано.
Операционные расходы прибавили 9,9%, что может быть признано весьма неплохим результатом. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов снизился на 4% и составил 37,7%.
В итоге банк смог заработать 2,69 млрд. руб. чистой прибыли (-34,5%).
См. таблицу здесь
По линии балансовых показателей отметим достаточно ровную динамику изменений кредитного портфеля и клиентских средств, а также рост коэффициента достаточности собственного капитала, обусловленный, главным образом, привлечением средств АСВ в объеме 14,6 млрд руб. Данное обстоятельство мы расцениваем положительно, так как оно уменьшает риски допэмиссии, способной размыть балансовую стоимость акций банка, которая могла быть проведена в погоне за ускоренным наращиванием кредитного портфеля в будущем.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей банка на текущий год с учетом озвученных менеджментом ориентиров по ROE, стоимости риска, а также ожидаемой динамике расходов и темпов кредитования.
См. таблицу здесь
В целом отчетность эмитента вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Несмотря на то, что мы ожидаем просадки чистой прибыли в текущем году вследствие повышенных отчислений в резервы, фундаментальные характеристики финансовой организации остаются достаточно прочными. В настоящее время акции ПАО «Банк Санкт-Петербург» торгуются всего за 0,3 балансовой стоимости и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона». Основной проблемой для акционеров продолжает оставаться игнорирование Советом директоров несоответствия текущей и фундаментальной стоимостей акций банка, что не предвещает выкупа собственных акций с их последующим погашением.
