Группа Черкизово представила результаты за 9 мес. 2015 г. по US GAAP.
Выручка увеличилась на 15% (здесь и далее: г/г), составил 56 млрд рублей, главным образом за счет сегментов мясопереработки и птицеводства. В сегменте мясопереработки объем продаж в натуральном выражении вырос почти на треть за счет роста продаж мяса на кости и полуфабрикатов, производимых из собственной свинины; при этом средний рост цен составил всего 5%. Итоговый рост выручки по сегменту составил 37% (20,8 млрд руб. в абсолютном выражении). В птицеводческом сегменте выручка выросла на 19% до 32,1 млрд руб. за счет рост объемов продаж в натуральном выражении (+10%) и увеличения средней цены реализации (+9%). Еще один ключевой сегмент компании - свиноводческий - смог нарастить выручку всего на 9% исключительно за счет роста цен на продукцию.
Затраты компании выросли большим темпами по сравнению с выручкой, следствием чего стало снижение валовой маржи до 27% с 32% годом ранее. Опережающий рост расходов связан с продолжающимся расширением деятельности во всех сегментах, а также с тем, что закупки компонентов комбикормов осуществлялись в валюте. Кроме того, существенные расходы повлекла за собой рекламная кампания продуктов мясопереработки, на которую было затрачено 0,7% выручки всей Группы.
С учетом сказанного чистая прибыль компании снизилась на 24% до 6,08 млрд руб.
Отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Компания продолжает достаточно активное развитие во всех основных сегментах своего присутствия, следствием чего станет продолжение роста финансовых показателей, хотя и менее стремительного чем ранее. Акции Группы Черкизово торгуются с P/E 2015 выше 5 и на данный момент не входят в число наших приоритетов. Весьма важным обстоятельством для дальнейшего роста курсовой стоимости акций является формирование в обществе модели управления акционерным капиталом (МУАК), начало которой было положено выплатами дивидендов в прошлом году.
