Дорогое сырье и снижение финансовых доходов привели к падению прибыли
Уральская кузница выпустила отчетность за 2021 год по РСБУ.
Выручка компании выросла почти на половину до 15 млрд руб. При этом экспортная выручка выросла на 50,7% до 2,4 млрд руб., а выручка от реализации на внутреннем рынке - на 46,4% до 12,7 млрд руб.
Операционные расходы увеличились на 53,3% до 14 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль в размере 1 млрд руб. (-6,3%).
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 1,5 млрд руб. в виде процентов, что на 19% ниже, чем в прошлом году. При этом совокупные финансовые вложения по балансу выросли с 22,4 млрд руб. до 23,9 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 6,7% против 8,9% годом ранее.
Столь внушительные финансовые доходы объясняются тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя с начала года сократилось с 2,1 млрд руб. до 1,9 млрд руб. Проценты к уплате составили 146,4 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 212,7 млн руб. (отрицательное сальдо годом ранее - 223 млн руб.).
В результате чистая прибыль компании составила 2 млрд руб. (-25,9%).
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль компании составила 35,1 млрд руб., а балансовая стоимость акции – 64 121 тыс. руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание возобновившийся рост дебиторской задолженности (+2 млрд руб. за год). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент бумаги Уральской кузницы продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
