ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2020 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200818trmk01...
Общая выручка ТМК снизилась на треть, составив 112,0 млрд руб. вследствие выбытия Американского дивизиона из периметра компании и более слабых результатов Российского и Европейского дивизионов.
Выручка Российского дивизиона снизилась на 13% до 105,1 млрд руб., что стало следствием снижения объёма реализации труб OCTG в результате негативного влияния неблагоприятной экономической обстановки, а также снижения объема реализации труб большого диаметра.
Выручка Европейского дивизиона сократилась на 20% из-за ухудшения спроса со стороны ключевых отраслей, потребляющих трубную продукцию, что явилось следствием снижения деловой активности, а также давления на цены на трубную продукцию.
Операционные расходы сократились на 31,6%, составив 104,6 млрд руб. Ключевая статья затрат – расходы на сырье и материалы – снизилась на 37,2%, составив 56,6 млрд руб.
В результате операционная прибыль компании упала почти наполовину, составив 7,4 млрд руб.
Общий долг компании незначительно вырос до 183,3 млрд руб. вследствие ослабления курса рубля. При этом чистое погашение заемных средств в первом полугодии составило 13,1 млрд руб.
Положительный нетто-результат в блоке финансовых статей во многом был сформирован продажей Американского дивизиона (20,5 млрд руб.). Дополнительно отметим получение компанией положительных курсовых разниц по валютной части активов в размере 3,8 млрд руб., а также расходы на обслуживание долга, составившие 6,8 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 20,2 млрд руб., увеличившись более чем в 3 раза.
По итогам вышедшей отчетности мы учли результаты выбытия американского дивизиона компании, а также уменьшили количество акций по результатам ранее выставленной оферты.
Следствием указанных изменений стал небольшой рост потенциальной доходности акций компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200818trmk02...
На данный момент акции ТМК торгуются с P/BV2020 около 1 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
