Башнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 год.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20200220bane01...
Общая выручка компании снизилась на 0.6%, составив 854.6 млрд руб., как мы предполагаем, вследствие сокращения экспортных цен на нефть. Добыча «Башнефти» за отчетный период сократилась на 1.4% до 18.9 млн тонн. Обращает на себя внимание продолжение падения добычи в подразделении «Соровскнефть» (-15.5%).
Операционные расходы сократились на 0.4% и составили 738.1 млрд руб. Существенную положительную динамику показали расходы по приобретению нефти, газа и нефтепродуктов (+9.9%), а также производственные и операционные расходы (+11.7%). Кроме того, напомним, что с начала года введен «обратный акциз» на нефтяное сырье в рамках завершения налогового маневра, что частично привело к снижению чистой суммы акциза с 44 млрд до 24.9 млрд руб.
В итоге операционная прибыль Башнефти снизилась на 2.2%, составив 116.6 млрд руб.
Положительный нетто-результат финансовых статей в размере 1 млрд руб. сменился отрицательным, который составил 14.5 млрд руб., главным образом, из-за получения убытков по курсовым разницам против положительных значений годом ранее. Процентные расходы сократились на 0.5 млрд руб. – до 11.2 млрд. Процентные доходы сократились на треть до 1.6 млрд руб., что связано также с уменьшением объема финансовых вложений.
Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 1.3 млрд руб., что главным образом, объясняется получением компанией страхового возмещения в меньшем объеме, чем годом ранее.
В итоге чистая прибыль Башнефти сократилась на 22.1%, составив 76.6 млрд руб.
Отчетность вышла хуже наших ожиданий, по итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз по выручке, что привело к сокращению потенциальной доходности акций.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20200220bane02...
Привилегированные акции компании обращаются с P/E 2020 порядка 4.2 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
